瑞銀證券將貴州茅台(滬:600519)、五糧液(深:000858)、瀘州老窖(深:000568)和洋河股份(深:002304)的評級從「買入」下調至「中性」，稱未來12個月行業供需料將繼續惡化。

*悲觀情景，茅台批發價可能下跌50%*

　　瑞銀證券表示，預計2023-2025年覆蓋的白酒企業平均每股收益復合年均增長率，將從2020-2023年的19%放緩至8%。同時，鑒於領先的白酒企業並未積極控制供應並大舉擴建產能，因其在地方政府財政收入中發揮重要作用，預計2024-2025年超高端白酒企業的零售價將面臨更大壓力。一旦行業龍頭未能控制供應，悲觀情景顯示到2025年底，茅台和五糧液的批發價可能較當前水平下跌50%和17%，2026年企穩。
　　瑞銀證券重申對水井坊(滬:600779)和山西汾酒(滬:600809)的賣出評級，因其估值偏高。至於古井貢酒(深:000596)為該行首選股，給予買入評級。
《經濟通通訊社29日專訊》

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