31/07/2024 16:41
《廣匯論勢－鄭廣復》圓匯已屆轉捩點，鎊日交叉中期調整幅度大！
《廣匯論勢》昨晚市場傳言指，日本央行（ＢＯＪ）將於今天的議息會後加息至０﹒２５厘，結果與傳聞相符，ＢＯＪ不再採用利率目標區間，隔夜指標利率上調至大約０﹒２５厘。此外，ＢＯＪ決定縮減購債規模，並以每季４０００億日圓的額度進行，即今年第四季購債額度，將由第三季的５﹒７萬億日圓縮減至５﹒３萬億日圓，明年首季降至４﹒９萬億日圓，如此類推。 ＊日央行每季減少買債４千億日圓＊ 直至２０２６年首季末，每季購債額度將會降至２﹒９萬億日圓，ＢＯＪ將於同年４月公布購債結果，以及討論前瞻指引及進行評估。ＢＯＪ強調，縮減購債規模是在可預測基礎上進行，且會有足夠的彈性以穩定日本國債市場，例如長期利率一旦急升，ＢＯＪ將會增加國債購買量，並準備在必要時改變計劃，而縮減購債措施預料會令ＢＯＪ持有的日本國債減少約７至８％。ＢＯＪ又表示，假如日本經濟前景符合７月份前景報告的預測，則ＢＯＪ將繼續加息及調整貨幣政策的寬鬆程度。 ＊日本今明兩年物價仍有上升風險＊ 另外，ＢＯＪ決策委員亦對今後三年的經濟及通脹表現作出預測，估計２０２４年財政年的實質ＧＤＰ將會按年增長０﹒６％，較之前的預期低０﹒２個百分點，但預料未來兩年增長率將達到１％。至於對通脹的預測，ＢＯＪ預期扣除生鮮食品的核心ＣＰＩ按年上升２﹒５％，較之前預測低０﹒３個百分點，２０２５財年升幅進一步降至２﹒１％，但較之前預期高０﹒２個百分點，２０２６財年再放緩至１﹒９％。至於扣除食品及能源後的核心ＣＰＩ，按年升幅則維持之前的預測，即今明兩年為１﹒９％，２０２６年擴大至２﹒１％。ＢＯＪ認為，物價在今明兩年有上升風險，２０２６年則料達至平衡。 由於ＢＯＪ的貨幣政策調整仍屬可預測範圍，ＢＯＪ公布議息結果前後５分鐘，美元兌日圓急劇波動，最低跌至１５１﹒６４，最高升至１５３﹒８８，其後返回１５３附近窄幅徘徊。從日線圖所見，美元兌日圓自今年５月以來多次跌穿１５２，但都可守穩在該位以上收市。 ＊美元兌日圓月線圖呈穿頭破腳＊ 由於聯儲局今晚（周四凌晨）公布議息結果，一旦聯儲局主席鮑威爾在會後發放９月份減息的信息，屆時美元將會受壓，我估計投機者正在等待拋售美元時機，一旦美元兌日圓收低於１５２，甚至失守１５０（歐洲開市早段跌至１５０﹒０９），將視為轉勢訊號。從月線圖所見，美元兌日圓今天收低於６月份低位１５４﹒５４的機會極高，換言之，匯價將在月線圖上呈穿頭破腳，即美元兌日圓很大可能展開中期跌浪，目標暫訂為１３０。 由此推論，日股將會展開跌浪，而日圓又與黃金同被視為避險資產，即金價進一步攀升的機會高。從另一角度看，美國經濟明顯較歐洲強，沽美元兌日圓不應該為看漲日圓的主要操作，反而應該拋售歐元兌日圓，以及英鎊兌日圓。兩者在月線圖上的穿頭破腳更加明顯，故建議採取中長線拋售歐日及鎊日交叉盤，歐元兌日圓以１５０為首個下跌目標。 ＊鎊日交叉盤４浪調整幅度大＊ 至於英鎊兌日圓，從月線圖觀察，匯價在２０１６年１０月的１２２﹒７５展開上升１浪，２０１８年２月在１５６﹒６４完成並進入２浪調整，並在２０２０年３月的低位１２４﹒１２結束，隨即展開上升浪，本月高位為２０８﹒１２，假設確認中期見頂，英鎊兌日圓４浪調整為３浪升幅的６１﹒８％，則會跌至約１５６﹒２０，與１浪頂或２浪走步點１５６﹒６４接近，即鎊日最大點數跌幅接近４０００點子。 隨著美國總統大選將於今年１１月到來，加上ＡＩ熱潮開始有冷卻跡象，全球資金趨向避險，明年金融市場料會更加波動，在環球主要央行展開減息周期時，日本央行卻開始加息，今次更是「有幅度」的加息，而且ＢＯＪ的縮減購債進程非常清晰，可以肯定，匯市投機者將會改變對日圓中長期持續走弱的觀點，日圓的轉捩點已經到來！《經濟通資深市場分析師 鄭廣復》 ＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。