《投資領域》中國股市自今年以來持續受到美國波幅上升影響而表現反覆，再加上中國與美國在貿易方面存在爭拗，使到投資者情緒亦受到負面影響。然而，我們認為這些只屬短期因擾，中國的基本因素依然鞏固，長線投資價值維持正面。

＊貿易摩擦成短期焦點＊

　　短期來看，由於中國與美國雙方不斷將關稅提升以作為談判的手段，所以在貿易上緊張的關係會繼續成為焦點。我們相信在任何措施確切落實及能夠量化影響前，市場仍會顯得波動。最近，有消息指，中美會於短期內展開磋商，事態發展值得關注，但預期談判過程會漫長，較難於短時間內達成雙方均願意接受的結果。

＊中國經濟基本因素穩固＊

　　政治事件難測，若我們將目光轉投內地自身，中國經濟的基本因素及前景一直維持穩定。在過去兩年，在傳統物料行業進行的去產能及槓桿已令到資產負債比率大幅改善，降低了系統性風險及銀行不良貸款比率。隨著中國經濟重新平衡，新經濟行業已領先固定資產增長，這有助過渡至更為平衡，並由消費及服務主導的經濟。　　在２０１７年，中國國內生產總值（ＧＤＰ）達６﹒９％，由消費貢獻佔約６０％，投資貢獻約佔３２％，兩者貢獻的差距擴闊至２７％，數值是自２００９年有紀錄以來最大。我們認為，受惠於中國經濟保持平穩發展，企業盈利維持增長，中國股市長線充滿機會。

＊優質藥企前景樂觀＊

　　在投資機會方面，我們看好一家大型的製藥公司，因為公司的盈利較預期佳，而且其治療腦中風藥物進入醫保名冊，相信有助未來銷情。實際上，內地居民財富愈趨厚實，再加上人口老化問題，健康護理及藥物需求正處於結構性成長期。此外，內地監管部門近日加快了新藥的審批程序，以及鼓勵自主研發，所以該擁有創新藥研發能力及自主知識產權創新藥的企業，前景可繼續看高一線。　　另外，隨著內地加強環保意識及發展，加大地方使用天然氣力度，特別是不少地方政府紛紛落實「煤改氣」政策，預期天然氣使用量將會持續上升。由於燃氣使用增長持續，我們持有一家能源公司在近日表現出色，走勢相信仍值得期待。　　內房作為重要投資領域，近日我們就新增了一家主力發展三線城市的物業發展商。因為內地三線城市在去樓市庫存政策推動下，供應過剩的情況已逐漸得到解決，這對公司未來發展有利。此外，隨著內地物業市場持續發展，對於優質物業管理服務的需求與日俱增，所以我們也建立了一家物業管理公司的投資倉位。該公司有物業發展商母企支持，而且在業內經驗豐富，能夠為住客提供各種增值服務，以滿足不斷提高的要求。　　總結而言，中國股市縱然受到一些短期負面因素困擾，但經濟基本面紮實，企業盈利增長勢頭佳，因此調整反而可作為趁低吸納的良機。《首域投資（香港）分銷業務董事　譚家駿》

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