大市已到7月份之尾聲，論形態當屬先高而後低，恒指是由12日之高位18317點跌至26日之低位16924點，即月內之波幅為1393點，由於1393點之波幅已不算小，該已可滿足月內之所需，加上本月高低位之相距亦符合慣性之要求，故只要維穩買盤略作主動，大市已可稍作技術性回升，但需指出，大市即使能偶作回升，惟由於資金之入市態度仍較保守，故在動力不足之下，大市暫只屬急跌後之技術性後抽而已，即所謂有波幅而冇升幅，有反彈而冇大升之格局，嚴格而言，恒指必須先成功重越10天線（約在17321點左近）並穩守其上，技術上方算初呈回穩訊號。

*跌穿各組平均線兼曾失守萬七，重要支持退守至16044點*
　
　　說到移動線方面，不妨先看各組平均移動線之排列情況，目前由上而下為50天線（約在17996點左近），100天線（約在17625點左近），20天線（約在17558點左近），250天線（約在17417點左近）及10天線（約在17321點左近），單從目前之排列來看，已表示大市之走勢不但持續反覆偏軟，且更有愈來愈差之趨勢，從10天線已開始跌穿250天線及20天線亦開始跌穿100天線來看，整個大市確仍身處反覆續尋底之弱態中，而所指的底，技術上該已下移至4月19日之低位16044點。
　　不妨伺機拉闊少少看，大市自4月19日低位16044點開始之小升浪，至5月20日高位19706點止計，在4周左右之時間，恒指累積的升幅共達3662點，論升勢確頗偏促，故出現回吐乃正常現象，惟自5月20日高位19706點開始之回吐，由於零碎沽壓持續不斷滲著湧現，加上買盤又持續萎縮，故整個技術性之調整已漸變成一個小型跌浪，而由於恒指目前已跌穿各組常用之平均移動線，加上17000點之支持亦曾失守，故單從小圖上看，現時較重要之支持已退守至4月19日之低位16044點，此據點之支持相當關鍵，因一旦有失，即表示自4月19日低位16044點開始計，所有中、短線之投資，大部分已進入虧損中，問題是蝕多或蝕少而已。

*若跌穿17250點表示反覆於年內波幅下半段，形勢極不利*
　
　　再拉闊一點看，今年恒指是由1月22日之低位14794點升至5月20日之高位19706點，即形態屬先低而後高，而波幅則為4912點，值得留意的是，在此4912點之波幅內，大市之中位數為17250點，即是說，大市如在17250點之上反覆，則表示大市是上落於年內波幅之上半段，但一旦大市正式跌穿17250點，當表示大市已開始反覆於年內波幅之下半段，論形勢當絕對不利。《香港股票分析師協會副主席　郭思治》(本欄逢周四刊出)
　
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