大行報告

　　《經濟通通訊社２２日專訊》摩根大通下調恒地（０００１２）目標價６％，由２６﹒５元降至２５元；維持「增持」評級。　　摩通在研報中指出，在長實（０１１１３）等同業削減派息後，恒地派息確定性較高，８﹒３％股息率屬於吸引。基本情況下，該行相信恒地全年每股派息維持１﹒８元不變。　　摩通指出，雖然現時不看好８８％的派息率，但可見恒地派息水平持平的良好記錄，另一方面公司亦獲政府收回土地，以抵銷發展物業業務下降。該行亦認為，恒地槓桿相對較高公司，很可能成為減息受惠者，而從歷史表現來看，當債息下跌，在該行所覆蓋公司之中，恒地給予第二高的回報，僅次於領展（００８２３），因此該行維持投資評級。　　該行亦預計，下半年基礎盈利有可能按年回升２１％，基於所管理的陽光房地產基金（００４３５）去年上半年高基數效應；恒地下半年本港發展物業利潤料錄改善等利好因素。　　基於較好的派息前景及對債息下降敏感，該行相信恒地將相對跑贏本港地產同業。（ｒｈ）　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。

　　《經濟通通訊社２２日專訊》美銀研究報告指，儘管零售需求的可見度較低，但該行認為李寧（０２３３１）的策略將更專注於提高效率和主動庫存管理，而非短期的收入增長，維持對其「買入」評級，目標價１７﹒５元。　　該行指，公司管理層調整全年收入增長預測至低單位數，料下半年收入有低單位數增長；預期零售銷售增長水平亦相若。該利認為下半年毛利率將受壓，基於季節性因素以及折扣可能較大。集團未有回購計劃，但有意將全年股息由去年的４５％提升至今年的５０％。（ｈｐ）　　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。