即時新聞

　　《環富通基金頻道１１日專訊》施羅德投資多元化資產策略師李俊鋒指，隨著通脹上升和股債之間的關聯性增加，最近投資者開始質疑債券在投資組合中的作用。然而，隨著通脹逐漸受到控制，債券能否有望成為投資焦點呢？　　股債關聯性是傳統６０╱４０投資組合的關鍵基石，由於疫情期間的多項因素導致通脹高企，股債關聯性於２０２２年中轉為正值。此後，環球央行開始採取大規模的貨幣政策行動以降低通脹，經過數月的觀望，開始看到通脹逐漸緩和，而美國聯儲局在傑克森霍爾（Ｊａｃｋｓｏｎ　Ｈｏｌｅ）全球央行年會上確認了其溫和的立場。目前，通脹仍未達到目標水平，但已經從峰值大幅回落。那麼可以得出甚麼結論呢？債券會否再度在多元資產的投資組合中發揮其可對沖風險的作用？目前，開始發現短期及長期關聯性方面的跡象。　＊若通脹進一步下跌，長期關聯性或回到負相關狀態＊　　　在２０２４年８月初，由於日本央行加息導致日圓套利交易平倉，以及美國就業市場數據疲軟使情況進一步惡化，金融市場因而被拋售，股市亦受到打擊，標普５００指數於７月３１日至８月５日期間下跌６％。然而，在這段期間債券孳息率卻有所下跌，同時美國國債指數上升２﹒２％，這有助於減緩６０╱４０投資組合的回撤。短期的負相關性會否再度重現呢？正如之前所提及，通脹是股債關聯性的主要因素之一，並正緩慢而穩步地降溫。２０２４年７月的整體消費者物價指數（ＣＰＩ）出乎意料地按年下跌０﹒１％，而核心消費者物價指數按年上升３﹒２％。這情況有利於抑遏通脹。根據歷史數據，當核心消費者物價指數按年低於２﹒５％時，長期關聯性往往為負值。若通脹進一步下跌，長期關聯性可能會回到負相關的狀態。　　若重新出現如同疫情前２０年股債之間的負關聯性，那麼債券將能再度成為對沖風險的投資工具。環球經濟前景穩定，以及經濟增長與通脹之間恢復平衡的背景，可能會有助於債券發揮作用。然而，即使通脹不再是主要問題，股債關聯性仍可能在多種情景下維持正值。例如，投資者可能對經濟增長恢復正常的速度感到失望，或可能會愈來愈擔憂財政赤字問題。在這種情況下，投資者將需要全面重新評估債券在其投資組合中的作用。股債關聯性為正值可能會削弱傳統的多元化投資策略，因此需要投資者可重新評估資產配置，以實現理想的風險調整回報。採取靈活資產配置及研究其他對沖工具亦可能成為駕馭這種環境的關鍵因素。（ｗａ）

　　《經濟通通訊社１１日專訊》在今日舉行的２０２４中國５００強企業高峰論壇上，中國企業聯合會、中國企業家協會連續第２３次向社會發布了「中國企業５００強」榜單。入圍門檻達到４７３﹒８１億元（人民幣．下同），提升３﹒８３億元，實現２２連升。　　榜單顯示，國家電網以３﹒８６萬億營收位列第一，這也是國家電網連續第四年奪冠。中國石化（００３８６）（滬：６０００２８）以３﹒０４萬億營收排名第二，中國石油（００８５７）（滬：６０１８５７）以２﹒９９萬億營收排名第三。中國建築（滬：６０１６６８）、工商銀行（０１３９８）（滬：６０１３９８）、建設銀行（００９３９）（滬：６０１９３９）、農業銀行（０１２８８）（滬：６０１２８８）、中國中鐵（００３９０）（滬：６０１３９０）、中國銀行（０３９８８）（滬：６０１９８８）、中國鐵建（０１１８６）（滬：６０１１８６）進入前十。　　２０２４中國企業５００強營業收入突破了１１０萬億元大關，達１１０﹒０７萬億元，較上年相比增長１﹒５８％。其中，營業收入超過１０００億元的企業數量為２５３家，佔比超過５０％；有１６家企業營業收入超過了１萬億元。　　產業結構上，２０２４中國企業５００強中，新能源設備製造、動力和儲能電池、通信設備及計算機製造、半導體及面板製造等企業入圍數量達到３１家。過去５年，增加了１８家。　　研發投入上，２０２４中國企業５００強共投入研發費用１８１３７﹒３４億元，比上年５００強同口徑增長了２３５０億元，增幅為１４﹒８９％。　　此外，平均研發強度連續第７年提高，榜單企業研發投入總額佔營業收入總額的１﹒９０％，為２００２年以來的最高值。研發強度前十名有五家企業來自通信設備製造業，華為成為研發費用和研發強度最高的企業。　　地域分布上，２０２４中國企業５００強分布最多的五個省份依次是北京、山東、廣東、浙江和江蘇。（ｊｑ）