19/07/2024 09:06
《港股評論》捕捉兩大股份調整後的中長線機會
《港股評論》近期恒指延續弱勢，雖然仍穩守於２５０天牛熊線之上，但續於１０天及２０天線之下爭持，反映短線市底未見轉強，同時投資者入市意欲較前期降低，整體信心未足，預期港股短期在１７５００點至１８２００點附近爭持。在現時市況，我們認為信和置業（０００８３）及石藥集團（０１０９３）兩隻股份經過近月的調整後，股價在中長期均具有復甦機會。 雖然在撤辣後，住宅物業市場成交出現衝高回落，導致本地地產商股價普遍面對調整壓力，但信置擁有穩健的財務狀況，而且近期在新樓銷售方面仍然表現理想。 當中，和會德豐等合作的西南九龍長沙灣維港滙，本月已經累售９伙，套現逾２﹒８億元；項目自２０２１年初推售至今，累沽１２３４伙，計及車位，共吸金逾２１５億元。至於何文田豪宅ＳＴ﹒ ＧＥＯＲＧＥ＇Ｓ ＭＡＮＳＩＯＮＳ項目，已經累售４８伙，套現近５２億元。另一項目揚海至今累售５７３伙，佔可售單位逾９５％，套現逾１４０億元。以上情況反映信置在幾個大型項目的銷情表現不俗，而集團未來仍有多個項目可供今年銷售，包括位於中環的Ｏｎｅ Ｃｅｎｔｒａｌ Ｐｌａｃｅ、油塘通風樓物業發展項目、黃竹坑港島南岸４Ｂ期，以及夥拍其他發展商的元朗柏瓏ＩＩＩ等。 信置在本地地產商當中，屬於財務較為穩健的代表。根據集團２０２３至２０２４年中期報告數據，截至去年１２月，集團擁有４４１﹒３億元現金及銀行存款，相對借貸總額８﹒３億元，集團擁有的淨現金值約為４３３億元。大量的現金儲備，一方面可以免卻高息環境所帶來的利息成本負擔，另方面亦可在樓市價格較低時，更具部署方面的靈活性。 年內美國聯儲局利率出現轉向的機會較大，雖然聯儲局的利率轉向並不代表本港利率會馬上跟隨向下趨勢，但至少對環球資金的流動性具改善作用，利好固定資產價格的表現，長遠亦有望帶動到具需求的買家入市。 至於石藥是一家集研發、生產和銷售為一體的製藥企業，開展包括成藥業務（神經系統、抗腫瘤等）、原料產品業務（維生素Ｃ、抗生素等），以及功能食品和其他業務。近年，內地推行「國家組織藥品集中採購」政策，截至去年１１月，內地已經啟動第九批藥品集採，相信第十批亦即將來臨，這個政策對醫藥行業所帶來的影響深遠。 從集團近年的業績數據來看，雖然仍反映出藥品集採政策對其所帶來的影響，但從２０２０至２０２３年，集團收入規模呈現穩定增長，不過除稅前利潤率（除稅前利潤╱收入）則由２５﹒６％逐步下跌至２３﹒５％，而今年首季更下滑至２２﹒９％。但在「量增」作用逐步明顯下，今年首季集團在整體成藥業務錄得較快增長，收入錄得按年增長１１﹒５％，帶動股東利潤增長１１﹒６％。成藥銷售之中，除了呼吸系統領域的藥品銷售錄得按年下跌外，其他六大領域均錄得按年增長。《光大證券國際產品開發及零售研究部》 投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。 ＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。