大行報告

　　《經濟通通訊社９日專訊》滙證研究報告指，美團（０９９６１）認為抖音的到店競爭轉趨理性，目前美團與抖音的總交易額（ＧＴＶ）市場份額已穩在於３比１，在酒店旅遊方面，與攜程（０９９６１）的競爭亦漸漸回穩。外賣方面，美團希望擴大市場，但不打算提高補貼以爭取低質的訂單。管理層認為，長遠而言，旗下「拼好飯」可迎合對價格敏感的用戶，並提高低價訂單的單位經濟（Ｕｎｉｔ　Ｅｃｏｎｏｍｉｃｓ）；而廣告變現和補貼優化是外賣業務其他收入的主要推動因素。該行維持美團「買入」評級及目標價１７０元。　　報告又提到，集團有足夠現金流以支持明年的回購及償還可換股債券。海外業務方面，集團正審慎地開拓沙特市場；而香港市場經過一年的經營後，Ｋｅｅｔａ在香港的市佔率擴大，可透過提高營運效率和訂單密度來持續改善單位經濟。（ｈｐ）　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。

　　《經濟通通訊社２６日專訊》內地繼日前重拳救市後，在臨近「十一黃金周」之際，特別針對刺激消費再出招，上海市派發約５億元消費券，涵蓋餐飲、住宿、電影及體育領域，民政部、財政部又部署向困難群眾發放一次性生活補助。內地旅遊、餐飲消費、航空及濠賭股等黃金周相關股今日全數炒上，除攜程（０９９６１）遭股東Ｐｒｏｓｕｓ悉數減持只升約半成，表現較遜色外，其餘不少都飆一成或以上，呷哺呷哺（００５２０）更狂升３６％。很多內需股之前股價都很低殘，哪一類仍值博呢？　＊上海派５億人幣消費券，涵蓋餐飲住宿電影體育領域＊　　　上海市發展和改革委員會發布公告稱，為促進服務消費，市政府決定向餐飲、住宿、電影、體育領域將發放超５億元人民幣消費券。消費券資金分配為餐飲３﹒６億元人民幣、住宿９０００萬元人民幣、電影４５００萬元人民幣、體育２７００萬元人民幣。　　另外，民政部網站發文指，近日經國務院同意，民政部、財政部聯合部署在新中國成立７５周年之際，向特困人員、孤兒等困難群眾發放一次性生活補助。民政部、財政部要求各地民政、財政部門高度重視本次一次性生活補助發放工作，加強協同配合，認真組織實施；嚴格審核發放範圍，規範發放程序，做到資金專款專用，確保１０月１日前將生活補助發放到困難群眾手中。　＊澳門料十一黃金周日均旅客超１０萬，整體酒店預訂率暫約七成＊　　　另方面，８月訪澳旅客逾３６５萬人次，創單月新高，較２０１９年同期增加近一成。澳門旅遊局局長文綺華表示，８月旅客數字超出當局預期，相信與天氣好等因素有關，若「天公繼續造美」，預料十一國慶黃金周日均訪澳旅客可多於之前預測的１０萬人次。　　文綺華提到，截至上周，國慶假期整體酒店預訂率約七成，其中五星級酒店基本已爆滿，其餘星級的酒店相信在本周陸續接獲訂單。而１至７月份澳門酒店入住率約八成半，雖然略低於２０１９年同期，但目前澳門整體酒店客房較當年多數千間。　＊攜程：國慶國內親子遊訂單環比節前一周翻兩倍，酒店訂單增逾３倍＊　　　此外，攜程數據顯示，截至９月２３日，國慶期間國內親子遊訂單環比節前一周翻兩倍，親子酒店訂單環比增長超３倍，主題樂園訂單增長近三成，親子遊客佔比達４０％。其中長三角地區主題樂園親子訂單環比節前一周漲幅超３倍，親子遊訂單環比增長３１６％，親子酒店訂單增長４倍。另外，今年以來，國內包車遊訂單量相較２０１９年增長１４０％；出境包車遊市場未來３年預估年複合增長率達到３０％以上。