中國內地積極推進醫療改革，早前召開的三中全會強調深化醫藥衛生體制改革，行業發展有望續獲國策護航。健康護理產品及服務的需求帶動結構性增長，加上國策支持的誘因，促使藥業研發更多創新藥品，並建立如中醫藥等獨特的市場。

*市場規模日益壯大，健康護理相關企業有望直接受惠*

　　富達國際基金經理Hyomi Jie指，中國健康護理行業涵蓋領域廣泛，從傳統中醫藥至生物科技均涉其中。隨著中國人口老化，這行業在經濟增長所擔當的角色變得愈來愈重要。世界銀行發表的研究報告指，中國每年的醫療保健開支有望由2014年僅5000億美元，提升至2035年逾2萬億美元的水平。隨著市場規模日益壯大，中國健康護理相關企業有望直接受惠。
　　雖然短期政策風險猶在，惟近年中國醫療設備公司和生物科技企業優秀的表現，展示長線投資這行業的增長潛力。儘管目前健康護理行業佔MSCI中國指數僅4%，鑑於需求上升趨勢顯著，富達在整個周期中持續高配此行業。

*國內法規及國外貿易壁壘下收入難料，惟行業不乏亮點*
　　
　　然而，國內法規及國外貿易壁壘使投資者難以完全掌握未來收入，以致預測行業的供應變得更困難。中國政府作為市場內最大的藥品買家，持續壓低藥品價格，務求令藥價達到所有市民也可負擔的水平。在醫院展開的醫藥反貪腐運動，也為行業情緒帶來衝擊。儘管如此，行業仍不乏亮點，包括具關鍵醫療領域的醫院，在整個政策周期中持續展現韌性。另外，癌症等重症患者對治療的需求，以及二線以下城市民眾對整體醫療保健產品及服務的需求，也存在巨大需求缺口，為私營醫院帶來發展特殊範疇的機遇。
　　與年齡相關的慢性病和疾病罹患個案持續增加，帶動各類醫療設備需求，如成像檢測器械、呼吸機和內視鏡等。2012年至2022年間，中國政府及家庭的醫療總開支增幅超過兩倍，達8.5萬億元人民幣（約1.2萬億美元）。儘管宏觀經濟仍面對挑戰，但醫療開支增加，加上生活態度轉向追求健康，將續支持中國醫療設備製造企業高速發展。

*先進科技及國策支持，有助醫療器材製造商提升競爭力*
　　
　　在健康護理行業發掘潛在贏家，著眼點不僅在先進科技。中國醫療器材製造公司將受惠於政府的千億人民幣計劃，計劃目標於2027年前提升醫療體系對重症的診療能力，並推進緊密型縣域醫療衛生共同體建設。先進科技及國策支持，將有助中國醫療器材製造商提升價格競爭力，以面對歐美同行的競爭。儘管傳統中醫藥與創新關係不大，但佔中國醫療保健市場15%，並長期得到消費者和政府的支持。
　　富達分析師觀察到，儘管近期中國及世界各地經濟正面對挑戰，惟中國醫療保健需求的長期結構性增長趨勢持續，未來數年健康護理行業不乏投資亮點。
《環富通基金頻道8日專訊》

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