滙豐環球私人銀行預期，美國聯儲局將於2024年第三季開始減息，加上美國經濟軟著陸、企業盈利回升，以及亞洲穩健增長，將改善2024年的環球承險意欲，以及股債市場的投資前景。

*維持內地和香港股票中性觀點，聚焦服務消費板塊*

　　展望未來六個月，滙豐環球私人銀行將採取溫和承險的投資策略，減持現金，對美國國債、環球投資級別債券和對沖基金持溫和偏高比重配置。該行對環球股票持中性配置，其中對美國、新興亞洲和拉丁美洲股票持偏高比重配置。在亞洲（日本以外）股票市場，該行青睞結構性增長翹楚，並對印度、印尼和南韓股市持溫和偏高比重配置，對中國內地和香港股票保持中性觀點，聚焦服務消費板塊的機遇。由於美國實際收益率偏高，增長優於其他發達經濟體，加上地緣政治不明朗支持避險需求，該行維持看好美元的觀點。

*料美聯儲明年第三、四季各減息25個點子*

　　滙豐環球私人銀行及財富管理亞洲區首席投資總監范卓雲表示，該行預料環球經濟將於第一季見底，其後逐步改善，美國物價指數近月放緩，尤其是商品價格顯著回落，認為通脹降溫的趨勢將料延續至2024年。她預料，美聯儲將於明年第三、四季各減息一次25個點子，聯邦基金利率於明年底料回落至4.75至5區間；2025年第一至三季料每季減息25點子，2025年底聯邦基金利率將降至4%-4.25%水平。

*明年企業盈利料回升，人工智能投資熱潮延續*

　　展望2024年，該行預期環球金融市場將受到兩項正面因素支持，包括在通脹持續降溫的情況下，主要西方國家央行已停止加息，以及美國經濟正走向軟著陸。這兩項正面發展應有助帶動2024年的環球承險意欲回升。在未來兩季環球增長放緩和政策利率見頂的環境下，將現金投入優質債券、美國和亞洲股票以及另類投資，應會帶來多元化的回報和收益來源，有助優化投資組合表現並減緩市場波動的影響。
　　她指出，繼2023年債券市場大幅重新定價後，認為優質債券將成為2024年上半年最具吸引力的資產類別。該行偏高比重配置美國和英國國債，以及發達和新興市場投資級別企業債劵，又預期企業盈利將在2024年回升，為股票估值帶來更好的基本因素支持。而環球人工智能投資熱潮料將延續至2024年，進一步鞏固看好環球、美國和亞洲資訊科技板塊的觀點。

*料內地明年GDP增長4.9%*

　　范卓雲強調，該行基本情景預測反映美國經濟軟著陸，儘管2024年的環球經濟增長應遠低於正常水平，但鑒於美國消費穩健，而且政府推出刺激措施，支持科技和醫療保健板塊的投資和創新，因此美國的增長引擎繼續開動。另一方面，中國內地房地產行業面對結構性調整挑戰，拖累內地經濟增長，但政府果斷加推財政和貨幣刺激政策，應可為增長保底。預期寬鬆政策將支持中國內地的國內生產總值在2023年及2024年分別增長5.2%及4.9%。
《經濟通通訊社5日專訊》

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