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　　《鍾之日記》９月１３日，香港天氣：晴。香江魚缸：升。祖國股市：跌。　　　隔晚美股三大指數全線上升，港股今日反彈持續，恒生指數早段曾高見１７５４０點，一口氣收復１０天線、２０天線及５０天線，可惜收市時全告失守，最終全日收報１７３６９，升１２８點或０﹒７％。今日主板成交近８８９億元。本周恒生指數跌０﹒４３％或７５點，連續第二個星期下跌。　＊Ａ股連跌四周，中秋前守二千七＊　　　內地中秋假期前最後一個交易日，Ａ股打響二千七守衛戰。外圍造好下，滬綜指小幅高開，但未到中午升勢已經消融，午後一度挫至２７０３點左右，刷新今年２月以來新低。滬綜指全日收跌０﹒４８％，報２７０４﹒０９點，險守二千七；深成指跌０﹒８８％，創業板指更跌１﹒０７％。兩市成交額５２４７億元人民幣，較上日回升１﹒８％。　　本周有多項關鍵經濟數據發布，其中，８月ＣＰＩ同比季節性上升，但仍遜於預期；ＰＰＩ受市場需求不足以及部分大宗商品價格下行等影響，同比降幅擴大，創四個月最大降幅。至於８月出口數據表現亮眼，但進口同比增幅則再受弱內需掣肘，不及市場預期。　　種種跡象反映疲軟內需衝擊經濟，多家機構表明不看好中國能完成全年ＧＤＰ增長目標。分析人士認為，通縮依然是中國經濟面臨的一大風險，宏觀政策加力刻不容緩，財政和貨幣政策要更加積極主動應對。Ａ股周二微升０﹒３％，其餘日子均跌跌不休，全周累挫２﹒２％，屬連跌四周。　＊美的成集資王，家電股反彈＊　　　內地家電巨頭美的集團（００３００）勢將通過在香港上市籌資４０億美元（約３１２億港元），有望成為近年集資規模最大的新股。據報，美的計劃在香港發行４﹒９２億股Ｈ股，５％作香港公開發售，９月９日至１２日在香港公開招股，擬以招股價範圍上限５４﹒８元定價。消息指，公開發售部分孖展４４億元，超購２﹒３倍。　　疊加中秋國慶等大節慶將至，消費料獲提振，今日家電股反彈，海爾智家（０６６９０）收升３﹒４％，ＴＣＬ電子（０１０７０）漲逾３％，海信家電（００９２１）揚１％，創維集團（００７５１）微升０﹒４％。　　不過，Ａ股白酒股今日重挫，港股啤酒板塊多少受影響，百威亞太（０１８７６）全日跌３﹒７％，青島啤酒（００１６８）軟０﹒７％，華潤啤酒（００２９１）守住０﹒２％升幅。　　內地各大白酒品牌在今年中秋季加大了促銷力度，但業內反饋銷售同比普遍下降兩三成。行業代表貴州茅台旗下２０２４年飛天５３度╱５００ｍｌ批發價，今日跌近人民幣２５００元大關，多名白酒業分析師指出，如果需求增長滯後，價格壓力會進一步加大。　＊內房難救，存量房貸利率待降＊　　　中國樓市不振，拖累經濟恢復緩慢，市場寄望當局下調存量房貸利率，以減輕數百萬家庭的借貸成本，從而刺激消費。《彭博》引述消息指當局最快本月下調，下調幅度或達５０個基點，野村最新研報就認為，未來數月約有２５萬億元人民幣的存量房貸的利率將降息約４０個基點。　　野村首席中國經濟學家陸挺在報告中稱，人行推出３０００億元人民幣保障性住房再貸款政策已經四個月，額度近乎沒有動用過，地方政府在購買未售出和成品房屋方面也幾乎沒有任何進展，遲交房問題未能得到有效解決，房地產行業仍處於低迷狀態。