在包車遊迎來高速增長背景下，攜程近日在業內首次推出旅遊司導平台，該平台將覆蓋全球範圍內超２０００個目的地，為近１０萬名司導人員提供系統培訓認證、公平流量分配、訂單收入保障等。　　不過，據《彭博》引述消息報道，互聯網投資旗艦Ｐｒｏｓｕｓ悉數減持攜程集團，Ｐｒｏｓｕｓ於美國時間周二以每股作價５１﹒４美元，出售１４５０萬股攜程集團股份，套現逾７﹒４億美元。報道引述知情人士表示，Ｐｒｏｓｕｓ夏天以來一直逐步減持，最新交易標誌已徹底退出對攜程的投資。　＊國慶假期國內機票價同比下降２３％，惟較中秋假期漲３５％＊　　　航班管家Ａｐｐ的數據顯示，截至９月２４日，２０２４年國慶假期國內機票（經濟艙）票價同比２０２３年下降２３％，同比２０１９年下降８％，環比中秋假期上漲３５％。國際機票方面，國慶假期國際╱港澳台機票（經濟艙）均價同比２０２３年下降３０﹒４３％，同比２０１９年下降１２﹒８６％，環比２０２４年中秋上漲１６﹒２４％。　　另外，受人行降準、下調存量房貸利率及內地大手救市等消息帶動下，人民幣匯價近日走強，昨日在岸人民幣（ＣＮＹ）曾升至７﹒０２０５，而離岸人民幣（ＣＮＨ）更曾升至６﹒９９５水平，收復７算關口，創１６個月高位。隨著人民幣走強，增加內地航空股的匯兌收益，同時促進國內更多旅客走出去。此外，國際油價同樣下跌，紐約期油昨跌２﹒６％報每桶６９﹒６９美元，布蘭特期油跌２﹒３％報每桶７３﹒４６美元，相信有助航空股盈利能力增強。　＊李偉傑：餐飲消費航空股十一假期前宜減持，惟攜程可重上４５０元＊　　　華盛證券財富管理部董事李偉傑指，很多內地餐飲消費股及航空股之前股價都很低殘，今日藉著上海派發消費券的消息，加上「十一黃金周」臨近，兼且港股亦由１７０００點升至近２００００點，成交高達３０００億，資金自然會擴散至此類落後板塊。不過，今次派發的消費券所涉金額其實不多，每人平均只分得幾十元，而且下周十一假期開始，北水將會暫停，若持有上述板塊股份，最好於假期前減持，畢竟它們此前因業績及前景不明朗才令股價跌跌不休，其中內地航空股仍處於虧損，並持續面對高鐵競爭，同樣不宜再追入。　　而對於攜程有股東悉數減持，李偉傑認為未必是壞事，因正好消除由此帶來的不明朗，現時亦見愈來愈人透過其平台購買機票及預訂酒店，料股價可重上４５０元。而其他業績較好或業務較獨特的內需股仍可吼，當中珍酒李渡（０６９７９）及百勝中國（０９９８７）即屬此類，它們的股價會較穩定。不過，現時內房股比內需股看來更值得留意，始終持續有救市方面的消息，其中宜吼有國企背景房企，惟今日升幅過大，中海外（００６８８）也飆逾一成，宜待回至１３元才買入。　　內地旅遊、餐飲、航空、體品及濠賭股今日普遍急升，攜程升５﹒５１％收報４２１元，同程旅行（００７８０）升９﹒３６％報１６﹒８２元，海底撈（０６８６２）升１８％報１７﹒１８元，九毛九（０９９２２）升１８﹒２５％報３﹒３７元，呷哺呷哺升３６﹒５９％報１﹒１２元，百勝中國升１１﹒０２％報３２８﹒４元，國航（００７５３）升１０﹒４３％報３﹒６元，南航（０１０５５）升１０﹒０４％報２﹒７４元，東航（００６７０）升８﹒４７％報１﹒９２元，李寧（０２３３１）升１５﹒０３％報１７﹒７６元，安踏（０２０２０）升１３﹒９８％報８６﹒８５元，潤啤（００２９１）升１５﹒７４％報３０﹒１５元，青啤（００１６８）升１２﹒０７％報５２元，珍酒李渡升１６﹒２４％報７﹒６６元，銀娛（０００２７）升９﹒９７％報３４﹒７５元，金沙（０１９２８）升７﹒２８％報１６﹒８元。　撰文：經濟通市場組、採訪組　整理：李崇偉