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　　《經濟通通訊社２４日專訊》內地網絡小說市場發展蓬勃，多年來有不少知名小說被改編成影視劇並大受歡迎，比如最近在台灣再次引發熱潮的《甄嬛傳》、還有熱播劇《琅琊榜》、《慶餘年》等，基於熱門ＩＰ的吸金能力，內地多家互聯網巨頭都推出其網文平台，爭取流量。不過隨著生成式ＡＩ的面世，網文讀者擔心大量同質化、品質粗劣的ＡＩ小說將充斥網文市場，劣幣驅逐良幣，網文作家們也擔憂ＡＩ會模仿吸收自己的寫作風格和創意，並在最後取代自己。　　最近大量網文作者發帖稱，字節跳動旗下的網文平台「番茄小說」修改了簽約協議，增加了「ＡＩ訓練補充協議」，要求作者同意把作品「餵」給平台的ＡＩ用於內容開發，有網文作家質疑平台在剽竊作者的成果，公然侵犯版權，甚至企圖以ＡＩ取代簽約作家節省成本。　　番茄小說對外表示，在合同中增設ＡＩ輔助寫作條款，是為了開發能夠幫助作者大幅提升寫作效率和閱讀體驗的輔助工具，又強調「相信人的價值」，暫未有純ＡＩ小說的計劃。對於ＡＩ對作者的個人信息使用方面，番茄小說表示，ＡＩ訓練將用於辨別文字內容的版權歸屬人，其他的作者個人信息不會用於ＡＩ訓練。　　番茄小說補充，對於已經簽署補充協議或簽約條款中包含ＡＩ條款的作者，將開放相關通道，可選擇解除相關ＡＩ條款約定。　　雖然平台聲稱沒有計劃推出純ＡＩ生成的小說，然而有網文作家指出，番茄已經有ＡＩ小說帳號一天更新５０部小說，也有ＡＩ帳號每月更新字數上千萬。該網文作家批評，強制要求作家把小說內容投餵給ＡＩ，「就像孩子剛出生就眼睜睜看著它成為別人身體的一部分」，而且平台在未來還可能反過來舉報原作者抄襲，背後存在很多法律風險。（ｅｙ）

　　《環富通基金頻道２８日專訊》施羅德投資策略研究部主管Ｄｕｎｃａｎ　Ｌａｍｏｎｔ指，四項精簡研究顯示，投資者最好不要在情緒激動時作出投資決定。金融市場時常因各種因素而出現恐慌情緒。有時是由於特定事件觸發，例如２０２２年烏克蘭緊張局勢升溫，有時則是由於經濟數據疲弱導致投資者信心突然消失。儘管２０２４年８月初金融市場出現動盪，但之前提出的核心論點仍然適用。　＊股市投資長線風險較低，現金價值被通脹侵蝕可能性更高＊　　　以近１００年的美國股市數據進行分析後發現，若投資時期只有一個月，出現經通脹調整後虧損的時間將佔４０％。然而，如果投資更長時間，實現收益的機率將會明顯增加。以歷時１２個月的投資計算，將會有３０％時間出現虧損。重點是１２個月對於股市投資而言仍屬短線投資。投資者普遍需要投資更長時間方可受惠。按５年的投資期計算，出現虧損的時間將降至２２％。若按１０年的投資期計算，出現虧損的時間是１３％。按照分析，當投資年期為２０年時，股票投資出現經通脹調整後虧損的機率為０％。　　雖然投資者無法完全排除長線投資遭遇虧損的可能性，若真的發生這種情況，投資者亦顯然會倍感煎熬，但這亦是極少機會發生的。現金看似比較安全，但其價值被通脹侵蝕的可能性更高。而且，所有現金儲蓄者應該都知道，近期的經歷更是雪上加霜。　　參看ＭＳＣＩ世界指數所代表的環球股票市場情況，在２０２４年之前的５２個曆年中，有３０年出現１０％以上的跌幅。在過去１０年間，出現這程度跌幅的年份包括２０１５年、２０１６年、２０１８年、２０２０年和２０２２年。回顧過去５２年，股市曾出現１３次超過２０％的大幅下跌，平均每６年就會出現一次這樣的情況。但若２０２４年再次出現大跌，那將會是最近短短４年內第３次出現，前兩次分別發生在２０２０年和２０２２年。儘管市場不時出現高低跌宕，但美國股市在該５２年間仍實現強勁的平均年回報率。短期虧損風險是從股票投資獲取長期收益的代價。　＊轉持現金是最壞策略，恐慌情緒高漲時股市表現或勝預期＊　　　雖然金融市場到目前為止仍不算下跌得太多，但波動性加劇及進一步下跌的風險仍然存在。如果出現這種情況，要不受情緒影響將更為困難。投資者或會選擇放棄股票，並轉持現金。然而，研究顯示，這歷來都是投資者可作出的最壞財務決定，而且幾乎可以肯定他們需要花很長時間才能夠填補虧損。例如，如果投資者在１９２９年大蕭條之時股市第一次下跌２５％後轉持現金，則需等到１９６３年才能恢復盈虧平衡。相比之下，如果投資者繼續投資於股市，他們可以於１９４５年初實現盈虧平衡。請注意，在這輪暴跌期間，股市最終下跌逾８０％。如此看來，轉持現金雖有可能使投資者在暴跌期間避過最嚴重的損失，但仍是至今最壞的長線投資策略。　　近日，股市的「恐慌指數」（ＶＩＸ指數）不斷攀升，主要是由於投資者憂慮美國經濟疲弱。ＶＩＸ　指數是反映金融市場投資者對未來３０天內標普５００指數波動程度的預期。２０２２年５月俄烏緊張局勢升溫，ＶＩＸ指數亦飆升至高位。然而，從歷史的角度來看，在恐慌情緒高漲時，投資者最好不要貿然拋售股票，這通常不是一個明智的決定。施羅德投資研究了一種「切換策略」，當ＶＩＸ指數高於３０時，將股票（標普５００指數）全部賣出並轉換成現金；當ＶＩＸ指數回落至３０以下，便重新買入股票。這種「切換策略」的年化回報率為７﹒４％（未考慮任何成本因素），但其表現仍不如一直保持股票投資策略，後者的年化回報率可達９﹒９％（同樣未考慮任何成本因素）。若於１９９０年１月投資１００美元並一直持有投資組合，現時其價值將超過１００美元「切換策略」組合的２﹒５倍。　　正如所有投資一樣，過往表現未必可作為日後投資表現的指引，但參考此前的經驗，像現在這樣的市場恐慌時期，股市投資或會比想像中更好。（ｗａ）