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　　《師傅教路》康哲藥業（００８６７）２０２４年上半年經營業績受到國家帶量採購（國採）的負面影響，導致藥品銷售收入同比下跌，但集團整體營業額及期間溢利環比去年下半年均呈現增長態勢，標誌著國採對集團的負面影響已基本消化，進入以非國採獨家產品和創新產品驅動業績增長的「新產品時代」。　＊上半年營業額環比升６﹒１％，溢利環比大增９２﹒８％＊　　　於截至２０２４年６月３０日止上半年度，康哲藥業錄得營業額３６﹒１１億元人民幣，同比下降２１﹒７％；若全按藥品銷售收入計算，則營業額下降２２﹒６％至４２﹒８７億元人民幣，主要由於三個國採產品（黛力新、優思弗、波依定）全按藥品銷售收入口徑同比減少１１﹒９６億元人民幣，降幅達４９﹒２％。但和去年下半年比較，營業額環比增長６﹒１％；若全按藥品銷售收入計算，則營業額環比增長８﹒９％。今年上半年度溢利為９﹒０３億元人民幣，同比下降５２﹒８％，但環比卻大幅增長９２﹒８％；若剔除計提資產減值損失的影響，則期間溢利環比增長１６﹒４％至９﹒２３億元人民幣。董事會宣派中期股息每股０﹒１５０７元人民幣，同比下降５１﹒９％，但環比增長９２﹒５％。　＊創新藥自主研究有序推進，持續擴充輕醫美產品＊　　　值得注意的是，今年上半年，集團非國採獨家產品及創新產品全按藥品銷售收入合計為２４﹒０４億元人民幣，佔全按藥品銷售收入計算營業額的５６﹒１％。去年集團有４款創新藥（維圖可、益路取、美泰彤、維福瑞）獲批上市，並獲納入國家醫保目錄。今年６月，集團又有一款創新藥萊芙蘭在中國獲批上市，成為中國首個亞甲藍腸溶緩釋片，是提高結腸鏡病變檢出率的創新解決方案。集團創新藥中國臨床開發和自主研究正有序推進，同時持續擴充輕醫美產品，在童顏針的基礎上新增３款中國註冊性臨床階段的再生類輕醫美注射劑產品－－少女針、微晶瓷及脫細胞基質植入劑中國獨家許可權利，有望聯合在售韓系玻尿酸莫娜麗莎，打造全面且精細的面部年輕化解決方案。未來集團每年將持續推動更多差異化創新產品進入商業化階段，以達致可持續、高質量的高速發展。建議買入價７﹒４元，目標８﹒１元，止蝕位７元。《輝立證券董事　黃瑋傑》（筆者沒有持有上述股票）　＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

　　《經濟通通訊社１６日專訊》摩根士丹利研究報告指出，內地８月份的房地產銷售仍然疲弱，相對於發展商，比較偏好物業管理公司，例如華潤萬象生活（０１２０９）及保利物業（０６０４９）。至於發展商方面，該行繼續選擇防守性的國企，如華潤置地（０１１０９）、綠城中國（０３９００）及中國海外發展（００６８８）。　　報告指出，內地８月份房地產銷售持續低迷，在低基數效應下，全國銷售額按年下跌１２﹒６％，銷售價值按年下跌１７﹒２％。該行表示，目前對內地房地產市場復甦仍保持謹慎態度：儘管房屋價格下跌速度較快，可能導致未來數月出現更多的城市級寬鬆政策，惟料未來內地樓價將保持下跌趨勢。　　此外，ＣＲＥＩＳ　５０個城市的周度數據顯示，內地房地產９月份的銷量至今並無明顯改善，顯示今年傳統房地產銷售旺季「金九」的銷情可能會令人失望。（ｋｌ）　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。