大市分析

　　《經濟通通訊社２４日專訊》美國三大指數上周五（２１日）表現各異，納指低收３２點；報１７６８９點，全周持平。標普５００指數周五低收８點，報５４６４點，全周升０﹒６％。道指輕微高收１５點，報３９１５０點，全周升１﹒４％，創下５月以來的最佳單周表現。　　熱門股英偉達繼上周四（２０日）創下歷史新高後連續第二天下跌，股價再失３﹒２％，全周累跌４％，中止連續八周連升紀錄。不過，英偉達今年迄今仍上漲１５５％。　　在美國上市的ＡＤＲ上周五普遍下跌，有「黑期」之稱的新加坡ＨＳ５０指數現報１７９９０，跌６２點。目前牛熊證街貨比例為６１比４９，牛證明顯佔多數。熊證重貨區在１８７００至１８７９９區間，而牛證重貨區則在１７７００至１７７９９區間。預料港股今早低開數十點，大致上在１０天線（約１８１１８）附近上落。　＊美國ＰＣＥ數據周五出爐受關注＊　　　美國商務部將於本周五（２８日）公布最新ＰＣＥ數據，市場預估聯儲局重視的通脹指標核心ＰＣＥ年升幅從４月份的２﹒８％放緩到２﹒６％、按月升幅也從０﹒２％放緩至０﹒１％。４月核心ＰＣＥ在４月放緩且實質個人消費支出萎縮，當時數據公布後，交易員預估聯儲局更有可能在９月進行首輪減息，機會率為５３％，數據公布前的機率為４９％。不過也有分析認為，市場早已預料此次報告結果，聯儲局還需要一份亮眼的通脹數據才有可能推進９月減息，否則仍會持「觀望」態度。　　此外，美國本周四（２７日）也將公布第一季ＧＤＰ終值，市場預料增幅將上修至１﹒４％，先前修正值與初值均為１﹒３％。值得注意的是，第一季ＰＣＥ、實質個人消費支出季增年率也料維持３﹒３％。雖然４月的消費支出萎縮透露通脹降溫，但這也進一步證明，今年美國經濟增長開局緩步前進。　＊友邦回購規模增至逾３６２億元＊　　　港股方面，美的置業（０３９９０）實物分派房開業務股份或每股收５﹒９元現金；瑞風新能源（００５２７）發新股及換股債籌１４億元，今早復牌；友邦保險（０１２９９）股份回購計劃規模增至逾３６２億元；中廣核電力（０１８１６）擬發可轉債籌最多４９億人幣；ＥＳＲ（０１８２１）分拆物流資產滬上市獲批，擬籌逾２４億人幣；鷹美（０２３６８）逾２億元購運動服產銷商，溢價發新股加現金支付；保誠（０２３７８）開展２０億美元股份購回，料今年股息增最多９％；橙天嘉禾（０１１３２）售威秀影城股權料收益２﹒７億元，今早復牌；康希諾（０６１８５）４高層擬斥最多１０００萬元增持Ｈ股。投資者多加留意，從中找尋投資機會。（ｖｓ）

　　《國金新見》在投資世界裏，只用過去的資訊去制訂投資決策是犯下兵家大忌，猶如開車只看著倒後鏡一樣，發生意外的機會率是很高的。如果市場分析只參考今、昨天的數據並綫性推論，出事的可能性將會十分高。回想今年４至５月的時候，不少市場分析也悲觀地認為今年的通脹數據回落將並不太理想及美國聯儲局將不會減息。本專欄秉承著「開車向前看」的原理，力排眾議，４月２６日《聯儲局減息無望？真的嗎？》：「……但７月聯儲局議息前還有三個ＣＰＩ數據（４至６月），現市場對今年內減息可能性的悲觀情緒有機會突然被扭轉……」；５月２３號《聯儲局減息預期反轉再反轉！美股有運行？！》：「住房成本……由５﹒６５％下降至５﹒５３％……而佔據住房成本７４％及具有大幅滯後特性的ＯＥＲ亦連續３個月持平於０﹒４。故此有理由可揣測及推斷，未來一至兩個ＣＰＩ數據將會是市場樂於見到的。」　　果不其然，最新的通脹數據全是向著利好減息方向進行。６月美國最新消費者物價指數（ＣＰＩ）按年升３％，較預期的３﹒１％為低，另外核心ＣＰＩ按年則升３﹒３％，亦較預期的３﹒４％為低。５月及６月連續兩個月的ＣＰＩ數據都較預期為低，而ＣＰＩ其中主要的住屋成本按月升０﹒２％，亦是自２０２１年８月以來最低的升幅。　＊共和黨形勢向好？＊　　　因應利好的通脹數據，市場估計聯儲局在今年餘下時間將會較大機會減息兩次。芝商所期貨顯示，９月及１２月將分別減息０﹒２５厘的機會率均超過九成，美股三大指數乘勢再次破頂。剛過去的周末，共和黨總統候選人特朗普於地區造勢大會上遇刺，事後表現相當硬朗強勢，並因而獲得不少輿論支持，市場因而估計１１月總統大選特朗普當選機會大幅上升。歷史形態顯示，共和黨的總統當選或會更有利於當年的股市，而市場更相信對商界友好的特朗普當選或會更有利美股。　＊留意美股中小型股份＊　　　惟現在的美股市盈率並不太便宜，究其原因是過往領導大市升勢的大型芯片及科技股市盈率高得驚人，令人望之卻步。如果減息獲得落實，相信將會有利於財務槓桿較高及流動現金較少的中小型股份。美國小型股指數的代表羅素２０００指數，剛創下自２０２２年１月以來的高位，但整體指數相較２０２１年１１月創下的高位（２４５８點）還有９％的差距，相信於大型科技股獲利的資金或有機會部分流入此類型股份，投資者可以多加留意。順便科普一下，美國小型股的規模並不太小，根據美國金融業監管局（ＦＩＮＲＡ）的定義，小型股泛指市值超過２﹒５億至２０億美元的上市公司，而羅素２０００裏面的股份平均市值更超過４５億美元，中位數亦達９億美元以上。有相同看法而又願意承受較大型股及藍籌股更高波動及風險的投資者，可以考慮策略上較側重小型股的美國基金。《大新銀行投資管理服務處投資主管　陳建斌》　＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。