02/08/2024 09:05
《勝算在握》凱敏證券張穎群：薦買天津創業環保、福壽園
凱敏證券張穎群：薦買天津創業環保、福壽園 天津創業環保（０１０６５）：集團主要業務為從事污水、再生水處理、供水、新能源供吃供熱設備、環保技術產品及服務、危廢及污泥處理等相關配套之設施、建設、管理、經營、技術諮詢及服務等。另有部分環保科技及產品的開發經營。公司同步在上海證券交易所上市。 截至２０２３年１２月３１日止之全年度業績為營業額４６﹒６５億元人民幣，輕微增長３﹒２％，股東應佔盈利同上升１５﹒２％至８﹒６５億元人民幣。集團重點業務為多種不同類型的水項目，當中包括有原水、供水、節水、排水，及污水處理和水資源回收利用。由於有更多地方政府認知到水資源的重要性，並通過上下游一體化的產業鏈布局。在商業模式上，輕資產業務受到廣泛的關注。在行業整合的前提下，水務環保資產的所有權和運營權可以分開。傳統的ＢＯＴ模式亦可轉化為ＰＣ＋Ｏ模式、ＥＰＣ及ＦＥＰＣ＋Ｏ等模式。集團每日處理污水、供水、再生水業務總規模達到６１７﹒５萬立方米。其中ＰＰＰ模式下處理污水４９﹒４３萬立方米，包括自來水及工業供水規模總共３１﹒５萬立方米，及再生水規模４２萬立方米。另外有新能源供冷供熱利用技術，以淺、深層地熱及以電力輔助，為清潔能源客戶提供冷熱服務。另有環保技術產品和服務。業務拓展至１５個省市自治區。 集團未來會加快全國業務的開拓，推動全國發展格局。以穩步提高經濟效益為中心、以鞏固營運及建設實力為核心，及以科技成果轉化和數字化轉型為助力。將聚焦減污降碳、節能減排，和推進科研項目推廣。期內取得天津市質量監督項目９項、市發改革低碳零碳獎勵３項，及授權專利３項。可於現價３﹒１０元附近吸納，中長線可見４﹒５０元，跌穿２﹒５０元止蝕。（建議時股價：３﹒１０元） 福壽園（０１４４８）：集團主要業務是在國內從事出售墓地、高端殯儀服務，和提供墓園維護服務，更利用現代互聯網技術將殯葬服務搬到京東線上商城，包括墓園文化介紹、喪葬用品選購、四季祭掃服務，和先備殯儀套餐等全都做到一目了然。集團於１９９４年成立，並於２０１３年１２月成功在香港交易所上市。 截至２０２３年１２月３１日止之全年度業績為營業額２６﹒２８億元人民幣，增長２１％。股東應佔盈利７﹒９１億元人民幣，上升２０﹒１％。集團目前業務涵蓋公墓營運、殯儀服務、設備製造、追思用品、規劃設計，及殯葬互聯網＋等。提供的墓地服務，可按家屬要求訂製藝術墓、傳統或成品藝術墓、草坪臥碑墓、綠色環保墓，和室內葬服務。重點收益為銷售墓地。當中包括墓地使用權、在上使用的墓石、墓碑，或其他可使用的墓碑。墓園維修服務，為墓地收取維護費和墓園管理費。同時可按家屬喜好再提供相關服務，包括墓地設計、墓碑或墓石雕刻、雕塑及花卉配套等。現時集團之墓園及殯儀遍布全國等２０個省、自治區、直轄市內的４０多座城市，包括擁有或經營６個墓園，用於墓穴銷售的土地面積超過２８５萬平方米。同時經營５個殯儀設施業務，分別位於上海、重慶、安徽合肥及福建廈門等城市。目前正在寧波尋找合適的地方，以建立一個殯儀設施。 集團在今年４月正式註冊成立上海青浦禮濟進修學院，成為國內首家殯葬職業教育學院及禮濟學院。同時跟高校合作培訓教育、老年、安寧及生命社工。聯手國際殯葬協會、美國殯葬協會、美國公墓及火化協會，和澳大利亞殯葬協會等，以建立健全國際認證培訓體系，提升行業人才至國際先進專業水平。集團推出「福壽雲」平台，並以「雲祭掃」、「雲紀念」、「ＶＲ實景祭掃」、「京東春祭頻道」及「家書祭清明」等服務，通過互聯網技術整合，將祭祀掃場景雲端化，民眾在任何地方皆可如親臨其境。可於現價４﹒８５元附近吸納，中長線可見７﹒００元，跌穿４﹒１０元止蝕。（建議時股價：４﹒８５元）《凱敏證券有限公司 張穎群》（以上內容不構成凱敏證券立場，亦非投資建議。投資者在做出決策前，應考慮風險並諮詢專業投資顧問。） 宏匯資產管理郭家耀：薦買香港電訊、泡泡瑪特 香港電訊（０６８２３）：集團上半年盈利上升２％至１９﹒９億元，期內收入上升２％至１６６﹒７億元，成本效益提升帶動ＥＢＩＴＤＡ增長３％至６１﹒７億元。每個股份合訂單位中期分派增至３２﹒９２仙，現價股息率約８厘。上半年流動通訊服務收益增長５％至３９﹒９億元。期內後付客戶數淨增５萬至３４３﹒３萬名。５Ｇ客戶達１５７﹒１萬，佔後付客戶總數的４６％。由於５Ｇ ＡＲＰＵ較高，加上漫遊業務復甦，推動整體後付客戶ＡＲＰＵ上升２％至１９２元。家居寬頻方面，集團消費市場寬頻線路為１４７﹒２萬條，當中光纖入屋佔７０％，按年淨增４﹒２萬條，光纖服務需求增長拉動寬頻收益增加２％。香港電訊收益前景穩定，派息水平吸引，後市展望樂觀。目標價１０﹒５０元，入巿價９﹒２０元，止蝕價８﹒５０元。（本周四建議時股價：９﹒４６元） 泡泡瑪特（０９９９２）：集團日前發盈喜，預計上半年收入按年增長不低於５５％，期內溢利預料按年增不低於９０％。集團表示業績錄得增長，主要是由於泡泡瑪特品牌及旗下ＩＰ在全球認可度進一步提升，多樣化的產品品類促進集團收入增長，其中港澳台及海外收入高速增長，以及持續優化產品成本，加強費用管控，提升盈利能力，規模效益使得溢利有大幅增加。公司業績表現持續超出市場預期，海外市場業績強勁，截至７月中，海外總店數達１００家，年初至今新增門店３０家，全年計劃新增門店５０至６０家。品類多元化拓展，吸引消費者關注，後續成長能力理想。內地增長勢頭增速，新產品類別及成功拓展產品，有助提升ＩＰ價值，新產品也有助提升客戶消費水平，毛利率及盈利有望持續錄得升幅。目標價５０﹒００元，入巿價３８﹒００元，止蝕價３５﹒００元。（本周四建議時股價：４１﹒４５元）《宏匯資產管理投資總監 郭家耀》（筆者為證監會持牌人士，筆者及相關人士沒持有上述股份） ＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。