美國月初公布的就業數據遠遜預期，加上日本央行加息所引發日圓拆倉潮，導致上周一(5日)爆發環球股災，市場擔心美國經濟出現衰退，猜測聯儲局可能提早減息，減息幅度或達半厘。鑑於美日股市早前大幅上揚，投資者遂成「驚弓之鳥」，反應較大，其後各地股市已告回穩，相信美國提前減息機會不大。

*股市已回穩*

　　這場股災的導火線是美國勞工部於本月2日公布的就業數據，7月份僅新增11.4萬個非農職位，遠遜於此前12個月平均數(21.5萬個)以及市場預期(17.5萬個)，同時失業率由6月份的4.1%升至4.3%。市場擔心美國經濟即將陷入衰退。加上日圓反彈，大量套息交易平倉令跌勢加劇。道指當晚收挫610點失守4萬關後，下個交易日(5日)，亞太區股市亦跟隨下挫，日經平均指數單日暴瀉4451.28點或12.4%，創下史上最大下跌點數，但投資者冷靜過後，日經指數翌日已回彈10%，相信未來一段時間，股市仍會反覆。

*9月減息成定局*

　　事實上，評估美國經濟決不能單靠一次數字，尤其7月數字受累於颶風惡劣天氣，稍後數字仍有修訂可能。現時美國利率政策相對成熟，不會貿然改變政策方向或大幅減息，估計決策官員暫時會維持觀望態度，但9月減息幾乎已成定局，為免經濟衰退，相信當局會先行減息，並紓緩債息壓力。至於今年減息二次抑或三次、幅度是0.25厘抑或0.5厘，則另作別論。
　　如果環球股市在上周一大跌後，持續下瀉，美國聯儲局或會提前減息，但既然股市已經反彈，當局便無需提前在9月議息會議前減息，以免影響政策穩定性，同時聯儲局官員亦不想造成被市場牽著走或輕易被投資者綁架之印象。

*股市將持續波動*

　　現時美日股市的確存在泡沫，但並不嚴重，只因投資海外股市變得普及，一窩蜂買/賣盤場往往觸發超買/超賣的情況，但我相信美國經濟和美股後市不會太差，因為銀根將會放寬，在創新科技帶動下，企業賺錢機也會增加，亦創造了就業機會。
　　在目前股市大幅波動下，建議長線投資者不要輕易沽貨離場，而短炒者在市場大跌下可以選擇性撈貨。《南華證券副主席　張賽娥》

註1：本文為個人觀點。
　
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