大市分析

　　《真知灼見》踏入本周，人民幣匯價（離岸）高見７﹒０８２２兌１美元（據《路透社》數字），是今年最高水平。事實上，人民幣的上升早於７月初便開始展現。人民幣的上升與一般主要外幣類同，都是主要受惠於市場普遍對美國聯儲局有機會提早於９月減息的預期。而當聯儲局在８月１日（本港時間）議息會上對市場預期有所認同後，便更加速了一眾主要外幣包括人民幣走強。　＊中美息差有望收窄，是人民幣最大支持＊　　　不能否認，中美息差有望收窄，是人民幣是次上升的最大支持。而亞洲另一主要貨幣日圓大幅走強，相信亦紓緩不少人民幣壓力。始終，日本是內地其中一個主要出口競爭對手，倘日圓不斷走弱，創３８年低位後還繼續下跌，這樣相信人民幣要升也不容易。　＊相信市場也看準人民幣的穩定性質＊　　　除了上述兩大支撐人民幣匯價因素，相信還有第三個亦相當重要，但又較少人留意的因素，就是人民幣本身所具備的穩定性質。雖說美國快將減息，但論息差，相信兩者未必會快速收窄，因為相信人行是會趁美國減息對人民幣紓緩壓力之際，因應內地經濟需要而同樣作出減息。或許內地減息步伐不會較美國快，所以相信兩者息差還是會收窄，只不過不會太大。減息後內地經濟有望變得更穩，加上全球一起減息有利刺激環球經濟，有利中國出口，這一切都可視為利好內地經濟，視為人民幣背後的穩定基礎。　　另一邊廂，當美國減息，美元本身已有機會整體轉弱，加上美國大選前夕帶來的政策風險及對經濟前景帶來的不確定性等，穩定的人民幣便成了避風港。環觀一眾主要外幣的近期表現，可謂大上大落，日圓一個月前才處１６２兌１美元的３８年低位，周一（５日）卻高見約１４２；而歐洲貨幣方面，又要面對俄烏及中東局勢變化帶來的雙重不穩定性，相信這會驅使未來更多資金轉投向人民幣。　＊人民幣升破７﹒０８兌１美元，料是時間問題＊　　　周初，市場首次對７﹒０８人民幣兌１美元這重要阻力位置作出挑戰，圖表上這位置是去年１２月形成的一個阻力位。假使聯儲局於９月落實減息，不排除人民幣有機會再考驗該位置，並可想象若美國減息愈快愈猛，人民幣升穿該位置的機率愈大。至於支持位，可留意７﹒２兌１美元水平。最後，在未來的事件上，除了要留意聯儲局９月１８日議息會，還需留意１０月２２日的金磚領導人峰會，看會上會否推出更多去美元化政策，及會否推出一個組織內各國都能接受的一個共同支付平台。《恒生銀行首席市場策略員　溫灼培》（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）　＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

　　《菲常論證》日本央行副行長稱市場不穩定時不會加息，隔晚美股高開低走，標普５００指數跌０﹒７７％；納指跌１﹒０３％，盤中一度漲逾２％。　　　港股今日（８日）則低開後倒升，重新衝刺萬七大關。牛證昨日（７日）趁港股反彈２３０點獲利離場，街貨比例上，昨日熊證激增１２％，留待明天觀察淡倉是否趁港股低開出貨。看好恒指重上萬七，可留意收回水平１６６００點的恒指華泰牛６６３５５，看淡可留意收回水平１７２００點的恒指華泰熊６６２０１。　　　騰訊（００７００）今日表現不俗，並連日獲北水吸納，上日北水流入超過１０億元。騰訊上日反彈上３６０元水平，資金傾向反手造淡。騰訊８月１４日出業績，券商看好其遊戲業務前景強勁，料次季多賺３０％，博業績可留意行使價４２５﹒２元、明年２月到期的騰訊華泰購２６５８７，看淡可留意行使價２９９﹒８元、明年１２月到期的騰訊華泰沽２６２５１。　　　中國移動（００９４１）今日公布中期業績，股價造好，暫時企穩１００天線。過去５日共錄得超過６７０萬元資金淨流入好倉，３４萬元資金淨流入淡倉。券商料中移動中期多賺逾４％至５％，派息比率７０％。看好可留意明年２月到期、行使價８２﹒０５元的中移動華泰購２６５８４，看淡可留意明年１月到期、行使價６６﹒７５元的中移動華泰購２６４８０。　　　中芯國際（００９８１）同樣今日公布業績，股價暫時造好，不過仍處於３個月低位。好倉資金過去５日流入１００萬元，投資者如看好中芯，可留意行使價２１﹒９３元、年尾到期的中芯華泰購２６６６９。《華泰金融控股（香港）股票衍生品經理　溫蕎菲》　投資者應細閱並了解結構性產品的性質、風險及全部詳情以及有關發行人的資料（載於相關上市文件內）。如有需要，投資者在投資前應自行進行風險評估，並就結構性產品的合適性尋求專業意見。　＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。