06/09/2024 10:04
《投資新視野－李玉麗》多極化格局，釋放新興市場投資潛力
《投資新視野》中國、印度和巴西等新興大國崛起，積極謀求自身利益，因而形成新勢力陣營，重塑全球格局：由過往以美國這個超級大國主導的單極世界，逐步轉向以多個擁有政治、經濟及軍事影響力的中心為代表的多極世界，為全球化、經濟政策、貨幣和商品估值及地緣政治帶來深遠影響。 ＊權力轉移，帶來機遇＊ 雖然權力轉移會引發市場波動，但亦能創造機遇。個別國家由於政治壓力而需要推動半導體等重要行業的供應鏈自主，因此制定策略，減少對遠方市場的依賴或降低地緣政治風險，令部份新興巿場受惠於友岸外包或近岸外包的趨勢。 在過去十年，新興市場致力完善制度框架，建立可持續的財政實力，同時擁有充分利用地緣政治及供應鏈等轉變的優勢。不少新興經濟體的企業亦提升表現及管治標準，在所屬行業領先全球。 ＊善用環球格局的變化＊ 隨著實力增強，新興經濟體佔國際貿易份額穩步上升，這主要歸功於發展中國家之間的貿易，而非它們與已發展經濟體間的貿易（雖亦有所增長）。憑著一己優勢，摩洛哥、越南和墨西哥等國家正好把握環球局勢轉變帶來的機會。俄烏戰事導致供應鏈中斷，加上亞洲經濟在疫後陷入瓶頸狀態，歐洲企業因而改往羅馬尼亞、土耳其和摩洛哥設立生產線。 另一邊廂，自美國和越南於２０２２年簽署全面戰略夥伴關係協議以來，後者吸引美國企業積極投資製造業項目，墨西哥亦因美國希望降低成本和減少對中國的依賴而漸趨重要。這些國家擁有技能嫻熟且低廉的勞動力，成本優勢甚至較中國更具競爭力。 ＊金融多極化加速＊ 地緣經濟的多極化步伐加快，金融多極化亦然。與歐洲國家的央行比較，撒哈拉以南非洲和亞太區的央行現時傾向增持人民幣，因為中國是其最大貿易夥伴。展望未來十年，與中國經濟或政治關係緊密的央行可能逐漸減少對美元的依賴，增持人民幣儲備，但美元並不會因此失去主要儲備貨幣地位。 全球格局趨於多極化，能夠為順應地緣政治和經濟趨勢的新興市場及投資者提供獨特機會。長期環球經濟動力持續流進新興市場，推動當地人均國內生產總值增幅高於已發展市場，甚至可望在未來數十年超越已發展市場的增長水平。 有賴於資本開支超級周期的轉變及多極化發展等環球宏觀經濟趨勢，雖然過去十年市況艱難，但新興市場股票和固定收益的市值佔全球資產比重仍有所增加。這些趨勢可能改變主導市場的動力，應運而生的環境最終會為靈活的投資組合經理及投資者創造機會。《晉達資產管理大中華零售業務主管 李玉麗》 ＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。