外圍經濟

　　《環富通基金頻道５日專訊》　　　　　　　　　　　　　上周五至今早已公布主要經濟數據一覽　　　　　　　　　　　　　＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝　　　國家╱地區：　　　　　　　　　　期間　　　　現值　　　預估值　　　　前值　　　　數據　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－　　澳洲：　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　生產者物價指數　　　　　　　　　第二季　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　季率　　　　　１％　　　　　－　　　０﹒９％　　　　　　　　　　　　　　　　　　年率　　　４﹒８％　　　　　－　　　４﹒３％　　巴西：　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　ＦＩＰＥ　消費者物價指數　　　　７月　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　月率　　０﹒０６％　０﹒０８％　　０﹒２６％　　工業生產　　　　　　　　　　　　６月　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　月率　　　４﹒１％　　２﹒７％　　－１﹒５％　　　　　　　　　　　　　　　　　　年率　　　３﹒２％　　１﹒６％　　－１﹒１％　　法國：　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　工業生產　　　　　　　　　　　　６月　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　月率　　　０﹒８％　　　　１％　　－２﹒２％　　　　　　　　　　　　　　　　　　年率　　－１﹒６％　－１﹒１％　　－３﹒１％　　意大利：　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　工業生產　　　　　　　　　　　　６月　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　月率　　　０﹒５％　　　　持平　　　０﹒５％　　　　　　　　　　　　　　　　　　年率　　－２﹒６％　　　　　－　　－３﹒３％　　工業生產（未經季節調整）　　　　６月　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　年率　　－５﹒６％　　　　　－　　－３﹒３％　　新車註冊　　　　　　　　　　　　７月　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　年率　　４﹒６６％　　　　　－　１５﹒０２％　　零售銷售　　　　　　　　　　　　６月　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　月率　　－０﹒２％　　　　　－　　　０﹒４％　　　　　　　　　　　　　　　　　　年率　　　　－１％　　　　　－　　　０﹒５％　　日本：　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　服務業採購經理人指數　　　　　　７月　　　５３﹒７　　　　　－　　　４９﹒４　　綜合採購經理人指數　　　　　　　７月　　　５２﹒５　　　　　－　　　４９﹒７　　新加坡：　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　採購經理人指數　　　　　　　　　７月　　　５０﹒７　　　　　－　　　５０﹒４　　南韓：　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　外匯儲備（億美元）　　　　　　　７月　　　４１３５　　　　　－　　　４１２２　　消費者物價指數　　　　　　　　　７月　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　月率　　　０﹒３％　　０﹒３％　　－０﹒２％　　　　　　　　　　　　　　　　　　年率　　　２﹒６％　　２﹒５％　　　２﹒４％　　瑞士：　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　核心消費者物價指數　　　　　　　７月　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　年率　　　１﹒１％　　１﹒１％　　　１﹒１％　　消費物價調和指數　　　　　　　　７月　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　月率　　　０﹒４％　　　　　－　　－０﹒１％　　　　　　　　　　　　　　　　　　年率　　　１﹒２％　　　　　－　　　１﹒３％　　消費者物價指數　　　　　　　　　７月　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　月率　　－０﹒２％　－０﹒２％　　　　　持平　　　　　　　　　　　　　　　　　　年率　　　１﹒３％　　１﹒３％　　　１﹒３％　　製造業採購經理人指數　　　　　　７月　　　４３﹒５　　４４﹒５　　　４３﹒９　　美國：　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　失業率　　　　　　　　　　　　　７月　　　４﹒３％　　４﹒１％　　　４﹒１％　　就業參與率　　　　　　　　　　　７月　　６２﹒７％　６２﹒６％　　６２﹒６％　　工廠訂單　　　　　　　　　　　　６月　　－３﹒３％　－３﹒２％　　－０﹒５％　　平均時薪　　　　　　　　　　　　７月　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　月率　　　０﹒２％　　０﹒３％　　　０﹒３％　　　　　　　　　　　　　　　　　　年率　　　３﹒６％　　３﹒７％　　　３﹒８％　　耐用品訂單　　　　　　　　　　　６月　　－６﹒７％　－６﹒６％　　　０﹒１％　　耐用品訂單（扣除運輸）　　　　　６月　　　０﹒４％　　０﹒５％　　－０﹒１％　　製造業就業人口變動　　　　　　　７月　　　１０００　－５０００　　－９０００　　非國防資本物品訂單（扣除飛機）　６月　　　０﹒９％　　　　１％　　－０﹒６％　　非國防資本物品銷貨（扣除飛機）　６月　　　０﹒２％　　　　　－　　－０﹒６％　　非農業就業人口變動（萬）　　　　７月　　　１１﹒４　　１７﹒５　　　１７﹒９　　－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－　　（ｈｌ）

　　《真知灼見》先看美國情況。美國７月非農職位只增加１１﹒４萬，而６月數字亦從原先公布的２０﹒６萬增幅，向下修正至只有１７﹒９萬增長；失業率則攀至４﹒３％，不單較６月數字４﹒１％大幅上升，更是連續４月個上升。上述數字加起來，大大增強了市場對美國勞工市場前景的憂慮。按《路透社》引述市場分析認為，由於美國近年大量引入新移民，美國每月必須最少製造出２０萬個職位以確保社會就業，所以現在數字是嚴重不足。對於美國聯儲局在９月議息會減息，市場基本上無懸念，關注是會否減息多於２５基點。而按照利率期貨價格變化顯示，現在聯儲局９月減息半厘的機率已攀至七成。而如果９月只減２５基點，這樣１１月減息半厘的機率則達１００％。擔心美國減息加快，美元上周五急跌。美國１０年期債息上周於美國市場亦跌穿３﹒８％水平，今早於亞洲市場報３﹒７３８％，跌至上年６月水平。　＊日央行警告要進一步加息＊　　　上周，市場要留意的焦點實在太多，有聯儲局在議息會後暗示９月減息的可能性，也有上述美國公布的疲弱７月就業數字，及中東局勢變化等。至於日本央行於上周三（７月３１日）的突然加息及削買債行動導致日圓匯率大幅升值，相信也肯定是其一。在日央行議息會後翌日值得留意是，日央行仍然對市場發出警告指，為防止價格上漲造成通脹上行風險，及進一步推升薪酬導致通脹惡性循環，不能排除進一步加息的可能。　＊日央行或想透過加息吸引日資回流救經濟＊　　　按理，以日本現今的疲弱經濟，加上貿易於過去兩年大部分時間都一直維持赤字，日央行若要加息，看似是接近不可能的事。但從日央行上周的突然大幅加息，一加便把息率推上至０﹒２５厘水平，遠大於其上次只微調０﹒１厘的情況觀察，似乎顯示日央行對未來的貨幣政策方向是有著完全不同想法。不排除日央行是想利用加息，吸引海外日資回流日本，並透過大量資金回流去推動日本經濟發展。事實上，這也不失為一個救經濟的方案，尤其當日央行已奉行了多年低息，甚至負息政策也無助推動日本經濟，似乎是時候一改以往策略。假若日央行真要選擇繼續加息，而現今又遇上美國正準備進入減息周期，提防日圓可有更強的攀升能力。　　按技術分析，由於１４６兌１美元這源於今年２月１日高位的阻力已破，日圓下一目標將是今年１月最高位置約１４１兌１美元水平。最後要留意，假使日央行真要繼續加息，日圓一旦繼續升，提防更多日圓期貨拆倉有機會出現。《恒生銀行首席市場策略員　溫灼培》（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）　＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。