9月13日，香港天氣：晴。香江魚缸：升。祖國股市：跌。

　　隔晚美股三大指數全線上升，港股今日反彈持續，恒生指數早段曾高見17540點，一口氣收復10天線、20天線及50天線，可惜收市時全告失守，最終全日收報17369，升128點或0.7%。今日主板成交近889億元。本周恒生指數跌0.43%或75點，連續第二個星期下跌。

*A股連跌四周，中秋前守二千七*

　　內地中秋假期前最後一個交易日，A股打響二千七守衛戰。外圍造好下，滬綜指小幅高開，但未到中午升勢已經消融，午後一度挫至2703點左右，刷新今年2月以來新低。滬綜指全日收跌0.48%，報2704.09點，險守二千七；深成指跌0.88%，創業板指更跌1.07%。兩市成交額5247億元人民幣，較上日回升1.8%。
　　本周有多項關鍵經濟數據發布，其中，8月CPI同比季節性上升，但仍遜於預期；PPI受市場需求不足以及部分大宗商品價格下行等影響，同比降幅擴大，創四個月最大降幅。至於8月出口數據表現亮眼，但進口同比增幅則再受弱內需掣肘，不及市場預期。
　　種種跡象反映疲軟內需衝擊經濟，多家機構表明不看好中國能完成全年GDP增長目標。分析人士認為，通縮依然是中國經濟面臨的一大風險，宏觀政策加力刻不容緩，財政和貨幣政策要更加積極主動應對。A股周二微升0.3%，其餘日子均跌跌不休，全周累挫2.2%，屬連跌四周。

*美的成集資王，家電股反彈*

　　內地家電巨頭美的集團(00300)勢將通過在香港上市籌資40億美元(約312億港元)，有望成為近年集資規模最大的新股。據報，美的計劃在香港發行4.92億股H股，5%作香港公開發售，9月9日至12日在香港公開招股，擬以招股價範圍上限54.8元定價。消息指，公開發售部分孖展44億元，超購2.3倍。
　　疊加中秋國慶等大節慶將至，消費料獲提振，今日家電股反彈，海爾智家(06690)收升3.4%，TCL電子(01070)漲逾3%，海信家電(00921)揚1%，創維集團(00751)微升0.4%。
　　不過，A股白酒股今日重挫，港股啤酒板塊多少受影響，百威亞太(01876)全日跌3.7%，青島啤酒(00168)軟0.7%，華潤啤酒(00291)守住0.2%升幅。
　　內地各大白酒品牌在今年中秋季加大了促銷力度，但業內反饋銷售同比普遍下降兩三成。行業代表貴州茅台旗下2024年飛天53度/500ml批發價，今日跌近人民幣2500元大關，多名白酒業分析師指出，如果需求增長滯後，價格壓力會進一步加大。

*內房難救，存量房貸利率待降*

　　中國樓市不振，拖累經濟恢復緩慢，市場寄望當局下調存量房貸利率，以減輕數百萬家庭的借貸成本，從而刺激消費。《彭博》引述消息指當局最快本月下調，下調幅度或達50個基點，野村最新研報就認為，未來數月約有25萬億元人民幣的存量房貸的利率將降息約40個基點。
　　野村首席中國經濟學家陸挺在報告中稱，人行推出3000億元人民幣保障性住房再貸款政策已經四個月，額度近乎沒有動用過，地方政府在購買未售出和成品房屋方面也幾乎沒有任何進展，遲交房問題未能得到有效解決，房地產行業仍處於低迷狀態。考慮到下半年將出現新的不利因素導致經濟增長放緩加劇，預計中央最終將被迫充當「建造者」直接為那些已延遲的預售住宅項目提供資金。
　　中信証券就指，雖然下調存量房貸利率有利於減輕借款人的還款壓力、遏制貸款早償趨勢，但同時也會增大銀行息差壓力。如果存量房貸利率下調50-100個基點，商業銀行年利息收入或將減少1000億-3000億元人民幣，對應息差下滑3-9個基點。因此，下調存量房貸利率需要調降存款利率加以配合，而這可能帶動包含國債利率在內的廣譜利率中樞繼續「下台階」。
　　內房如何救，仍左右為難，內房股今日亦左右搖擺，萬科企業(02202)大股東、號稱「中國最賺錢地鐵公司」的深圳地鐵集團公布2024年半年報，歸母淨利潤出現10年來首次虧損，虧損37.93億元，惠譽將萬科的發行人評級從「BB-」下調至「B+」，評級展望為負面，萬科微升0.7%。美的置業(03990)升4.6%、龍湖(00960)升2.95%、中海外(00688)升0.7%，融創中國(01918)及富力(02777)齊跌1%，遠洋(03377)大跌11%。

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