7月19日，港股壓縮了兩日後，波幅是再次的出現擴大了，總體仍在延續由5月中開始的下放行情。恒指跌了有360多點，以17400點水平來收盤，以收盤價來說，是4月25日以來的新低，而大市成交量回升至逾1000億元，但仍低於年內的日均1092億元。走勢上，恒指有再次伸延下探的傾向，但如果進一步的跌回到17200點以下，也就是跌回到恒指首季的交易範圍以內，以操作來說，正如我們早前指出，值博窗口將可打開，我們還是維持這個觀點看法。

*中特估若回至5月高位以下，再吸納價值將浮現*

　　中特估品種依然是我們的關注焦點，但目前仍未能擺脫預期中的回吐走勢，惟經歷了7月份以來的回調後，再次吸納價值開始浮現，建議可以加大留意。事實上，正如我們在首季時指出，具備有低估值高股息的中特估品種，將可以成為撐市的主力，而在市場逐步錨定了中特估之後，在資金持續流入推動下，中特估其後展現的升勢是不難理解的。然而，到了5月中之後，一方面，由於大盤出現了顯著下跌調整(恒指從當時的19706點回跌至現時的17500點以下)，促使了資金進一步的避到中特估，而另一方面，6月下旬國資委旗下國新投資宣布認購港股通央企紅利ETF的首發，也加速了資金流向中特估。因此，我們相信在5月中之後的一波行情裏，中特估成為了港股市場裏最擁擠的交易品種，也就是有點階段性的衝過頭了，也就埋下了其後的不穩定性。
　　所以，在中特估高息股於6月逐步除息完了之後，由於下一次可以再獲取派息的時間要等到9月，正如我們近期指出，這個將會令到中特股高息股出現技術性沽壓，也令到他們的股價從7月開始從階段性偏高位置展開回吐。總體上，我們對中特估高息股維持正面看法，在現時整體不明朗因素仍多疊加利率趨勢向下的情況下，相信中特估高息股仍將是市場的必然選擇，尤其是當他們股價回吐至5月份高位以下之後，把5月份之後的水分擠出之後，估計再次吸納的價值將可浮現，操作上建議可以關注。
　　恒指收盤報17418點，下跌361點或2.02%。國指收盤報6165點，下跌142點或2.24%。恒生科指收盤報3537點，下跌77點或2.12%。另外，港股主板成交量回升至1020億多元，而沽空金額有218.8億元，沽空比例21.46%超標。至於升跌股數比例是410：1158，日內漲幅超過10%的股票有37隻，而日內跌幅超過11%的股票有39隻。港股通第二日淨流入，在周五(19日)錄得有逾61億元的淨流入額度。《第一上海首席策略師　葉尚志》
　
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