大市分析

　　《經濟通通訊社２２日報道》三中全會結束後，人民銀行今日即連環出手，下調政策利率，今早先公告，公開市場７天期逆回購操作利率由此前的１﹒８０％調整為１﹒７０％，是２０２３年８月以來首次調整。隨後，人行將一年期和五年期以上貸款市場報價利率（ＬＰＲ）分別下調１０個基點至３﹒３５％和３﹒８５％。到午後，人行更新常備借貸便利（ＳＬＦ）利率表，隔夜、７天、１個月ＳＬＦ利率分別調整為２﹒５５％、２﹒７０％、３﹒０５％，均較此前下調１０個基點。　　惟市場擔心人行政策降息１０基點的寬鬆力度不足，更擔心第三季不再重啟降息，滬深股市今早低開，滬綜指盤中更隨著銀行股急挫而跌近１％，全日走低０﹒６１％，報２９６４﹒２２點，深成指跌０﹒３８％，創業板指軟０﹒０９％。　　兩市全日成交６５６５億元人民幣，較上日（１９日）成交減少２％。　　官媒《新華財經》引述接近人行人士指出，人行此次果斷降息，展現了貨幣政策呵護經濟回升的決心，是對三中全會「堅定不移實現全年經濟社會發展目標」要求的積極響應。中航信託宏觀策略分析師劉長江表示，人行一邊降短期利率，一邊穩中長期利率，讓收益率曲線維持正常的斜率。《彭博經濟研究》則指，無論是全會給出的承諾，還是１０個基點的調降，都不是市場想要的大刀闊斧的舉措，其預計人行將會在８月下調一年期中期借貸便利（ＭＬＦ）利率，比之前預測時間提前一個月。　＊地產股意外跌，降ＬＰＲ未見提振＊　　　擔憂淨息差收窄，銀行股全線跌，午後跌幅稍為收窄，建設銀行（滬：６０１９３９）全日跌１﹒６％，農業銀行（滬：６０１２８８）跌１﹒５％，郵儲銀行（滬：６０１６５８）跌１﹒４％，工商銀行（滬：６０１３９８）走低１﹒２％，中國銀行（滬：６０１９８８）軟０﹒４％，交通銀行（滬：６０１３２８）無升跌。　　據內媒《財聯社》引述國有大行人士指，利率市場化改革後，存、貸款利率之間的聯動增強，國有大行正在考慮下調存款掛牌利率。根據以往經驗，中小銀行也會跟進調整，預期銀行業淨息差將保持總體穩定。　　長期ＬＰＲ下降本有利樓市，然而降息力度不大，加上三中全會文件對房地產政策著墨不多，並稱要完善房地產稅收制度，地產股今日續跌，招商蛇口（深：００１９７９）跌１﹒７％，金地集團（滬：６００３８３）跌１﹒６％，萬科Ａ（深：０００００２）跌１﹒１％，保利發展（滬：６０００４８）跌０﹒５％，新城控股（滬：６０１１５５）跌０﹒１％。　　據《彭博》報道，華北大型房企華夏幸福（滬：６００３４０）獲「神秘買家」以極低價格向持有人收購這些債券，然後這些債券獲註銷，這意味著華夏幸福積存的部分逾期債券被一筆勾銷。華夏幸福（滬：６００３４０）無升跌，報１﹒０４元人民幣。　＊三桶油齊跌＊　　　據報下月ＯＰＥＣ＋部長級小型會議不太可能建議改變從第四季度開始增加供應的計劃，加上美國原油庫存此前大幅減少、中國三中全會並未提出超乎預期的提振內需改革，國際原油價格重挫。三桶油Ａ股挫，中國石油（滬：６０１８５７）跌３﹒８％，中國海油（滬：６００９３８）插水３﹒４％，中國石化（滬：６０００２８）跌１﹒２％。　　煤炭股同跌，甘肅能化（深：０００５５２）挫５﹒３％，陝西煤業（滬：６０１２２５）跌４﹒５％，冀中能源（深：０００９３７）跌１﹒９％，昊華能源（滬：６０１１０１）跌１﹒８％，恒源煤電（滬：６００９７１）跌１﹒５％，中國神華（滬：６０１０８８）走低０﹒６％。（ｅｙ）　　　　　　　　　　　　　　　表列滬深股市主要指數　　　　　　　　　　　　　　＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝　　　　　　　　　　　　收市（點）　　升╱跌（％）　成交金額（億元人民幣）　　－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－　　滬深３００指數　３５１４﹒９２　－０﹒６８　　　　　　　　　　　　　　　上證綜合指數　　２９６４﹒２２　－０﹒６１　　　　３１６４﹒１５　　　　上證Ａ股指數　　３１０７﹒３７　－０﹒６１　　　　　　　　　　　　　　　深證成份指數　　８８６９﹒８２　－０﹒３８　　　　３４０１﹒０２　　　　深圳創業板指數　１７２３﹒９１　－０﹒０９　　　　　　　　　　　　　　　上證Ｂ股指數　　２３１﹒９０　　　０﹒００　　　　　０﹒９４　　　　　　深證Ｂ股指數　　１１３５﹒４５　－０﹒２９　　　　　０﹒７２　　　　　　－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－