29/07/2024 16:15
《A股報告》瑞銀證券:供需料惡化,下調茅台等白酒股評級至中性
瑞銀證券將貴州茅台(滬:600519)、五糧液(深:000858)、瀘州老窖(深:000568)和洋河股份(深:002304)的評級從「買入」下調至「中性」,稱未來12個月行業供需料將繼續惡化。
*悲觀情景,茅台批發價可能下跌50%*
瑞銀證券表示,預計2023-2025年覆蓋的白酒企業平均每股收益復合年均增長率,將從2020-2023年的19%放緩至8%。同時,鑒於領先的白酒企業並未積極控制供應並大舉擴建產能,因其在地方政府財政收入中發揮重要作用,預計2024-2025年超高端白酒企業的零售價將面臨更大壓力。一旦行業龍頭未能控制供應,悲觀情景顯示到2025年底,茅台和五糧液的批發價可能較當前水平下跌50%和17%,2026年企穩。
瑞銀證券重申對水井坊(滬:600779)和山西汾酒(滬:600809)的賣出評級,因其估值偏高。至於古井貢酒(深:000596)為該行首選股,給予買入評級。
《經濟通通訊社29日專訊》
*悲觀情景,茅台批發價可能下跌50%*
瑞銀證券表示,預計2023-2025年覆蓋的白酒企業平均每股收益復合年均增長率,將從2020-2023年的19%放緩至8%。同時,鑒於領先的白酒企業並未積極控制供應並大舉擴建產能,因其在地方政府財政收入中發揮重要作用,預計2024-2025年超高端白酒企業的零售價將面臨更大壓力。一旦行業龍頭未能控制供應,悲觀情景顯示到2025年底,茅台和五糧液的批發價可能較當前水平下跌50%和17%,2026年企穩。
瑞銀證券重申對水井坊(滬:600779)和山西汾酒(滬:600809)的賣出評級,因其估值偏高。至於古井貢酒(深:000596)為該行首選股,給予買入評級。
《經濟通通訊社29日專訊》
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