29/07/2024 15:32
《海納智見-荀玉根》當前基金贖回壓力如何?
《海納智見》5月下旬以來,A股等待基本面驗證的休整蓄勢階段,資金面上缺乏趨勢性的增量資金,維持存量博弈的狀態,市場情緒較為低迷。市場持續偏弱使得部分投資者擔憂基金贖回壓力加大,將進一步拖累市場。目前公募基金二季報已披露完畢,本文對此進行分析。 從整體權益基金(主動+被動)的申贖情況來看,24Q2權益基金淨贖回規模為890億元,24Q1是則是淨申購900億元。分類型來看,24Q2主動權益基金延續22年年中以來的淨贖回趨勢,不過基金贖回壓力較一季度已有收窄。從寬基指數ETF基金申贖情況來看,近期ETF基金淨申購規模還在持續放量。如果從歷史經驗看,A股市場弱勢下跌時寬基ETF往往錄得淨申購,但當市場趨於上行後資金往往會從A股ETF中流出,後續ETF申贖情況還需持續關注。 當前市場仍處於蓄勢階段,股市情緒陷入低迷。2╱5以來市場上漲是由情緒和資金推動的底部第一波反彈,這輪反彈中各大指數上漲也已較為充分。借鑑歷史,第一波修復行情走完後,由於該階段基本面尚不扎實,市場往往會獲利回吐。就本輪行情而言,今年4月以來結構上賺錢效應就已分化,5月中旬以來各指數走勢逐漸轉向蓄勢休整。當前從基本面來看,國內生產、消費在二季度呈現增速逐月下台階的趨勢。同時海外拜登退選等事件進一步加劇了美國大選的不確定性,這使得全球市場的避險情緒升溫,中國權益市場的風險偏好也受壓制。因此近期市場情緒有所降溫,市場仍處在基本面驗證的休整階段。 往後看,三大因素正迎來積極變化,有望推動A股中樞抬升。從基本面看,近期財政政策和貨幣政策雙雙發力,有望推動宏微觀基本面修復。從風險偏好看,7月中旬召開的三中全會聚焦中長期改革方向,為資本市場實現長遠高品質發展奠定基礎,有望提升市場的風險偏好。從資金面看,當前長線穩定性外資仍有較大流入空間,隨著下半年海外主要經濟體陸續步入降息周期,經濟預期改善和企業盈利復甦有望吸引長線資金回流A股市場。 綜合以上,在三大因素的積極催化下,下半年A股市場中樞或有望較上半年有所抬升。行業層面,中國優勢製造或成股市中期主線。從中期維度看,圍繞高水準科技自立自強,中國優勢製造有望成為引領新質生產力發展的重要板塊,具體可關注具備基本面優勢的中高端製造和AI技術驅動的科技製造。 風險提示:穩增長政策落地進度不及預期,國內經濟修復不及預期。 《海通國際A股首席策略分析師 荀玉根》 *《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
04/09/2024 10:20
《金碩良言-黃俊碩》配合國家過境免簽政策,打造一程多站特色遊
《金碩良言》近日一句由外籍青年旅客來華旅遊後,盛讚中國多姿多彩的魔性口頭禪--「City不City」,熱爆各大社交媒體,令「China Travel」成為一種時尚風潮。而國家移民管理局在去年1月重新恢復為54個國家及地區居民提供「144小時過境免簽政策」,成為掀起「China Travel」熱潮的關鍵所在。 根據國家移民管理局在今年7月公布的數據顯示,今年上半年全國各口岸入境外國人錄1463﹒5萬人次,按年增長152﹒7%,其中通過免簽入境錄854﹒2萬人次,按年增長190﹒1%。 國家大力發展旅遊業,吸引外國旅客來華,一方面是希望刺激內地的酒店、運輸、餐飲及零售等行業,更希望是讓更多外國人能夠親身踏足華夏大地,用自身的真切見聞,反駁境外敵對勢力的刻意抹黑誤導。而香港作為國家最開放的國際大都會,應該利用本身的優勢,積極爭取配合國家「144小時過境免簽政策」,共同打造「一程多站」的特色旅遊路線,吸引更多海外旅客來華。 香港作為一個高度開放的國際大都會,對全球172個國家及地區提供短則10日、長則180日的免簽證及落地簽證入境便利政策,當中全數包括國家「144小時過境免簽政策」的54個國家及地區,而香港國際機場作為亞太區最繁忙的航空樞紐之一,與不少歐美地區主要航點的航班來往頻繁,若果香港能夠成為「144小時過境免簽政策」中的過境「第三地」,將能夠充分發揮香港開放入境政策及航班頻密的優勢,吸引更多海外旅客來華。 有見及此,筆者認為特區政府可以向內地有關當局爭取香港成為「144小時過境免簽政策」中的過境「第三地」,讓海外旅客(特別是歐美較為長途的旅客)先入境內地遊玩完144小時後,「過境」到香港一至兩天,大大提升香港的過境客流;並且爭取把港深廣高鐵西九龍站成為「144小時過境免簽政策」的指定入境口岸之一,善用高鐵網絡輻射廣東、廣西、湖南、福建、江西等南方省份的特點,一方面便利海外旅客享用高質的高鐵網絡前往南中國各省市地區,並且填補「144小時過境免簽政策」中未有在湖南及江西設立指定入境口岸的問題。 與此同時,特區政府與內地各省市的文旅部門可以合作宣傳「144小時過境免簽政策」,並且計劃一連串各具特色的「一程多站」旅遊行程,聯合各地的業界推出交通、住宿、旅遊景點及餐飲零售特惠套餐,從而吸引海外旅客透過「144小時過境免簽政策」到內地之前或後,在香港逗留一至兩日,帶動香港的旅客人流。 毫無疑問,香港作為一個高度開放的國際大都會,擁有便利、完善的出入境政策及國際航空網絡等獨特優勢。不過,香港作為一個城市,本身的旅遊景點就有限,因此,單靠香港一個城市,難以吸引歐美、中東等地區的長途旅客乘坐十多個小時航班,來港遊覽一至兩日。若果香港能夠積極配合及參與國家「144小時過境免簽政策」,與內地各省市「併船出海」,一同打造充滿各種特色的「一程多站」旅遊路線及產品,既能善用香港作為國際航空樞紐的優勢,又能豐富海外遊客的旅遊體驗,大大增強香港與內地其他省市的旅遊競爭力,絕對是一個多贏的局面。 當然,香港本身亦應做好相應的旅遊配套,強化接待海外旅客的能力,增加具吸引力的旅遊景點及活動,才能令香港好好發揮應有的吸引力,成為這個「一程多站」旅程中,讓海外旅客難以忘懷的一站。《立法會會計界議員 黃俊碩》 *《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。