考慮到下半年將出現新的不利因素導致經濟增長放緩加劇，預計中央最終將被迫充當「建造者」直接為那些已延遲的預售住宅項目提供資金。　　中信証券就指，雖然下調存量房貸利率有利於減輕借款人的還款壓力、遏制貸款早償趨勢，但同時也會增大銀行息差壓力。如果存量房貸利率下調５０－１００個基點，商業銀行年利息收入或將減少１０００億－３０００億元人民幣，對應息差下滑３－９個基點。因此，下調存量房貸利率需要調降存款利率加以配合，而這可能帶動包含國債利率在內的廣譜利率中樞繼續「下台階」。　　內房如何救，仍左右為難，內房股今日亦左右搖擺，萬科企業（０２２０２）大股東、號稱「中國最賺錢地鐵公司」的深圳地鐵集團公布２０２４年半年報，歸母淨利潤出現１０年來首次虧損，虧損３７﹒９３億元，惠譽將萬科的發行人評級從「ＢＢ－」下調至「Ｂ＋」，評級展望為負面，萬科微升０﹒７％。美的置業（０３９９０）升４﹒６％、龍湖（００９６０）升２﹒９５％、中海外（００６８８）升０﹒７％，融創中國（０１９１８）及富力（０２７７７）齊跌１％，遠洋（０３３７７）大跌１１％。　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通》、編者及作者無涉。

　　《神州經脈》內地中秋假期前最後一個交易日，Ａ股打響二千七守衛戰。外圍造好情況下，滬綜指今早（１３日）小幅高開，但未到中午升勢已經消融，午後一度挫至２７０３點左右，刷今年２月以來新低。滬綜指最終全日收跌０﹒４８％，報２７０４﹒０９點，險守二千七；深成指跌０﹒８８％，創業板指更跌１﹒０７％。白酒、華為海思、固態電池概念領跌，房地產、保險股現反彈。　　兩市成交額５２４７億元（人民幣．下同），較上日回升９１億元或１﹒８％。　　本周滬指除周二（１０日）微升０﹒３％，其餘日子均跌跌不休，全周累挫２﹒２％，屬連跌四周。　　市場對歐洲央行後續降息節奏分歧引發歐元反彈，另外日圓走強也被動施壓美元多頭人氣，人民幣間接獲益。人民幣兌一美元即期匯率（ＣＮＹ）今日收報７﹒０９４３，較上個交易日４時３０分收盤價升２９３點子，創９月６日以來一周新高，全日在７﹒０９２１至７﹒１１３５之間波動。今日人民幣兌一美元中間價報７﹒１０３０，較上個交易日升１８４點子，止四連跌，創９月９日以來近一周新高，較市場預測偏強１８點子，上個交易日報７﹒１２１４。　＊今日新聞精選＊　１﹒　全國人大常委會會議表決通過了關於實施漸進式延遲法定退休年齡的決定，自２０２５年１月１日起施行。決定表示，用１５年時間，逐步將男職工的法定退休年齡從原６０周歲延遲至６３周歲，將女職工的法定退休年齡從原５０周歲、５５周歲分別延遲至５５周歲、５８周歲。同時，自２０３０年１月１日起，將職工按月領取基本養老金最低繳費年限由１５年逐步提高至２０年，每年提高六個月；職工達到最低繳費年限，可以自願選擇彈性提前或延遲退休，提前及延遲時間最長不超過３年。　２﹒　人力資源社會保障部副部長李忠表示，延遲法定退休年齡漸進實施，以較小的幅度推進，且退休人員騰退的崗位與青年就業所需要的崗位之間存在一定的結構差異，「改革對青年就業的影響總體上是平緩的」。另外，據中國人民大學教授董克用表示，根據養老金計發辦法，一般來說，多繳費１年，退休時基礎養老金提高１個百分點；晚退休１年，個人帳戶養老金也會相應增多。