大行報告

　　《經濟通通訊社３０日專訊》摩根士丹利發表研究報告指，中國銀行（０３９８８）（滬：６０１９８８）今年第二季純利按年升０﹒３％，收入按年增２﹒１％，淨息差壓力緩解，投資收入強勁，但部分被疲軟的手續費收入所抵銷，第二季度資產質素則出現一些關注，予Ｈ股目標價４﹒６元及「增持」評級。　　大摩表示，雖然貸款收益率壓力持續存在，但認為融資成本的節省有助於維持相對穩定的淨息差，而穩定的收入和盈利將繼續支持穩定的盈利和股息，並在內地低利率環境下吸引資金流入。（ｂｎ）　　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。

　　《經濟通通訊社３０日專訊》摩根士丹利研究報告指，有報道指新世界發展（０００１７）旗下尖沙咀河內道Ｋ１１　Ａｒｔ　Ｍａｌｌ獲華潤隆地洽購，作價９０億元，該商場每月租金達４０００萬元。該行估算，每平方呎價格為２﹒６８萬元，或總租金收益率５﹒３％，認為數據合理。假設資產沒有任何相關的負債，此交易可令集團的負債率由６７％降至６３％。不過，Ｋ１１　Ａｒｔ　Ｍａｌｌ是集團經常性收入的重要部分，估計佔經常性ＥＢＩＴ的一成；在出售有關資產後，料淨負債及經常性ＥＢＩＴＤＡ未必會有改善。該行予新世界「減持」評級，目標價８元。　　該行相信集團要更積極進行資本回收、出售農地及進一步削減派息，才能降低負債比率；該行估計全年每股盈利將按年跌２４％至０﹒３９元，而每股派息則跌６３％至０﹒４元。（ｈｐ）　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。