大行報告

　　《經濟通通訊社１６日專訊》摩根士丹利發表研究報告，對長和（００００１）減派中期息看法負面，料未來１２個月，市場會溫和下調公司每股盈利預測。　　大摩指出，長和上半年具防守性的業務（港口及基建），以及中、港業務佔比偏低，有助公司ＥＢＩＴＤＡ實現５％增幅。現時股本自由現金流率１１％仍屬高水平，惟減少派息則不令人鼓舞。　　長和昨公布中期業績，按ＩＦＲＳ　１６後基準計算，純利按年跌９％，宣派中期息每股０﹒６８８元，按年減少９％。（ｒｈ）　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。

　　《陸言堂》第四範式（０６６８２）主要從事提供以平台為中心的人工智能（ＡＩ）解決方案，集團開發了名為「先知平台」的端到端ＡＩ解決方案，而先知平台主要由ＡＩ操作系統及ＡＩ開發人員套件組成。集團最新公布了中期業績，核心業務高速增長，期內實現收入１８﹒６７億元（人民幣．下同），按年增長２７﹒１％；毛利約７﹒９億元，按年增長１２﹒１％。集團核心業務大模型產品「第四範式先知ＡＩ平台」期內收入１２﹒５１億元，按年增長６５﹒４％，佔總收入比例達６７％。　　　第四範式基於先知ＡＩ平台核心能力，與「範生態」的合作夥伴一起打造了超過３０款ＡＩ產品。截至２０２４年８月１日，覆蓋超過２０個行業的研產供銷服等各類場景，涉及大模型語音合成、物理仿真、多模態生成、ＡｕｔｏＭＬ視覺檢測、搜廣推等ＡＩ技術領域。ＡＩ數字人視頻合成平台、ｖＧＰＵ資源池化、５Ｇ視頻營銷、ＡＩ質檢系統、三維掃描建模設備等多款ＡＩ產品，已在企業中形成多場景應用。第四範式推動客戶群體的多元化，提升現有客戶數字化轉型體驗和用戶黏性，鞏固在交通運輸、能源電力、金融、運營商等重點行業的領先地位，現時已覆蓋１４大行業，總用戶１８５個，標桿用戶８６個，其中２０％為新增用戶，其餘均為存量客戶。標桿用戶平均收入為１１４８萬元，按年增長２６﹒９％。　＊保持穩定高研發投入＊　　　公司秉承創新驅動發展，期內保持穩定高研發投入，研發費用８﹒５億元，研發費用率４５﹒５％。值得留意的是，第四範式的增長來自於第一部分客戶的留存，也來自於「先知Ｉｎｓｉｄｅ」模式。這個模式把先知能力和合作夥伴的產品研發能力結合，助力合作夥伴產品的智能化改造；同時，合作產品銷售的時候，先知ＡＩ平台的收入也會進一步提升。上半年通過先知Ｉｎｓｉｄｅ，集團已先後推出了３０多款不同的產品。管理層認為，未來產品推出的速度會愈來愈快，有信心未來能夠持續高增長，值得持續關注公司日後表現。《獨立股評人　陳永陸》　＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。