ArtInvest：藝術品融資再次成為話題！好處是甚麼？在加息環境下，是否適合借貸投資藝術品？

H：Helena

B：Bosco

 

　　B：藝術市場近這一兩年好流行講 art financing，即是藝術品融資。情況有點像買車上會，由相關銀行或者金融機構提供貸款，幫助收藏家將作品從畫廊或者拍賣行手中得到自己所愛。又或者可以當做槓桿，用貸款的方式將自己的報酬放大。

 

　　B：當然現在在加息的環境之下，借貸投資未必是一個合適的投資策略。不過所謂藝術品融資這一方面已經變得越來越重要，我認為我們應該掌握當中的運作模式，起碼到你需要用的時候又或者其他人用借貸方式借力的時候，至少你知道發生甚麼事。

 

　　H：藝術品融資和普通跟銀行借貸有甚麼不同？玩法是怎麼樣？又或者咩情況下會涉及到？

 

　　B：分別在於提供貸款的通常不是傳統銀行，更加可能是拍賣行自己提供 art financing，甚至是一些獨立的專業貸款人又或者是私人銀行，向高級別客戶提供的獨特貸款為主。而且基於藝術品的特性，包括獨一無二、難以估價，再加上擁有權、出處來源以及真實性都會為貸款人帶嚟龐大風險，所以通常利息都會零舍高，可以貸款的比例佔每一張畫的成交價都會好低，能夠借到四成已經好厲害了，而且不是阿豬阿貓阿狗的藝術品都能夠獲得貸款，因此限制了可以槓桿的藝術品類型。當然借貸的還款期限亦會非常之短，大概只有一年。始終藝術市場一年之間可以有好大變化，今日值1,000,000的藝術品，三年之後可能只值500,000，冇一個放貸人希望附上貶值的風險。

 

　　B：好多藝術顧問機構都參與藝術融資。他們不是負責借錢，而是幫那些擁有資金的放款人，為他們管理這些被抵押的藝術品，甚至提供估值、真實性、藝術專業知識以及市場知識等等的意見，以判斷放貸比率。

 

　　H：藝術品融資對於借款人來說，利息比較高，那它的好處在哪？

 

　　B：好處最直接就是比較容易借，因為有抵押；相對於沒有抵押的私人貸款來說，有抵押的貸款是相對容易借的。當然利息高的話，回報只要蓋過利息，那就沒有甚麼關係了。由於藝術品融資的利息對於放貸人而言非常吸引，而且借貸比率有時不足藝術品原價的三成，即是假設藝術品價值1,000,000，抵押借貸最多300,000，結果就可以用300,000的價錢獲得1,000,000價值的藝術品。假如借貸人無法償還，未來出售後盡可能可以獲得藝術品價格升幅。

 

　　B：藝術品融資的高峰出現在剛剛過去的2021年疫情。當時由於全球其他投資市場不是太穩定，升幅遠遠不如預期，反而藝術市場奇軍突起，導致很多原本對藝術品不認識的放貸人都想參與藝術品融資活動。不過由於加息以及藝術品市場開始跟隨市場經濟環境大幅向下，導致放貸人持有實體藝術品的成本和風險增加，art financing 叫做稍稍安靜下來。不過我相信當經濟活動再次頻繁，藝術品融資會再次成為話題。

 

　　B：有些拍賣行宣稱可以在一個星期之內提供貸款，但我始終不建議大家使用藝術品融資來放大自己的投資回報，因為倒轉來想，亦可以將自己的損失放大。我現在仍然主張現兜兜一炮過將作品購藏。藝術品投資本身亦有風險，再加上借貸的話，風險再加風險，再加加息，可以變成極度危險。有時真係覺得政府的宣傳口號好有用：借定唔借，還得到先好借。

 

 

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