威廉博萊(William Blair)新興市場股票投資組合經理林紅云(Vivian Lin Thurston)指，中國三中全會在決議和具體政策方面並未帶來太多驚喜。從高層面視之，中國領導層明顯將焦點從經濟增長和發展轉向國家安全和社會平等，此舉或進一步加劇中國經濟增長的結構性放緩。
　
*以先進製造業作增長主要動力，更依賴出口*

　　此發展反映出中國經濟領域正經歷另一重要轉向，向高端製造和技術自立邁進。三中全會繼續強調發展「新質生產力」，並確立八大重點產業，包括人工智能、新能源、新材料、高端裝備、生物醫藥和量子技術。以先進製造業作為經濟成長的主要動力，或意味著政府對國內消費的關注將會減少，對出口的依賴則有所增加，而此趨勢或導致結構性增長放緩，周期性和外部風險增加，持久性和品質則會下降。

*重振消費面臨挑戰*

　　隨著消費信心創歷史新低，中國經濟正處於長期周期性衰退，而結構性再平衡（即房地產市場的結構性衰退）及地緣政治風險上升令情況進一步惡化，為中國股市帶來諸多不利因素。由於通縮壓力明顯，政府若無實質的政策支持，可能會於重振消費信心及刺激經濟方面面臨挑戰。
　　三中全會的利好消息之一，是中央政府似乎更著力支持消費，並向地方政府轉移資金，以實施更具體的消費支持措施。隨著美國聯儲局的利率周期變得更為明確，以及美國總統大選結束，年底或有更實質的提振政策出爐。
《環富通基金頻道30日專訊》

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