《ＥＴＦ解碼》香港ＥＴＰ（交易所買賣產品，包括ＥＴＦ和槓桿及反向產品）市場於今年１１月踏入２５周年！經過多年發展，該市場已成為亞洲ＥＴＦ樞紐，涵蓋１９４隻產品，市值於１０月底達到４，９５０億元。下文讓我們回顧香港ＥＴＦ市場的發展歷程及里程碑。　＊多元化產品選擇奠定基礎＊　　　１９９９年，亞洲（日本除外）首隻ＥＴＦ在香港上市，為香港ＥＴＦ市場揭開序幕。不少核心產品，例如覆蓋香港股票、Ａ股、債券及黃金等主要資產類別的ＥＴＦ於發展早期陸續推出，為投資者提供以各項資產類別為投資標的之「基本」選擇，並為日後的增長奠定基礎。　　　隨著市場日益成熟，產品選擇亦趨向更多元化並屢創「市場之首」，例如於２００４推出的全球首隻Ａ股ＥＴＦ、於２００５年推出的亞洲首隻債券ＥＴＦ、於２０１６年推出的香港首批槓桿及反向產品，以及最近推出的亞洲首批虛擬資產ＥＴＦ。　　　虛擬資產ＥＴＦ登陸香港，為投資者開拓嶄新投資領域。繼亞洲首批比特幣及以太幣期貨ＥＴＦ於２０２２年在香港交易所上市後，我們於今年４月迎來亞洲首隻虛擬資產現貨ＥＴＦ，並緊接於７月迎來亞洲首隻比特幣反向產品。目前共有１０隻虛擬資產ＥＴＦ於香港上市，總市值於１０月底達到３６億元。　＊市場結構優化支持高增長＊　　　受產品組合持續擴充帶動，香港ＥＴＦ市場過去五年增速上升，期內，平均每日成交額的複合年增長率高達２９％，今年首十個月之平均每日成交額達到１７９億元。近年，香港ＥＴＦ市場結構持續優化，例如於２０２０年推出的新價位表將最低上落價位降低最多８０％，從而收窄買賣差價，有效提高市場流動性及降低交易成本，繼而推動成交額增長。　　　此外，ＥＴＦ通在２０２２年７月４日正式啟動，為香港ＥＴＦ市場注入新的流動性，並讓國際投資者可透過ＥＴＦ投資中國市場的獨特主題。ＥＴＦ通在今年７月擴容後，滬深港通現時共有２４１隻合資格ＥＴＦ。在１０月份，北向交易的平均每日成交金額達到５８億元人民幣，而南向交易的平均每日成交金額則為３３億港元。　＊未來發展前景亮麗＊　　　新科技及國際化將是推動香港ＥＴＦ市場發展的重要因素。在科技方面，香港交易所最近宣布，計劃於２０２５年透過網上平台數碼化及自動化ＥＴＦ的實物申購及贖回機制，以提升整體ＥＴＰ市場效率，推動其二級市場活動持續增長。　　　此外，香港ＥＴＦ市場的產品領域持續國際化，其中沙特阿拉伯成為亮點。繼亞太區首隻、全球最大的沙特阿拉伯ＥＴＦ於２０２３年１１月在香港交易所上市後，兩隻追蹤港股的ＥＴＦ今年１０月在沙特上市，並迅速躋身該市場成交三大ＥＴＦ之列，反映當地對香港市場的投資需求熱切，或可成為香港ＥＴＦ市場額外資金來源。　　　憑著多元化的產品選擇、市場結構優化及國際間合作等多重優勢，香港ＥＴＦ市場將繼續創新及擴展。了解更多有關香港上市ＥＴＦ：ｗｗｗ﹒ｈｋｅｘ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ╱ＥＴＰ《香港交易所證券產品發展主管　羅博仁》　＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

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