諮詢公司In Toto Consulting發表研究報告指，匯控(00005)分拆亞洲業務可為股東帶來最多265億美元(約2067億港元)額外回報，據悉其單一最大股東中國平安(02318)考慮以此再推動分拆匯豐討論。
　　該份報告明確指出由「獨立第三方委託」，據了解，平保希望市場各方廣泛討論匯豐亞洲業務重組以提升股東回報的不同可行性方案。
　　該公司分三個情景來分析重組匯豐亞洲業務，當中第一情景為向現有股東實物分派香港上海匯豐銀行(即該行定義的亞洲業務)，完全剝離匯豐集團；第二情景為出售亞洲業務25%股權，將恒生併入新集團；第三情景為出售香港零售業務25%股權。
　
*第一情景可帶來265億美元額外潛在價值*
　
　　該公司分析，在第一情景中，可帶來265億美元額外潛在價值，較匯豐現有估值高20%；第二情景可帶來254億美元額外價值，較現估值高19%；第三情景可帶來108億美元額外價值，較現估值多8%。
　　該公司指出，匯豐目前估值只有市帳率0.7倍，歷史市盈率10.7倍，不及亞洲地區銀行市帳率、歷史市盈率估值平均1.2倍、11.9倍，若以亞洲區域銀行估值計，匯豐亞洲業務估值已可達1070億美元，佔集團現有市值81%。
　
*完全分拆亞洲業務或面臨較大風險*
　
　　該公司表示，完全或部分分離全部或部分亞洲業務的過程是複雜，但可以實現，而且參考花旗退出歐亞13個零售業務，反映持有無法帶來盈利的業務無意義，有長期潛力也不代表必然回報，若匯豐能以高於市帳率出售亞洲業務，可促進資本的釋放。
　　但該公司亦指出，即使認為完全分拆亞洲業務潛力最大，但同時可能面對較大的風險，如對業務、信貸評級造成短暫的影響，而且需要更長的執行時間，但可以令管理職責和績效獎勵保持一致，亞洲業務及其業績未來能見度獲得提高，可觸發對部分或全部業務的重新評級。
《經濟通通訊社13日專訊》

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