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　　《然之有物》巴黎奧運近日成為全城焦點，筆者當然亦有留意相關消息，除了中國內地和中國香港運動員勇奪獎牌的消息外，筆者亦有關注拳擊賽場上關於性別的爭議。其實與性別相關的討論不僅出現在競技體育方面，職場上也如此，只是焦點有所不同。競技體育上聚焦於男女身體機能有別，於同一賽場上角逐是否公平，而在職場上則著眼於男女是否獲得平等的就業以及晉升機會，就好像我們今天的主題董事會性別多元化，多年來就一直備受爭議。　　　如果各位有關注董事會性別多元化，相信不難發現部分發達國家在董事會性別多元化這一領域相對成熟，例如ＭＳＣＩ的報告就顯示２０２２年法國和英國由女性擔任上市公司董事的比率分別為４６％和３９％，而香港則只有１６％，與上述國家相比仍有不少進步空間。為了推動董事會性別多元化，香港聯合交易所有限公司（聯交所）強制要求所有董事會成員全屬單一性別的上市公司必須在２０２４年１２月３１日或以前委任至少一名其他性別的董事。我相信聯交所此舉不但可以加快香港董事會性別多元化的步伐，同時亦可以滿足不同市場持份者的期望。　　　從公司管理層的角度來看，不同性別的董事會成員將為董事會帶來更多不同觀點，從而減低因單一思維造成重大決策失誤的可能性。在後疫情時代，企業面臨地緣政治、科技和氣候變化等多重挑戰，董事會需要有多元化聲音，幫助企業迅速應對各種危機。　　　從投資者的角度來看，董事會有多元化聲音，將更有效發揮監察管理層、保障少數股東權益的作用。其實不少大型投資機構已把董事會多元化作為其投資企業的考慮因素之一，例如國際知名資產管理公司貝萊德，就規定其投資的公司必須至少有兩位女性董事。　　　從香港總體經濟的宏觀角度來看，董事會性別多元化的持續發展，將再次展現香港作為國際金融中心自由、開放和具有包容性的核心價值，增加香港資本市場對國際投資者的吸引力，從而吸引更多優秀人才為本地企業創造價值。　　　當然，市場亦有聲音認為香港缺乏女性董事的人才庫，尚未有足夠條件實行董事會性別多元化。有趣的是雖然香港女性董事佔比不高，但女性高管卻為數不少（有報告指香港是亞洲女性經理人比例最高的地方），相信當中不乏具備足夠經驗和能力擔任上市公司董事。更多女性加入上市公司董事會，將使香港董事人才庫得到有效的補充，長遠而言將有助改善上市公司獨立董事過度兼任的問題。　　　董事會性別多元化已是大勢所趨。隨著聯交所新規的實施，相信香港即將進入董事會多元化的快車道，就讓我們拭目以待。《畢馬威會計師事務所合夥人　鄧浩然》　＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

　　《宏觀銓局》７月下半月，美國股市愈趨波動，主因是Ａｌｐｈａｂｅｔ和特斯拉的業績表現欠佳，削弱了投資者對大型科技股的信心。在７月份，美國標普５００指數上漲１﹒２２％、ＭＳＣＩ歐洲指數（以當地貨幣計算）上漲１﹒１７％，ＭＳＣＩ亞太（除日本）指數則升０﹒１６％。但我們見到債券的表現優於股票，７月份彭博美國綜合債券指數上漲２﹒３４％、美林美銀投資級別美國企業信貸指數亦有２﹒３６％升幅。　　美國經濟基本面依然向好。在消費者支出和商業投資的強勁增長下，美國次季實質ＧＤＰ按年增長２﹒８％，是首季１﹒４％的兩倍，亦優於市場預期的２﹒０％。而佔經濟三分之二以上的消費者支出則增長２﹒３％，也優於首季的１﹒５％。美國經濟比人們想像的更為強勁，以至於市場擔心未來增長會開始放緩。美國６月通脹價格溫和上漲，或促使聯儲局在９月開始減息。個人消費支出（ＰＣＥ）物價指數按年上升２﹒５％，在剔除波動較大的食品和能源成分後，ＰＣＥ物價指數僅升０﹒２％。同月核心ＰＣＥ通脹的增漲則為０﹒１８２％，若然以過去１２個月平均水平來看，核心ＰＣＥ通脹率上漲２﹒６％，與５月數據持平。至於４月至６月的核心通脹按年則增長２﹒３％，較５月的２﹒７％有放緩跡象。　　整體而言，美國企業盈利結果頗為正面。迄今為止，標爾５００指數中已有２８３家公司公布了２０２４年第二季的成績表，其中７８％的公司的盈利高於市場預期，水平高於其長期平均的６６﹒８％，並與前四個季度平均值的７９％差不多，市場預計美國次季企業盈利將錄得１２﹒６％升幅。而在收入方面，５７％的公司公布的次季收入高於分析師預期，略低於其長期平均值的６２﹒２％及過去四個季度平均值的６２﹒３％，市場預計次季收入將按年增長４﹒８％。　　７月３１日聯邦公開市場委員會（ＦＯＭＣ）會議後，當局維持利率不變，同時暗示有可能即將開始放寬貨幣政策。聯儲局主席鮑威爾表示不希望「看到勞動力市場進一步降溫」，且「當時機到來……會適度調整政策」。他強調聯儲局「有能力以５﹒２５％的利率水平應對經濟放軟」。也許對投資者來說，最重要的是鮑威爾表示有機會在９月會議中減息。聯儲局的緊縮政策已成功壓低了美國通脹，同時未有對就業市場帶來太大影響。但隨著通脹率已降至接近２％目標，失業率又升至４﹒３％，高於中性利率水平，市場正關注當局會在何時減息。　　自上一篇專欄文章以來，筆者的觀點至今不變。儘管在息口高企下，未來一兩季美國經濟可能放緩，但整體經濟基本面依然穩健。我們預計聯儲局可能很可能在下半年開始減息，貨幣政策的轉向將提振市場情緒。在資產配置方面，未來３個月筆者看好美國投資級別企業債券多於股票，原因是這類債券的平均收益率超過５％，當息口回落時料可受惠其中。相反，目前美股的估值已接近２０倍，處於較高水平。但由於企業盈利持續改善，一旦聯儲局開始減息，或許會是買入美國股票的好時機。《安聯投資大中華及東南亞基金業務客戶投資策略師　馬桂銓》　＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。