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　　《經濟通通訊社４日專訊》美國司法部升級對芯片巨頭英偉達（Ｎｖｉｄｉａ）的反壟斷調查，向該芯片商及其他公司發送傳票。隔晚英偉達股價急跌９﹒５％，自上周三（２８日）發布財報以來已累跌１４％，大摩指這種表現預示半導體產業周期即將見頂。港股芯片股今早亦受累下挫，其中中芯國際（００９８１）及華虹半導體（０１３４７）最多跌逾３％，分別低見１５﹒８８元及１６﹒１８元。值得一提，據《彭博》最近報道，荷蘭政府將限制光刻機巨頭艾司摩爾（ＡＳＭＬ）對中國出口維修機器，此舉將打擊中國研發世界級芯片的努力，芯片股是否暫不宜沾手，抑或仍可趁低吸納博反彈？　＊英偉達收到美國司法部反壟斷調查傳票，大摩：半導體周期即將見頂＊　　　美國司法部升級對英偉達的反壟斷調查，向該芯片商及其他公司發送傳票。據知情人士透露，此前已向企業發放了調查問卷的司法部現在發出了具有法律約束力的要求，而接收對象必須向其提供信息，此舉意味美國政府的調查向正式起訴又邁進一步。反壟斷機構擔心英偉達正在提高客戶轉向其他供應商的難度並懲罰那些不只使用其人工智能（ＡＩ）芯片的買家。媒體曾於６月報道過此項調查。調查人員也在聯繫其他科技公司以搜集信息。英偉達隔晚大跌９﹒５％，市值蒸發近２７９０億美元，盤後交易進一步下挫近２％。　　值得留意，英偉達上周四（２９日）公布了表現亮眼的第二季財報，營收３００億美元，按年升１２２％。但預計第三季營收年增８０％至３２５億美元，低於最高預估值３７９億美元。財報發布後，英偉達股價一度跌逾７％。摩根士丹利股票分析師及其團隊發布報告指，這種市場表現預示著半導體產業已經進入後期周期，即將見頂。半導體產業每兩年左右達到一次供需平衡，對於下一階段交易來說，關鍵點在於ＡＩ需求是否會在２０２５至２０２６年之前提前釋放。　＊傳荷蘭擬限制ＡＳＭＬ對華出口維修機器，中國警告日本若加大限制將遭反擊＊　　　另方面，荷蘭政府據報將限制光刻機巨頭艾司摩爾（ＡＳＭＬ）在中國維修機器，部分半導體設備可能最快明年就無法使用，此舉將打擊中國研發世界級芯片的努力，並會衝擊ＡＳＭＬ的銷售。據《彭博》引述知情人士透露，ＡＳＭＬ在中國提供服務及備用零件的某些許可今年底到期時，荷蘭政府可能不會續發許可。這項決定預料涵蓋ＡＳＭＬ最頂級的深紫外光微影設備（ＤＵＶ）。報道指，荷蘭當局在美國施壓下做出這個決定。拜登政府的一名資深官員稱，如果盟國不願配合支持美國對中國的管制，美方可能對盟國實施某些單邊措施，包括外國直接產品規定（ＦＤＰＲ）。依據ＦＤＰＲ，即使外國產品只採用極少的美國技術，美國官員仍可控制產品流向。　　荷蘭、日本、南韓是美國之外的半導體設備生產大國。據《彭博》引述知情人士報道，中國官員警告日本，如果日方進一步限制向中國公司出售芯片製造設備和提供相關服務，中方將對日本實施嚴厲的經濟反擊，例如對汽車生產必不可少的關鍵礦物進行斷供。不過，知情人士指，美國拜登政府相信美方可以緩解日方的擔憂，並在今年底前與日本達成協議，確保日本關鍵礦物供應充足。　＊中芯料第三季毛利率按季大升，獲多家券商上調目標價＊　　　值得一提，中芯國際及華虹半導體早前已公布業績，其中中芯次季盈利按年跌５９％至１﹒６５億美元，收入增２２％至１９億美元；毛利率為１３﹒９％，較去年同期跌６﹒４百分點。不過，中芯料第三季毛利率按季大升，介乎１８％至２０％，管理層又指，１２吋晶圓產能供不應求，價格向好，料到年底每月產能增加６萬片。中芯績後獲多家券商上調目標價，其中建銀國際指，中芯第二季表現較指引及市場預期優勝，而公司對第三季經營前景較樂觀，反映國內需求提升的同時供應仍緊張，維持「跑贏大市」評級，目標價由２２﹒５元升至２３元。中信里昂指，中芯於中國市場擁獨特地位，集團受惠消費性電子行業復甦、補貨需求以及國產替代品的機遇，目標價由１８﹒６元升至２０﹒９元，維持「跑贏大市」。　　