《理財焦點》癸卯年祝大家身體健康，生意興隆，投資有道！　　過去一年香港通脹溫和，最新公布的１２月份綜合消費物價指數，按年上升１﹒８％；然而，展望２０２３年，隨著中港逐步通關，香港經濟復甦，勞動力市場恢復活力，通脹可能再度升溫。　　通脹會蠶食市民的購買力，為了對沖通脹，大家可留意四類資產。第一，是最為直接的通脹掛勾債券。香港就有ｉＢｏｎｄ、綠色債券，以及銀色債券，三者大部分條款均相同，包括年期為３年，每６個月派息一次，利息與香港綜合消費物價指數最近６個月的平均按年變動掛勾，並且設有「保底」息率，同時本金會於債券到期時全數付清；換句話說，只要投資者持有債券至到期，政府發行的通脹掛勾債券可被視為無風險投資。　　三者之間最大的不同之處，主要在於「保底」息率，以各項債券最近一次發行為例；ｉＢｏｎｄ為２厘，綠色債券則有２﹒５厘，銀色債券更達４厘。不過，銀色債券設有申請年齡限制，需滿６０歲或以上才合資格認購，此外，亦不設二手市場。　　其實，全球不同國家或地區也有發行通脹掛勾債券，例如具有指標作用的美國通脹掛勾債券（Ｔｒｅａｓｕｒｙ　Ｉｎｆｌａｔｉｏｎ－Ｐｒｏｔｅｃｔｅｄ　Ｓｅｃｕｒｉｔｉｅｓ，簡稱ＴＩＰＳ）。雖然當地通脹數字正在回落，但１２月份仍高企於６﹒５％，遠遠高過香港；然而，值得注意的是，如果聯儲局持續加息打壓通脹，ＴＩＰＳ的價格將受衝擊，下跌幅度可能大於派息回報，投資者需要小心。　＊環球經濟放緩，買黃金可避險＊　　　第二，是黃金。黃金被視為傳統的抗通脹工具，同時，根據歷史經驗，當環球經濟放緩甚至衰退，加上美元弱勢，作為避險資產的黃金，走勢通常向好，而這情節很可能在今年出現。　　事實上，世界黃金協會數據顯示，早於去年第三季，全球消費者及各國央行對黃金的需求十分強勁，黃金需求（不包括場外交易）按年增長２８％至１，１８１噸；當中，單計各國央行的購買量便接近４００噸。２０２３年首三季總計，黃金需求則按年增長１８％，回復至疫情前水平。　＊高息資產，注意風險＊　　　第三，是高息資產，包括股票及債券。股票方面，環顧恆指成分股，以１月１７日收市價計算，有２７家公司的息率超過５％，當中不乏市值以千億計甚至逾萬億元的公司。惟值得注意的是，息率是以歷史派息計算，只作參考之用，假若公司管理層因應盈利狀況或經營環境而改變派息政策或金額，投資者便可能大失預算。　　至於債券方面，隨著美聯儲於去年加息７次，現時聯邦基金利率已達４﹒２５厘至４﹒５厘，顯示政府債券息率亦上升至吸引的水平，例如美國２年期國債收益率就超過４厘，英國同年期國債收益率也有約３﹒５厘，但在扣除通脹後，實際收益率其實仍處於負數，因此若要投資債券，選擇投資實際利息更高的企業債可以提供更優良的回報。　　最後，就是派息基金。顧名思義，派息基金會定期（主要是每月）派發利息予投資者，所派發的利息來自所投資的金融產品，包括股票、債券、ＥＴＦ以至衍生工具等。因此，投資者宜留意基金資產分布，而非專注於派息率，因應自己風險承受程度作出適合自己的選擇。　　另外，萬一基金回報不如預期，基金派息可從資本撥出，以致基金的每股資產淨值下跌，亦會減少基金可供投資的資金，並可能影響基金的價值，投資者投資前需詳細參閱基金的派息政策。　　上述抗通脹的資產，該如何進行配置，大家不妨諮詢理財顧問的專業意見後再作決定。《ＡＧＢＡ　　ＦＯＣＵＳ富康行政總裁　冼健岷》　＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

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