大市分析

　　《投資智慧》近日，二十屆三中全會通過的《中共中央關於進一步全面深化改革、推進中國式現代化的決定》提出「加快完善中央銀行制度，暢通貨幣政策傳導機制」，並以「加快完善中央銀行制度」為深化金融體制改革的重要舉措，相信貨幣政策框架有望進一步完善。　　　金融體制改革的重點內容與中央銀行密切相關。中央銀行的根本職責是維護幣值穩定和金融穩定，既是負責金融管理的行政部門，也是市場中通過市場化手段調控金融活動的主體，因而為應對宏觀金融變化而普遍實施獨立的財務預算制度，以確保實現任務和目標的能力及財力。　　　現今中國的相關制度以貨幣政策體系和宏觀審慎政策體系為核心，兼顧經濟金融普遍規律且具有鮮明中國特色。作為一個國家最重要的貨幣金融管理制度，加快建設現代中央銀行制度，將有助於促進宏觀調控體系更加科學全面。　　　結合人行解讀，改革方向首先是構建科學穩健的貨幣政策體系，主要是完善基礎貨幣投放和貨幣供應調控機制，暢通貨幣政策傳導機制，健全市場化利率形成、調控和傳導機制及增強人民幣匯率彈性。目前海外減息預期升溫，料人民幣匯率有望進入雙向波動並降低套息交易的穩定性。結合人行日前宣布開展臨時隔夜正回購或逆回購操作並收窄利率走廊等政策，或將以短期操作利率為主要政策利率，明確利率走廊區間，增強對短端資金利率的調控，形成分工明確且合理聯動的中央銀行利率體系。　　　總體來看，料未來中國利率有望穩步下降，但對經濟發展的幫助仍有待觀察。目前中國市場信心不足，需要強而有力的減息力度支持。歷史上美日歐多以量化寬鬆（ＱＥ）刺激經濟修復，早前也有「中國版ＱＥ」即將開啟的傳聞。而面對目前技術性通縮，未來中國財政部是否考慮加大國債增發力度再以人行直接購入以獲得資金，從而出台更多財政政策推動經濟發展，開啟「中國版ＱＥ」，或將對中國經濟實現更多助力。《香港股票分析師協會主席、意博資本亞洲有限公司執行合夥人　鄧聲興》　＊筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份。　＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

　　《談國論企》中國國家主席習近平２０２４年７月２９日在北京會見意大利總理梅洛尼，雙方均表要傳承源遠流長的絲路精神，發展更為緊密、更高水平的夥伴關係，特別是探討電動汽車、人工智能等新領域的合作和投資，充分顯中意兩國承前啟後以行動實踐絲路的重要政策。相信意大利更可以支持和加強推動中歐的對話合作、促進中歐關係積極穩定發展。　　絲調之路，乃中國與意大利自古至今的東西方在經濟、政治、文化等多方面交流的重大通道，而梅洛尼此番對華的正式訪問，具有十分重大的意義，重點有：　　要特別留意的是（一）國家主席習近平是在釣魚台國賓館會見梅洛尼的，屬高規格的外交接待，所處之地更有點親切感，更是中國共產黨第二十屆中央委員會第三次全體會議於７月１４日至１８日會議後首位訪華的外國總理，足見中意古往今來在絲路連結底下有十分緊密和重要的關係。是故也得講講歷史：絲綢之路主要分為陸上和海上絲路，「陸上絲路」是指西漢漢武帝派張騫出使西域開闢，以當年西漢之首都長安（即現今之西安）為起點，以羅馬為終點。這被認為是連結亞歐大陸的古代東西方文明的交匯之路，絲綢則是最具代表性的貨物，故以絲路冠名；要注意，當年之羅馬，即今之意大利所在也，乃中意關係在絲路之陸源流長遠。　　由是梅洛尼對中方力表「願意傳承源遠流長的絲路精神，同中方發展更為緊密、更高水平的夥伴關係」，作為對習近平強調之「中意兩國要秉持和弘揚絲路精神」和要「推動中意關係行穩致遠」的回應，在美帝力壓歐盟要進一步圍堵打壓封殺中國的惡劣環境是為十分難能可貴的正義和平政治表態。　　更難得的是（二）梅洛尼表示希望同中方加強對話合作，挖掘更多潛力，深化兩國的經貿投資之時，特別重點提出要在「電動汽車、人工智能」等領域合作，對華是十分重大的政治經濟承諾。「歐盟」若干國家前不久在美國「壓力」通過對華輸歐電動汽車無理單方大幅加徵關稅，意大利反而要強化與華在電動汽車產銷合作，以行動確確切切履行絲路精神的承諾。意大利的汽車製造業是其強項，而中國的電動電車產銷發展迅速和在世界各地市場佔比重大，故與華合作是雙贏之局。中意電動汽車的合作，對美帝霸權主義的當頭棒喝，對「歐盟」之美附庸國也是不輕的打擊。　　由是（三）習近平強調中方將不斷推進高水平對外開放，為中國式現代化注入強勁動力，也為同意大利等各國擴大合作帶來新的機遇，更重點提到剛閉幕的二十屆三中全會其中重點，是中方「將不斷推進高水平對外開放，為中國式現代化注入強勁動力」，和「同意大利等各國擴大合作作帶來新的機遇。推進高水平的對外開放，習近平對梅洛尼表示：（１）歡迎意大利企業來華投資，願進口更多意大利優質產品，和（２）希望意方同樣為中國企業赴意發展提供公平、透明、安全、非岐視的營商環境。　　連同來來往往之法國、德國及匈牙利、塞爾維亞，中國在最近好幾個月對歐洲多個國家外交往來及聯繫，相當頻盈和達效，使美帝及其在「歐盟」的附庸國，難以明目張膽的在經濟層面直接打壓封殺中國，是為中國在外交上爭取到良性的預示。習近平在會見梅洛尼時，更直指出中方對世界的重要對內對外國家政策：（Ｉ）中國堅持走和平發展道路，從不追求霸權，願同各國分享發展機遇；和（ＩＩ）希望遂方理解支持中國發展理念，為推動中歐加強對話合作、促進中歐關係積極穩定發展發揮建設性作用。尤其是（ＩＩＩ）中國堅持走和平發展道路：從不追求霸權。《資深財經評論員　黎偉成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）　＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。