12/07/2024 08:10
《缸邊隨筆－石鏡泉》阿爺停轉融券益街坊
《缸邊隨筆》２０２４年７月１０日晚，中證監批准中證金融公司暫停「轉融券」，７月１１日滬深３００升１﹒１％，上證綜合指數升１﹒１％，上海Ａ股升１﹒１％；香港的國指升１﹒９％，紅籌升１﹒６％，恒指升２﹒１％。國內官媒謂停轉融券不對市場產生衝擊，你信嗎？ 筆者不信，停轉融券怎不會對市場帶來衝擊？不過這個衝擊是我等散戶所樂見的。停轉融券，國內股市升，帶挈香港的國指、紅籌都升，散戶怎不樂見？ 官媒意在維穩，一定要話無衝擊，但不用如是謙，官媒話停轉融券會益街坊便是最貼地氣，散戶啱聽。 為甚麼停轉融券會益街坊？詳細見另欄，資料來自哈富證券。 這個另欄是用來扮高深嚇鬼的，想學高深的可以細看。唔想高深，想聽榕樹頭講古的就看下面，三句搞掂。這三句聽唔明，無法，看高深的另欄好了，反正都不會看明。 融資＝向經紀借錢（孖展）買貨 融券＝向經紀借貨沽空 轉融券＝經紀唔夠貨，向行家借貨畀你沽 因此融資多，個市會升（多人買嘛）。 融券多，個市會跌（多人沽嘛）。 轉融券多，個市跌跌跌（一個經紀的貨都唔夠借予你沽，仲要成班經紀合力借貨予你沽）。 因此停轉融券即是禁止經紀聯盟供貨予淡友，個市點會唔升。 為甚麼在７月１０日公布在７月１１日立停轉融券？跟下周的三中全會於１５日開鑼或有關，筆者如是估，估下都得啩。 阿爺有意禁沽空，尤其是惡意沽空，是源於今年２月，有個靈均量化基金一分鐘內沽了逾２６億元股票。靈均一捅，中證監便換了吳清做主席。我不知吳清炒功是否了得，但就知他對付惡意沽空者的工夫了得。靈均便定性為搞亂市場秩序，除罰款外，尚要被停止買賣３天，對量化對沖基金言，最怕就是停市。大家齊齊停市，無問題，大家攬住死，但人家唔停市獨你停市，就等於吊在城門頭曝曬，３天下來，市場已是過了萬重山，你就獨憔悴好了。 這個停轉融券之舉，在今年３月１６日（周六）進行過一次測試，並且要將轉融券由Ｔ＋０變成Ｔ＋１。這個周六的測試是要如日常交易時間一樣，由上午９時，測到下午３時，並在當晚８時前匯報反饋。測試後要回復之前ｓｅｔｔｉｎｇ，在１８日周一如常，如前運作。 國內交易是以Ｔ＋１作交收，有隔夜風險。但量化基金等一些大戶是可以Ｔ＋０，可以即日炒作，沒有隔夜風險。這個Ｔ＋０是益了大戶，對散戶是不公平的。 如之後阿爺對轉融券有多些限制，即是等同對淡友增加了打壓。如又Ａ股全線是Ｔ＋１，即是對沽空者會增加了其隔夜持倉的風險，亦即又是對淡友加了個金剛箍。 無論如何，一句講晒，阿爺錫住啲散戶，不想散戶成日被人割韭菜。《資深投資者 石鏡泉》 （投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。） ＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。（ｚｚ）