外圍經濟

　　《經濟通通訊社１１日專訊》富達國際表示，受惠於穩健基本面及正面企業盈利，帶動美國市場處於領先地位，這亦反映在今年上半年的香港強積金表現當中，美國股票類別表現最理想，平均達１３﹒７％，而全球債券表現最弱，平均回報為負３﹒２％。香港強積金上半年的整體平均回報則為４﹒９％。　　２０２４年至今，經濟基本面表現強勁，以美國經濟居領先地位，歐洲和英國似乎出現轉機，中國內地持續回穩有助減輕對全球經濟的拖累。僵固的通脹或為聯儲局添壓力，維持較高利率更長時間。各界預期聯儲局可能減息的幅度已較年初預期大幅收窄。富達認為，要啟動減息周期的門檻仍高，惟近期對抗通脹的進展令人鼓舞。軟著陸是最可能的情景，有利全球增長和願意增加股票配置的投資者。　　富達維持對中國內地的宏觀經濟預期為「可控的穩定」，鑑於政策制定者繼續降低房地產業支配地位，重新平衡經濟，轉向以高階生產和消費為主。更廣泛的政策轉變開始在中國內地部分行業中現成果。最明顯的是受惠於海外需求復甦帶動的製造業，及北京聚焦的高科技生產。當中，電動車、醫療影像設備和重機械製造商持續鎖定海外市場。　＊看好亞洲股市，尤其印度、台灣及南韓＊　　　富達對亞洲股市持正面看法，印度股市的結構性增長機會持續，正留意即將推出的預算案，以衡量財政整頓路徑和開支範圍。至於台灣及南韓，均受惠ＡＩ相關科技創新及半導體升級兩大動力推動貿易及出口。中國內地就產品及服務需求漸漸改善，經濟活動步向正常化，當中製造業受惠於海外需求而逐步復甦。預料進一步的政策支持可幫助信貸增長及投資活動。鑑於各區域表現預料個別發展，富達維持策略性風險配置。多方面考慮相對估值、盈利能力及股息回報至關重要。（ａｃ）　　　

　　《經濟通通訊社１１日專訊》富達國際投資策略董事簡立恆表示，若主要央行於下半年開始減息，對股債表現均有利，但往往股票表現將跑贏債券，加上若經濟數據支持可連續減息，股市表現會繼續正面，當中較看好印度、台灣和南韓股市；而中港市場則要視乎要政策面和企業盈利走向，技術上對港股傾向較保守看法。他指出，強積金屬長期投資，計劃成員宜作分散投資，不應單一部署個別市場。　　簡立恆指出，中港股市第一季表現參差，第二季內地經濟數據有所改善，但主要集中於製造業，認為經濟並非全面正向發展，憧憬中央出台包括財政政策便利等措施。中港股市方面，港股反彈幅度優於Ａ股，主要由於恒指估值較低，但Ａ股企業盈利好過港股，後市走勢需視乎政策及企業盈利能否給予資金信心，進而吸引全球資金輪動。　＊股票、現金表現均優於債券＊　　　富達表示，上半年全球債券表現最弱，相關的強積金計劃基金平均回報為負３﹒２％。簡立恆解釋，全球債券主要比重依次為美國、歐洲及日本。雖然美債息率吸引，更一度高達４﹒５％，但對債價卻構成下行壓力；而歐元債在減息時有不錯升勢，但隨後個別國家大選後政局有所變化，部分抵銷減息利好；另一方面，日本央行加息及日圓低迷均不利日本債債。雖然市場憧憬美國下半年開始減息，但由於現時債息波幅較大，投資效益會較遜色，重申股票甚至現金表現均優於債券。　　他預計，美國今次仍有減息機會，但現階段難估計減息次數，當地就業等數據已啟示經濟放慢，但製造業回流美國本土、氣侯投資等因素推高中長期成本價格，聯儲局仍需要進一步數據支持減息決定。（ａｃ）