22/07/2024 13:24
《外資精點》滙豐研究削新世界目標價２６％，維持減持評級
《經濟通通訊社２２日專訊》滙豐環球研究發表報告指，新世界發展（０００１７）管理層致力去槓桿並取得進展，惟基本面仍未轉勢，故將其目標價由８﹒８元，調低２６％至６﹒５元，以反映該行預期股價較資產淨值（ＮＡＶ）折讓幅度擴大至８１％，維持「減持」評級。 該行指，新世界發展落實出售荃灣愉景新城商場（Ｄ ＰＡＲＫ）及前海商業項目３０％的權益，並積極推出住宅項目柏蔚森以及再融資活動。然而，該行認為這不足以標誌著根本性的轉變，儘管有一系列政策放鬆，２０２４年以來香港和中國內地的合約銷售表現仍低於該行的預期，且集團旗下三個新商業項目需要時間才能提供有意義的租金貢獻。在過去６個月中，２０２５財年預期盈利下降約３５％，認為評級有進一步下調的風險；該行的２０２５至２０２６財年盈利預較市場預期低１０至３３％。 該行預計，新世界發展將在未來１２個月內完成並開始運營３個主要商業項目，包括香港的１１ ＳＫＩＥＳ、啟德體育公園和深圳的Ｋ１１ ＥＣＯＡＳＴ。啟德體育園的預租率令人滿意，超過７０％。這應有助於以較少的資本支出來緩解其去槓桿化過程的一些壓力，並將開始逐步貢獻經常性租金收入。即將到來的降息周期的開始也將有助於減輕其利息負擔，但認為強勁的房地產銷售和資產剝離對於有效減輕其債務負擔更為重要。該行將２０２４至２０２６財年盈利下調１１﹒９％至２５﹒３％，主要反映假設其香港和中國內地房地產項目的銷售和價格下降。（ｋｋ） ＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。