大行報告

　　《經濟通通訊社２３日專訊》滙證研究報告指，高鑫零售（０６８０８）２０２４財年錄淨虧損１６億元（人民幣．下同），收入按年跌１３％，均低於集團原來的預期，主要是受到同店銷售差過預期，以及門店關閉加速引致的減損損失所影響。該行將目標價由１﹒１３港元升至１﹒７港元，主要是由於Ｂｅｔａ值下降，以反映更換ＣＥＯ後業務基本面更穩定；維持「持有」評級。　　該行指，在新任ＣＥＯ上任的２個月內，嘗試引導集團回歸至零售的基本面，專注於價格競爭力以及顧客體驗，而初步表現令人鼓舞，４至５月的同店銷售反彈至１﹒５％，但由於大股東可能有變，令ＣＥＯ執行長期措施的空間有限。基於不確定性，該行將２０２６財年的收入預測下調１０％至７８０億元，淨利潤預測不變為５﹒２３億元；２０２５財年的淨利潤預測由４﹒１４億元下調至６１００萬元。（ｈｐ）　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。

　　《經濟通通訊社２６日專訊》高盛上調嗶哩嗶哩（０９６２６）評級，由「中性」上調至「買入」，並將港股目標價由１２９港元上調至１７６港元，美股目標價由１６﹒５美元升至２２﹒６美元，因公司開始進入利潤增長周期，商業模式變得更強大及錄得利潤，受惠於利潤較高的廣告及遊戲業務。　　該行相信，公司至２０２６年淨利率會達１０％至１５％，受未來６至１２個月市場財務預測上調所推動，由於較好的新遊戲生命周期；廣告增長快於同業；成本紀律改善。而市場仍然低估其遊戲業務貢獻及廣告變現潛力，支持該行預測公司２０２５至２６年高於市場預期４０％的每股盈利預測。　　為此，高盛上調公司遊戲收入預測，２０２４至２５年相關數字高於市場預測約１２％；較高的利潤估算，料２０２５至２６年經營利潤率分別為７％、１２％；上調２０２５至２６年每股盈利預測逾６０％。現時目標價反映２０２６年預測市盈率１６倍，企業價值倍數９﹒５倍，該行相信溢價估值仍然相較同業公平。（ｒｈ）　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。