大行報告

　　《經濟通通訊社１４日專訊》瑞銀發表研報指，騰訊音樂（０１６９８）第二季收入大致符合預期，非國際財務報告準則淨利潤率為２６﹒２％，經調整淨利潤較市場和該行預估的高約３％。報告指出，儘管次季業績符預期，但考慮到市場對其期望較高，該股年初至今表現跑贏大市，由於音樂訂閱和ＡＲＰＰＵ（單付費用戶每月均收入）稍遜預期，因此預料市場反應負面。　　報告予騰訊音樂美股「買入」評級，目標價１７﹒５美元。　　報告指出，第二季線上音樂收入按年增２７﹒７％，訂閱量較去年同期增２９﹒４％。季度淨增用戶數為３５０萬，略低於該行和市場預期，增長成長得益於優質內容、會員特權提升以及用戶營運和促銷的優化。期內，線上音樂ＡＲＰＰＵ為１０﹒７元人民幣，按季增０﹒１元人民幣，同略低於預期。社交娛樂收入按年減４２﹒８％，符預期，因為付費用戶人數被較低的ＡＲＰＰＵ所抵銷。毛利率進一步擴大至４２％，勝預期。總營運支出比該行預期低７﹒２％，主要是由於一般和行政成本費用節省，導致淨利潤率高於預期８０個基點。（ａｃ）　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。