26/07/2024 10:34
《神州金融》信託理財買私募債估值有bug,數千億產品面臨整改
《經濟通通訊社26日專訊》據《21世紀經濟報道》引述知情人士稱,近期華北地區有金融監管部門通知部分信託公司,禁止信託公司在與銀行理財合作的過程中提供「收盤價估值」服務。這也是監管通知中首次直接提及「收盤價估值」這個新型估值模式。報道指出,當地監管機構不但禁止新增相關業務,連存量都要進行清理,要求信託公司進行整改,分析料涉及理財產品規模「少說也有大幾千億(人民幣.下同)」。 報道還指出,雖然目前僅是一個地區的監管明確提出整改「收盤價估值」,但未來極有可能被陸續集中治理。 *私募債估值永遠等於面值,產品偏離真實價值* 「收盤價估值」是指信託公司以滬深交易所上的收盤價對所投債券進行估值,類似於股票定價,然而問題在於連續競價系統只能買賣交易所的公募債,私募債、ABS(資產支持證券)等均無法在該系統交易,所以私募債的收盤價不會改變,永遠鎖定在100元人民幣,即債券原本的面值,形成嚴重漏洞,投資者可能以為自己投的理財產品擁有穩定收益,殊不知該產品的實際價格已經與估值產生偏離。 報道引述監管方面指出,有些信託公司在明明存在第三方估值的情況下,對所投債券自行選用收盤價法、成本法進行估值,存在較大風險隱患:一是隱匿債券風險,造成債券估值對市場波動的鈍化,未能向投資者及時披露風險;二是存在估值操縱空間,「收盤價估值」法下信託公司可以通過一級投票拿債影響持倉債券估值;三是形成監管套利空間,部分理財公司可能借助信託採用成本法或「收盤價估值」法平滑理財產品淨值,規避淨值化管理的監管要求。(ey)
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