2024-08-28
減息在望,美股升勢停不了
姊妺們,7月中的時候,我在本欄寫過一篇題為《特朗普倘當選,美股繼續升?》的文章,本來接著想分析一下,特朗普倘當選,港股又是否有運行的。但由於奧運開幕了,大家的情緒都被奧運牽著走,而話題似乎比特朗普更貼地,所以,我就把特朗普暫時放在一旁。
如今巴黎奧運已經曲終人散,殘奧又未開幕(香港時間周四凌晨才開幕),所以,今日想和大家再談談特朗普和美股,以至港股的話題。
不過,這個多月來,美國政壇以至美股,都發生戲劇性變化。首先,特朗普的對手,已經由拜登換上賀錦麗。而且,更重要的是,特朗普的優勢隨著民主黨換人接戰而慢慢消失了。現在來說,特朗普能否再當選,似乎只是一半一半而已!
另一邊廂,美股也經歷了一次「來回地獄又折返人間」的大波動。8月初的時候,因為日本央行意外地加息0.15厘,觸發了日圓「套息交易」的拆倉潮,又適逢美國的經濟數據轉弱,令人憂慮美國經濟會硬著陸。
日本央行月初意外加息0.15厘,觸發了日圓套息交易的拆倉潮。(AP)
8月5日的黑色星期一,日股單日狂瀉4451點,或12.4%,以點數計是歷來最大跌幅。而美股道指當晚也急跌1033點,個別早前急升的科技股,跌幅就更大。
何謂套息交易?過去十多年,由於日圓利息超低,一些專業投資者的玩法就是借日圓(幾乎沒有成本),然後用來買其他投資產品,最簡單而又安全的,就是買美元賺息差。由於日圓持續疲弱,賺完利息,沽出美元買回日圓,隨時可以兼賺匯水,這就是真正的「財息兼收」了。
當然,部分也會買股票的,最直接了當的,當然是買日股,又或者美股。過去幾年,美股一直強勢,而日股也由去年起轉強,如果這樣做,更加會賺大錢呢!
但如果日圓開始加息,這種套息交易的風險就會增加,因此,當日央行突如其來加息0.15厘時,就觸動這些投資者的神經,於是,一窩蜂把這些連帶的交易拆倉,或平倉。
不過,拆倉潮很快就完結,買盤又重新入市,令到日股和美股不只收復了今次跌市的失地,美股更升破歷史高位(周二美股道指收盤升至41250點創歷史新高)。
市場一直指美股在大選年一定會造好,但到大選前一至兩個月,升勢就會告終。(AP)
在這段期間,美國經濟層面的最大變化是,美國聯儲局主席鮑威爾在上周五的Jackson Hole央行年會中明確表示,美國的貨幣政策終於到了轉變的時候,即是9月聯儲局議息時(17/9-18/9),美國很大機會減息了。
我一向認為,美國經濟其實不是太差,公司業績也符合市場預期。如果今次減息是因為通脹受控,息口可以按部就班地回落,而不是因為經濟衰退,要大幅減息去刺激經濟,美股其實是可以持續升勢的。
當然,也有分析認為,聯儲局不是因為通脹受控而減息,而是因為政治原因,想幫助現任總統或執政黨勝選而減息,以刺激美股造好,營造良好的經濟環境。所以,一直以來有一種說法,就是大選年美股一定會造好,但到了大選前一兩個月,美股就會升到尾聲。
暫時來說,這種情況似乎仍未出現,但美股升,對港股又是否利好?萬一特朗普真的當選,港股又是否無運行?下次再續。
作者電郵:tong_lydia223@yahoo.com.au
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