粗略估算，繳費年限由１５年增加到２０年，退休後每月領取的養老金大概能增加三成。　３﹒　財政部宣布，對普華永道涉及恒大地產２０１８年審計項目的違法行為，給予沒收違法所得並處罰款共１﹒１６億元的行政處罰，給予普華永道警告、暫停經營業務６個月、撤銷普華永道廣州分所的行政處罰。財政部表示，作出相關處罰是考慮到中國證監會依法對普華永道涉及恒大地產２０１９年、２０２０年審計項目的違法行為，給予沒收違法所得並處罰款共３﹒２５億元的行政處罰。這意味普華永道合共被財政部、中證監罰沒４﹒４１億元。　４﹒　中證監表示，在調查發現，普華永道在執行恒大地產２０１９年、２０２０年年報審計工作中未勤勉盡責，在審計過程中違反多項審計準則，違背多項審計要求，多項審計程序失效，未保持應有的職業懷疑，未作出正確的職業判斷，未發現恒大地產大金額、高比例財務造假。當中包括審計工作底稿失真，地產項目觀察中約８８％的記錄與實際執行情況不一致，底稿記錄內容嚴重不可靠；現場走訪程序失效，現場走訪認為符合交樓條件的樓盤大部分實際未竣工交付，部分至中證監實地調查時仍未竣工交付，甚至是「一片空地」。　５﹒　財政部表示，普華永道及其廣州分所在恒大地產２０１８年至２０２０年財務報表審計過程中，明知恒大地產財務報表存在重大錯報而不予指明，發表不恰當的審計意見，出具虛假審計報告。主要問題包括：２０１８年至２０２０年對恒大地產收入相關的主要審計程序，設計、實施存在嚴重缺陷，多項程序得出不實結論；２０２０年明知恒大地產提前確認收入而不予指明；喪失獨立性，為恒大地產編製合併財務報表，並在合併財務報表層面編製調整分錄以虛增利潤；明知或應當知道恒大地產存在大量貨幣資金受限，對財務報表中的重大錯報不予指明，並通過各種方式隱瞞或掩蓋等。　６﹒　中國恒大董事長許家印據報已被轉移到深圳一個特殊拘留所。《路透》引述知情人士報道，許家印被捕後一直在北京受到監視居住，而幾個月前，他被移至深圳，以便更近距離地與恒大高管溝通。因恒大總部位於廣州，恒大財富管理部門位於深圳。據報，許家印在拘留所獲得醫療及飲食照顧，身體狀況良好。他在拘留所內可以給外界寫信，包括給恒大地產員工寫信，還可以簽署公司文件。許家印在進入拘留所後給公司高層寫了一封信，敦促他們盡快解決理財產品投資者的兌付問題。消息指，恒大將向買家交付大部分承諾的房屋，項目施工已完成７０％以上。　７﹒　第十一屆北京香山論壇１２－１４日在北京舉行，今日上午舉行開幕式。中國國防部長董軍作主旨發言，指出在多重風險面前，大國有大國的責任、各方有各方的義務，責任共擔、不是平均分攤。面對世界性挑戰，大國應做出表率，應摒棄零和博弈，不搞以大欺小、恃強凌弱。面對地區性問題，域內國家應聯合自強，真正將地區的安全主導權牢牢掌握在自己的手中，其他各方在建設性參與地區事務中，應秉持公道正義，提供正向能量。　８﹒　近日有內媒報道，山姆似乎與拼多多「聯姻」，在其平台開了山姆品牌專區，覆蓋酒類、飲料、零食、保健品等多個熱門品類。針對此事，沃爾瑪方面日前回應稱，目前山姆並未在上述平台以外的其他渠道開展業務。為確保能購買到高品質商品和正品，享受山姆的優質服務，請會員選擇山姆官方認證的渠道。一位拼多多內部人士也確認，平台上山姆商品並非山姆官方開設。（ｓｌ）