2012-09-17
QE FREE的後遺症
有認為美儲局量寬QE是在預期之內,筆者則認為這次QE是不在預期之內,或應具體講,是有三個舉措,在市場預期之外。
1.QE無時限,故是QE FREE,不是QE3;
2.QE要改善勞工市場,如果未見改善,會續出招;
3.QE是不以經濟轉差時才出招,而是要催谷經濟復甦更大步。
合起來,是,如果未能谷到經濟回升,而且是以滿意的速度回升,美儲局是不會手軟,換言之,美儲局今次是要:不達目的(經濟要快增長),誓不罷休。在這個達標過程中,美儲局是會不惜銀彈,但求立竿定要見影。
QE FREE先甜後苦
美儲局會出幾多銀彈,由於這是無時限的QE FREE,初步估計會用上1.2萬至1.7萬億。再加上目前美儲局已有的二萬億至三萬億負債計,即是美儲局在數年後的負債會達四至五萬億。
這個龐大的負債額會為環球金融市場帶來甚麼影響?一句話總括:先甜後苦,先喜後悲。
香港金管局已立時出招,要加強樓按管制,以免誘發本港的樓市資產泡沫。
智利財長Felipe Larrain表示,會使智利比索升值(因美元貶值),Larrain指出一眾的澳、紐、加、巴西、秘魯、哥倫比亞的貨幣亦一樣兌美元有升值,於2011年,智利央行已動用了120億美元的儲備去遏抑智利比索的升值,如再升不受控的話,智利經濟就會受損,因為智利貨太貴,賣不出。
智利這個例子只說明,美儲局狂印美元時會產生:美元是我的,問題是你的,My dollar, your problem;結果是全世界的匯價起波動,世界經濟,尤其出入口貿易將十分困難。以日本出口商為例,日本出口商會揀以1美元兌80日圓,還是90日圓,還是70日圓來計報價,揀了不恰當的匯率時,一就是貨價太貴,接不到單,一就是貨價太平,賣出貨時,所賺不夠匯價蝕,結果?在未來數月,環球貿易將受制,這又產生甚麼後遺症?
‧製造實業不會好;
‧炒賣業務會因息平,錢多而興盛;
‧美儲局雖然欲借QE FREE去創造就業,但如果實業家怕匯價波動而不敢動,怎會請人?
‧美儲局買太多按揭抵押資產時,是有一定風險的(這個容後談)。
股金升債跌
無論如何,環球金融市場在今周仍會喜氣洋洋的。
a.港股,8月27日筆者有文發夢,有六個圖,但有一個發夢圖最重要(見圖一),今重刊。事實上,上周五時,恒指已上破了周線圖和日線圖的下降軌阻力(見圖二),美股見新高是可預期事;
b.美元在這兩個月下跌急速,上周五已跌低於今年初起的起始點;
c.黃金、石油將會走升,會升幾多,有不少因素影響,稍後談;
d.資金會自美債流出,十年期美國債息已升逾1.8厘,假如再升穿2厘將會引起美匯、美債的熊市恐慌。
如何自處?風已高,浪已急,一就是落水,一就是不落水,要落水時就要快,亦要計好自己所能承受的風險,祝君好運。
※編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《經濟通通訊社》、《晴報》、編者及作者無涉。
轉載自晴報http://skypost.hk
《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
【你點睇】教育局最新初中教材提出應堅拒婚前性行為,你認為教材內容是否不合時宜?► 立即投票