29/08/2024 10:01
《投資特寫－潘恩美》減息前投美債鎖長息，配環球債券組合增回報
《投資特寫》市場觀望聯儲局會否於９月減息之際，尋求收益的投資者宜及早審視固定收益資產配置。慮及美國經濟增長隱憂，前瞻部署中長期美債鎖定未來收益，再配以技術性投資於歐洲等已啟動減息周期的市場的環球固定收益組合，既可分散風險，亦可爭取更高潛在回報。 投資者檢視固定收益投資組合前，需先評估利率走向。隨著美通脹似乎已受控，聯儲局的利率決策重點轉向勞動市場，惟目前就業數據未能反映中小企大規模裁員的情況。與此同時，作為美國中短期經濟增長支柱的本地消費正在減弱，低收入消費者已受壓一段時間，近期高收入消費者的信心或已跌至經濟衰退的相應水平。 然而，市場普遍預期聯儲局今年內減息５０點子，這減息幅度未能反映經濟增長所面臨風險。假如經濟受就業或消費市場打擊，由於減息效應存滯後性，聯儲局的減息步伐或較現時市場所預期更快。 這背景下，投資者既要作前瞻性部署，也需把握債券投資契機。減息前鎖定長期收益，是前瞻性部署的一大方向。目前美債市不乏孳息偏高的中長期債選擇，據富達評估未來６個月美經濟所面臨的風險，美國政府債的孳息率仍具投資價值，尤其是５至７年期的中長期債券。 至於捕捉債市機遇，投資者可透過多元化的環球債券組合，分散地區風險，並爭取更高回報。除美債外，投資者也可考慮技術性配置已啟動減息周期地區的中長期債券，如歐元區及加拿大。歐央行已展開減息周期，歐洲債市正浮現投資機會，如最近選舉引發的波動，擴闊歐洲信貸息差，加上需求強勁，使歐債實質收益率達到近２０年來最高水平。 總括而言，投資美債及已減息地區的中長期債券，既可鎖定長期息率，爭取吸引潛在回報，並使債券組合更多元化，以應對美市臨近大選或更波動的風險，但利率變動或影響各貨幣估值，減低各地債券吸引力，因此貨幣對沖策略仍至關重要。《富達國際香港及中國離岸分銷業務總監 潘恩美》 ＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。