06/09/2024 10:00
《「香」講積金-香敏華》四大因素推動股市
《「香」講積金》環球股市今年整體上升,根據彭博資訊,截至今年8月28日,MSCI世界指數錄得約16%的總回報。美國股市表現領先,標普500指數錄得18%的總回報,香港股市則相對落後,恆生指數以港元計的總回報為7%。美國貨幣政策轉變、地緣動盪局勢升溫以及美國11月大選皆可能觸發市場波動,故我們經常強調分散投資,期望減低市場震盪對組合的影響。 近期不少投資者問到,美國股市節節上升,香港股市表現相對落後,美國和香港應如何取捨? 其實,投資者應按個人的投資年期以及風險承受能力選擇適合的市場。月供投資而言,投資年期尤其重要,如果投資年期不足以覆蓋市場周期,便未必能夠受惠平均成本法的優勢。若以往績作參考,歐美等成熟市場的投資周期較港股短,理論上較容易讓月供投資者完成整個投資周期。 若不計及投資年期和風險承受能力,純粹市場之間相比,又應該怎樣選擇?行內股票分析員一般會利用「由上而下」或「由下而上」的方式選股。「由上而下」方式選股,意思是會先從全球宏觀經濟著手,然後審視不同的地區、市場,從中發掘具吸引力的投資。選好市場後,則會針對個別看好行業,再「向下」發掘行業中的公司價值。相反,「由下而上」則著重看個別公司的投資價值,再對有關行業建立投資觀點,相對上不會過於留意宏觀經濟環境。如果我們要比較不同股市的投資前景,應循「由上而下」的方式分析。但普羅投資者不是股票分析員,筆者在此簡單歸納四個推動股市上升的因素--宏觀經濟、企業盈利、估值、投資情緒╱資金流。 *表列推升四大股市的因素* ---------------------------------------- 宏觀經濟 當整體經濟擴張、失業率低、消費力強,股市亦較具動力 企業盈利 企業盈利增會增加投資者信心,推動投資者對股份需求,令價格上升 估值 但股份價格被推升,估值會變得昂貴,令某些投資者卻步。 一般而言,估值偏低會吸引投資者「執平貨」 投資情緒╱資金流 投資情緒佳,會吸引投資者資金流入股市,爭取高回報。 資金流反映市場對股份需求,是令價格上升的關鍵 ---------------------------------------- 資料整理:永明資產管理 筆者認為,美股今年的升幅,主要是經濟狀況理想和企業盈利推動; 港股今年亦上升,或是受惠估值偏低和資金流入。兩者升市的推動力不盡相同,故也毋須取捨,組合同時納入兩個股市,也可達到分散投資的效果。《永明資產管理高級投資策略師 香敏華》 *《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。