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　　《環富通基金頻道１５日專訊》施羅德投資策略師Ｔｉｎａ　Ｆｏｎｇ指，倘若特朗普獲選第二個總統任期，可能有助美國企業維持雙位數盈利增長，並為美國股市帶來利好作用。　＊料實施有利經濟增長政策，科技和金融等周期性行業最受惠＊　　　在２０１６年１１月特朗普勝出美國總統大選後的一年內，美國股市飆升２４％。當時，投資者預期特朗普將實施有利經濟增長的政策，從而推動美國經濟增長。當中，科技和金融等周期性行業表現最佳，因為投資者預期這些行業將受惠於更有利的監管環境，尤其是特朗普的海外利潤減稅法案計劃，從而推動科技業板塊的股價上升。當時的科技業還包括之後被重新歸類為通訊服務業的部分科技「七巨頭」企業。　　在基礎設施和國防支出預期增加的背景下，工業和材料業亦表現良好。相比之下，部分防守性股份，包括公用事業和必需消費品股，在股市強勁反彈期間表現落後。而周期性能源股份表現落後一反常態，主要是受供應因素影響以及該行業在特朗普當選前已錄得強勁升幅所致。　＊對美企盈利增長預期或推動股市，惟龐大財赤或對高估值不利＊　　　毫無疑問，當時投資者預期特朗普政府將推出利好經濟增長的措施，對當時美國股市重估產生重要作用。但值得注意的是，企業盈利增長強勁亦促進金融市場表現。在美國經濟活動強勁的背景下，２０１７年標普５００指數的企業盈利增長率增加一倍以上，達到１１﹒８％。　　雖然過往表現並非未來回報的指引，但如果特朗普再次當選，投資者對美國企業盈利增長的預期可能再次推動股市表現。然而，龐大的財政赤字可能導致政府債券孳息率上升，從而對目前高企的股票估值構成不利影響。與此同時，進一步徵收貿易關稅可能會打擊投資者情緒。儘管如此，從企業盈利角度來看，施羅德投資的標普５００指數每股盈利（ＥＰＳ）模型顯示，若特朗普勝選，企業盈利可能更快速增長。　　施羅德投資採用由上而下的方法來預測標普５００指數每股盈利。首先，估算美國國民收入和產品帳戶（ＮＩＰＡ）的利潤份額。利潤份額是基於產能利用率計算，而產能利用率受實際國內生產總值　（ＧＤＰ）增長和利潤率（企業定價減去勞工成本）所影響。根據美國國民收入和產品帳戶（ＮＩＰＡ）利潤增長率預估標普５００每股盈利增長，原因是兩者之間通常有著密切關係。　＊更有利監管環境和進一步減稅措施將出現，企業利潤率料擴張＊　　　在特朗普勝選的情況下，由於更有利的監管環境和進一步的減稅措施將會出現，預測美國經濟在強勁增長的推動下，企業利潤率將進一步擴張及產能利用率將提高。特朗普計劃延長２０１７年《減稅與就業法案》（ＴＣＪＡ），並表示將下調企業稅率。這將有助於美國企業盈利在未來幾年（尤其是在２０２６年和２０２７年）維持雙位數增長。這一趨勢將成為推動美國金融市場的重要利好因素，從過往表現來看，周期性較強的行業有望成為最大受惠者。（ｗａ）

　　《經濟通通訊社１７日專訊》日本央行一連兩日議息，及英美央行公布議息結果，料為周四（１９日）市場焦點。　　各國重要經濟活動方面，日本央行召開貨幣政策會議（至２０日）。中國商務部長王文濤會見歐盟執委會副主席兼貿易委員東布洛夫斯基，就歐盟對華電動汽車反補貼案進行磋商。周四本港時間５：００ｐｍ，歐洲央行執委施納貝爾在德國銀行業協會（經濟與貨幣政策委員會）就「當前貨幣政策的各個方面」交換意見。晚上７：００ｐｍ，英倫銀行宣布利率決議並公布會議記錄。８：１５ｐｍ，加拿大央行副總裁文森特在謝布魯克商會發表講話。　＊本港公布失業率，美國公布成屋銷售等數據＊　　　數據方面，周三（１８日）德國公布６月零售銷售。７：５０ａｍ（本港時間．下同），日本公布８月出口，年率升幅料由１０﹒２％擴大至１０﹒６％；８月進口年率升幅料由１６﹒６％收窄至１５％；８月貿易收支料由負６２８７億日圓惡化至負１４３２４億日圓。２：００ｐｍ，英國公布８月消費者物價指數，月率料由下滑０﹒２％改善至升０﹒３％，年率升幅料維持於２﹒２％；８月核心消費者物價指數年率升幅料由３﹒３％擴大至３﹒６％。４：３０ｐｍ，英國公布７月房價指數。８：３０ｐｍ，美國公布８月建築許可，月率料由下滑３﹒３％改善至升１﹒１％；８月新屋動工料由１２３﹒８萬升至１３１﹒５萬，月率料由下滑６﹒８％改善至升６﹒２％。　　周四２：００ａｍ，美國公布官方指標利率，料由５﹒５％降至５﹒２５％。４：００ａｍ，美國公布７月長期資本流動。９：３０ａｍ，澳洲公布８月失業率，料維持於４﹒２％。４：３０ｐｍ，香港公布８月失業率，經季節調整料維持於３％。７：００ｐｍ，英國公布官方指標利率，料維持於５％。８：３０ｐｍ，美國公布連續申請失業救濟金人數，料由１８５萬升至１８５﹒３萬；首次申請失業救濟金人數料維持於２３萬。１０：００ｐｍ，美國公布８月成屋銷售，料由３９５萬降至３９０萬，月率料由１﹒３％逆轉至下滑１﹒３％；８月領先指標跌幅料由０﹒６％收窄至０﹒３％。（ｗａ）