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　　《經濟通通訊社２６日專訊》野村發表研報指，龍湖（００９６０）上半年業績基本符合其謹慎的看法；但對於集團宣派中期息每股０﹒２２元人民幣卻感到驚喜，認為這反映龍湖在地產業正處下行周期期間，現金流狀況仍然良好。報告下調龍湖２０２４－２６年的盈利預測１％－７％，因對期內收入的預估更趨保守，並將目標價由１２﹒６元下調６﹒３％至１１﹒８元，維持「買入」評級，認為其當前估值被低估。　　報告指出，龍湖中期核心盈利年跌２８％至４８億元人民幣，與該行預期一致；核心盈利顯著下滑主要是由於房地產開發業務萎縮以及開發業務毛利率大幅惡化至僅７﹒４％，遜預期。龍湖非開發業務取得穩健進展，符合預期，上半年購物中心和物業管理收入較去年同期分別增長４％和１１％。　　報告又指，隨著龍湖房地產銷售業務的持續萎縮以及開發業務利潤率的下降，預計非開發　業務將成為主要的收入和盈利驅動力，佔龍湖今年純利逾８０％。報告認為，龍湖正加速向地主轉型屬正確策略，使集團有可能成為行業的長期參與者。（ａｃ）　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。

　　《經濟通通訊社２６日專訊》瑞銀發表研究報告指，預計美國降息周期將於９月的議息會議開始，預計聯邦基金利率於今年底為４５０－４７５個基點，２０２５年底將達到３００－３２５個基點。對香港而言，該行預期較低的利率環境將從基本上利好，因為這將減輕家庭和非金融企業的償債負擔，為整體經濟注入正面的增長動力，該行推薦６隻降息受惠股，包括電訊盈科（００００８）、香港電訊（０６８２３）、國泰航空（００２９３）、太古地產（０１９７２）、香港寬頻（０１３１０）及九龍倉置業（０１９９７）。　　瑞銀表示，料減息將推動資金流入香港的風險資產，隨著股息率下降，引發部分股估值出現重估，儘管如此，啟動減息周期並不一定預示著高負債企業（尤其是香港中小型房地產開發商）面臨的償債能力挑戰已徹底解決，對商業房地產資產業主維持謹慎立場，而這些貸款的評級下調可能會增加香港銀行的信貸成本。　　該行提及，看好那些對降息具有正收益敏感度、股東回報高於中位數且資產負債率適度較高的公司，故該行在最看好的港股名單中，將信和置業（０００８３）替換為太古地產，並剔除新秀麗（０１９１０），因為其增長前景惡化且短期內缺乏積極的催化劑。在該行最不看好的港股名單中，剔出領展（００８２３）及加入長實（０１１１３），因其負債率較低。（ｂｎ）　表列相關股份的目標價及評級：　　　　　　　　　　　　　　　目標價（元）　評級　　－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－　　電訊盈科（００００８）　　　４﹒６　　　買入　　香港電訊（０６８２３）　　　１２﹒５　　買入　　國泰航空（００２９３）　　　１０﹒８　　買入　　太古地產（０１９７２）　　　１７﹒２　　買入　　香港寬頻（０１３１０）　　　３﹒１６　　買入　　九龍倉置業（０１９９７）　　　２０　　　中性　　－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－　　　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。