至於華虹半導體，其第二季盈利按年跌９１﹒５％至６６７﹒３萬美元，銷售收入跌２４﹒２％至４﹒７９億美元；毛利率由去年同期的２７﹒７％，下跌１７﹒２個百分點至１０﹒５％。預期第三季銷售收入約在５億至５﹒２億美元之間，毛利率約在１０％至１２％之間。　＊葉尚志：經濟前景不明朗兼受外國制裁，中芯１５元以下才可博反彈＊　　　第一上海首席策略師葉尚志表示，芯片股暫未宜撈底。現時環球經濟前景不明朗，半導體也屬消費電子行業，需求受宏觀經濟影響。再者，內地芯片企業受外國制裁，將令他們要花更長時間才可研發出高端芯片，沒能力製造高端芯片就難以提升毛利率。不過，若股價進一步下跌，或可博反彈，其中中芯第三季毛利率是否如管理層所料可大幅回升仍要觀察，但公司的中低端芯片有其基本需求，可於１５元以下買入，或可彈至１７元。至於華虹半導體，其業績表現比中芯更差，在上述利淡因素未見改善情況下，博反彈寧揀中芯。　　芯片股今早普遍下跌，中芯跌１﹒７１％收報１６﹒１元，華虹半導體跌２﹒１５％報１６﹒３８元，ＡＳＭＰＴ（００５２２）跌４﹒６５％報８５﹒１元，宏光半導體（０６９０８）跌１﹒３％報０﹒３８元，上海復旦（０１３８５）跌１﹒８５％報１０﹒６元，晶門半導體（０２８７８）跌２﹒９％報０﹒３３５元。　撰文：經濟通市場組、中國組、採訪組　整理：李崇偉

　　《經濟通通訊社４日專訊》市場對經濟衰退憂慮擴大，美國金融市場周二（３日）在勞動節假期後開市，美股隨即遭遇９月魔咒全線大跌，創下８月市場動盪以來的最差表現，道指跌１﹒５％，納指插逾３％，標普亦跌２％；亞洲股市跟隨重創，日股現跌３﹒６％，台股更挫４％。　　港股早段一度急跌超過３００點，低見１７３３３點，刷新兩周新低，惟盤中藥明康德（０２３５９）炒作帶動，恒生指數半日跌幅收窄至１８９點或１﹒１％，報１７４６２，穿２０天線（約１７４７９）及５０天線（１７４９０點），主板成交近５３３億元。　＊聶振邦：阿里納港股通冀帶動大市氣氛＊　　　博威環球資產管理金融首席分析師聶振邦向《經濟通通訊社》表示，港股近期窄幅上落，昨日成交額更萎縮至不足８００億元。市場觀望阿里巴巴（０９９８８）是否能於本周五（６日）順利納入港股通，倘若成事，預料可以帶動港股氣氛。此外，市場亦期待９月１８日，聯儲局將會公布的議息結果。除了預期敲定９月減息之外，市場也觀望聯儲局是否會暗示１１月及１２月進一步減息以及相應的減息幅度。　　不過聶振邦指出，即使美國９月減息，香港也未必馬上跟隨，或者減息幅度較小，他預料恒指會維持在１７２００至１７８００區間徘徊，１７２００是８月１６日的下方支持位，即使跌穿１７２００，預料再穿１７０００的機會比較低。　＊Ｍｉｕ　Ｍｉｕ為普拉達增長引擎，股民反應大＊　　　普拉達（０１９１３）今日股價下挫，最多跌近一成至４８﹒５５元，見半年低。據報道，普拉達（Ｐｒａｄａ）旗下品牌Ｍｉｕ　Ｍｉｕ首席執行官Ｂｅｎｅｄｅｔｔａ　Ｐｅｔｒｕｚｚｏ將跳槽ＬＶＭＨ集團旗下Ｃｈｒｉｓｔｉａｎ　Ｄｉｏｒ　Ｃｏｕｔｕｒｅ出任董事總經理，將于１０月１５日生效。Ｂｅｎｅｄｅｔｔａ　Ｐｅｔｒｕｚｚｏ於２０２０年加入Ｐｒａｄａ，主要負責旗下增長最快的品牌Ｍｉｕ　Ｍｉｕ。　　聶振邦表示，根據普拉達公布的中期業績顯示，雖然Ｍｉｕ　Ｍｉｕ上半年的銷售淨額只佔集團總銷售淨額的２３﹒４％，但上半年的增幅高達８５﹒９％。遠遠?離Ｐｒａｄａ品牌同期 的增幅２﹒４％，成為集團銷售增長的引擎。市場擔心高管人事變動，會拖累集團下半年的增長預期，所以今早股價有較大的反應。　　不過他認為集團的銷售市場分散，亞太區和歐洲區各佔集團三成以上的總銷售額。即使歐洲市場受影響，但亞太地區的影響較小。而且亞洲的新興市場如印度，印尼和台灣等地仍有一定潛力。他預料普拉達股價跌回年初低位４０元附近的機會不大，大約跌到４５元至４８元會有較大的支持。（ｖｓ）