外圍經濟

　　《環富通基金頻道２８日專訊》　　　　　　　　　　　　　　　今日公布主要經濟數據一覽　　　　　　　　　　　　　　　＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝　　　香港時間　　國家╱　　　　數據　　　　　　期間　　　　市場預期　　　前值　　　　　　　　　　地區　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－　　０９：３０　澳洲　　消費者物價指數　　　　７月　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　年率　　　　３﹒４％　　　３﹒８％　　１４：４５　法國　　消費者信心指數　　　　８月　　　　　　９２　　　　　９１　　１６：００　歐元區　貨幣供應Ｍ３　　　　　７月　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　年率　　　　２﹒７％　　　２﹒２％　　１６：００　意大利　工業銷售　　　　　　　６月　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　月率　　　　　　　－　　－０﹒９％　　１９：００　美國　　抵押貸款市場指數　８月２３日當周　　　　－　－１０﹒１％　　－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－　　　　　　　　　　　　　　　　明日公布主要經濟數據一覽　　　　　　　　　　　　　　　＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝　香港時間　　國家╱　　　　　　數據　　　　　　　　期間　　　　　市場預期　　前值　　　　　　　　地區　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－００：００　俄羅斯　失業率　　　　　　　　　　　　７月　　　　　２﹒４％　　２﹒４％００：００　俄羅斯　工業生產　　　　　　　　　　　７月　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　年率　　　　　２﹒７％　　１﹒９％００：００　俄羅斯　消費者物價指數（年初至今）　　８月　　　　　　　　－　４﹒９９％００：００　俄羅斯　消費者物價指數　　　　　　　　８月　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　周率　　　　　　　　－　　　　持平００：００　俄羅斯　消費者物價指數（年初至今）８月２６日當周　　　　　－　５﹒１５％００：００　俄羅斯　消費者物價指數　　　　　　８月２６日當周　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　周率　　　　　　　　－　０﹒０４％００：００　俄羅斯　零售銷售　　　　　　　　　　　７月　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　年率　　　　　５﹒４％　　６﹒３％０７：５０　日本　　外資投資日本債券　　　　　８月２３日當周　　　　　－　　　１﹒５　　　　　　　　　　（萬億日圓）　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　０７：５０　日本　　外資投資日本股票　　　　　８月２３日當周　　　　　－－４７９﹒０　　　　　　　　　　（億日圓）　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　０７：５０　日本　　日本投資海外債券　　　　　８月２３日當周　　　　　－　　　１﹒９　　　　　　　　　　（萬億日圓）　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　０７：５０　日本　　日本投資海外股票　　　　　８月２３日當周　　　　　－　　３５３２　　　　　　　　　　（億日圓）　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　１３：００　日本　　消費者信心指數　　　　　　　　８月　　　　　　　３７　　３６﹒７１７：００　歐元區　工業信心指數　　　　　　　　　８月　　　　－１０﹒８　－１０﹒５１７：００　歐元區　服務業信心指數　　　　　　　　８月　　　　　　５﹒２　　　４﹒８１７：００　歐元區　消費者信心指數　　　　　　　　８月　　　　　　　　－　　　－１３１７：００　歐元區　經濟信心指數　　　　　　　　　８月　　　　　　　９６　　９５﹒８１９：３０　巴西　　未償貸款　　　　　　　　　　　７月　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　月率　　　　　　　　－　　１﹒２％１９：３０　巴西　　未償貸款總額（萬億）　　　　　７月　　　　　　　　－　　　６﹒０２０：００　德國　　消費物價調和指數　　　　　　　８月　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　月率　　　　　　　持平　　０﹒５％　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　年率　　　　　２﹒２％　　２﹒６％２０：００　德國　　消費者物價指數　　　　　　　　８月　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　月率　　　　　　　持平　　０﹒３％　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　年率　　　　　２﹒１％　　２﹒３％２０：３０　美國　　ＧＤＰ價格指數　　　　　　　　第二季　　　　２﹒３％　　３﹒１％２０：３０　美國　　個人消費　　　　　　　　　　　第二季　　　　２﹒２％　　１﹒５％２０：３０　美國　　國內生產總值（年度化）　　　　第二季　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　季率　　　　　２﹒８％　　１﹒４％２０：３０　美國　　批發庫存　　　　　　　　　　　７月　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　月率　　　　　０﹒３％　　０﹒２％２０：３０　美國　　連續申請　　　　　　　　　８月１７日當周　１８７﹒０　１８６﹒３　　　　　　　　　　失業救濟金人數（萬）　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　２０：３０　美國　　零售庫存　　　　　　　　　　　７月　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　月率　　　　　０﹒５％　　０﹒７％２０：３０　美國　　首次申請　　　　　　　　　８月２４日當周　　２３﹒２　　２３﹒２　　　　　　　　　　失業救濟金人數（萬）　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　２２：００　美國　　成屋待完成銷售　　　　　　　　７月　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　月率　　　　　０﹒２％　　４﹒８％－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－（ｈｌ）

　　《環富通基金頻道２８日專訊》景順亞太區（日本除外）環球市場策略師趙耀庭發表關於美聯儲局傑克遜霍爾年會及美國貨幣市場的觀點。　＊美聯儲局焦點已從通脹轉向就業憂慮，不排除加大減息幅度＊　　　美聯儲局主席鮑威爾如市場預料般表示美聯儲局焦點已從通脹轉向就業憂慮。鮑威爾總結道：「通脹的上行風險已經減弱，而就業的下行風險卻有所上升」。鮑威爾說明「政策調整的時機已到」不久後，市場上漲。因此，當前的問題不再是美聯儲局是否會於９月份減息，而是會減息多少。鮑威爾不排除於勞動力市場惡化的情況下加大減息幅度。投資者認為，美聯儲局似乎對較預期更為迅速地減息持開放態度。　　景順的基本情境仍預料２０２４年年底前減息兩次，每次減息２５點子。儘管勞動力數據正在放緩，美國其他經濟指標依然穩健。　＊當機構基金退出貨幣市場基金，更傾向配置高質短存續期資產＊　　　一旦美聯儲局開始減息，美國貨幣市場基金內的創紀錄現金持有量可能並不會自動轉向股票等風險資產。當前高利率環境只是市場參與者創紀錄地將高達６﹒２２萬億美元的資金投入美國貨幣市場基金的原因之一。而僅因美聯儲局開始減息並非必然預示著有關資金會重新部署至其他領域。　　２０１９年以來，美國貨幣市場基金於三個時期內共錄得約２﹒６萬億美元的淨流入。第一個時期是在新冠疫情之後，當時全球經濟面臨重大不明朗因素。第二個時期是２０２２年美聯儲局開始加息並由此帶動零售資金流入。最後一個時期是在２０２３年３月地區性銀行危機爆發期間。　　預期２０２４年會減息兩次，每次減息２５點子，２０２５年則將迎來更多次減息。在景順的基本情境中，預期未來１２個月政策利率可能保持於３﹒５％左右。這意味著貨幣市場收益率可穩定於該區間，但可能會有所滯後。相比於其他現金投資，這個收益率仍很可能具吸引力。機構基金約佔貨幣市場基金的６１％，零售基金約佔３７％。當機構基金退出貨幣市場基金時，它們更傾向配置於高質素短存續期資產，而不是股票，因機構投資者更傾向受安全性而非收益率推動。於貨幣市場基金當中佔相對少數的零售基金則更傾向重新配置於股票。（ｗａ）