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　　《環富通基金頻道２８日專訊》景順亞太區（日本除外）環球市場策略師趙耀庭發表關於美聯儲局傑克遜霍爾年會及美國貨幣市場的觀點。　＊美聯儲局焦點已從通脹轉向就業憂慮，不排除加大減息幅度＊　　　美聯儲局主席鮑威爾如市場預料般表示美聯儲局焦點已從通脹轉向就業憂慮。鮑威爾總結道：「通脹的上行風險已經減弱，而就業的下行風險卻有所上升」。鮑威爾說明「政策調整的時機已到」不久後，市場上漲。因此，當前的問題不再是美聯儲局是否會於９月份減息，而是會減息多少。鮑威爾不排除於勞動力市場惡化的情況下加大減息幅度。投資者認為，美聯儲局似乎對較預期更為迅速地減息持開放態度。　　景順的基本情境仍預料２０２４年年底前減息兩次，每次減息２５點子。儘管勞動力數據正在放緩，美國其他經濟指標依然穩健。　＊當機構基金退出貨幣市場基金，更傾向配置高質短存續期資產＊　　　一旦美聯儲局開始減息，美國貨幣市場基金內的創紀錄現金持有量可能並不會自動轉向股票等風險資產。當前高利率環境只是市場參與者創紀錄地將高達６﹒２２萬億美元的資金投入美國貨幣市場基金的原因之一。而僅因美聯儲局開始減息並非必然預示著有關資金會重新部署至其他領域。　　２０１９年以來，美國貨幣市場基金於三個時期內共錄得約２﹒６萬億美元的淨流入。第一個時期是在新冠疫情之後，當時全球經濟面臨重大不明朗因素。第二個時期是２０２２年美聯儲局開始加息並由此帶動零售資金流入。最後一個時期是在２０２３年３月地區性銀行危機爆發期間。　　預期２０２４年會減息兩次，每次減息２５點子，２０２５年則將迎來更多次減息。在景順的基本情境中，預期未來１２個月政策利率可能保持於３﹒５％左右。這意味著貨幣市場收益率可穩定於該區間，但可能會有所滯後。相比於其他現金投資，這個收益率仍很可能具吸引力。機構基金約佔貨幣市場基金的６１％，零售基金約佔３７％。當機構基金退出貨幣市場基金時，它們更傾向配置於高質素短存續期資產，而不是股票，因機構投資者更傾向受安全性而非收益率推動。於貨幣市場基金當中佔相對少數的零售基金則更傾向重新配置於股票。（ｗａ）

　　《經濟通通訊社記者史寒冰２８日報道》行政長官李家超近期出訪東盟３個國家，包括老撾、柬埔寨及越南，期間共簽署逾５０份合作備忘錄。東盟是香港第二大貿易夥伴，政府近年大力發展與東盟的關係，冀在當地拓展商機。　　前身為金英証券的馬銀證券（香港）於１９８８年成立，為馬來亞銀行屬下的香港分支機構，擁有東南亞背景，目前在香港的團隊規模約７０人。馬銀證券（香港）行政總裁陳長虹接受訪問時表示，現時公司在香港業務主要負責證券買賣，涵蓋香港及海外市場。除了一般證券，亦有債券買賣、融資業務等，未來希望將傳統證券業務轉型為財富管理業務，瞄準家族辦公室等高淨值客戶。　＊具銀行背景及東南亞網絡優勢＊　　　本港的投資環境成熟，陳長虹坦言，證券買賣市場競爭很激烈。但他認為，馬銀證券的優勢在於有馬來亞銀行的背景。他提到，馬來亞銀行的總資產排名，在東南亞排名第四，「資本實力和財政狀況比較強」。　　近年，全球的政治環境波動，尤其中美角力改變了不少企業的經營策略，而馬銀證券的其中一個優勢在於熟悉東南亞市場。陳長虹指，受地緣政治影響，不少中國企業都需要在海外設立場地，例如一些產業客戶會考慮在東南亞國家設廠，或者在當地尋找合作夥伴。當客戶在當地尋找資源擴充業務，具有銀行背景的馬銀證券就可以為其提供不同服務。　＊冀轉型至財富管理業務＊　　　對於未來發展，陳長虹表示，目前市況具挑戰，同時亦有機遇。公司過去兩年不斷投入資源，包括擴充團隊。業務層面而言，公司希望將傳統證券業務轉型為財富管理業務，整合客戶群，更專注服務一些優質的高淨值客戶，例如家族辦公室、企業客戶或企業家，以及對於出海東南亞有需求的客戶。　　產品方面，陳長虹表示，除了一般傳統債券及證券產品，公司希望增加更多衍生品或各方面的基金。而在服務方面，公司希望以「小店（Ｂｏｕｔｉｑｕｅ）」的形式，提供更多綜合性的融資或諮詢服務；期望轉型可以集中資源，專注於更優質、更專業的客戶，同時提高效率。　＊目標吸納中小型基金及開放式基金型公司＊　　　另外，馬銀證券有提供主券商業務（ｐｒｉｍｅ　ｂｒｏｋａｇｅ），陳長虹指服務對象主要是基金客戶，以對沖基金（ｈｅｄｇｅ　ｆｕｎｄ）為主。公司希望吸引更多中小型基金，或新成立的基金，為其提供全球市場的交易、融資及託管等服務。　　２０１８年，《證券及期貨條例》引入「開放式基金型公司（ＯＦＣ）」，讓在香港註冊成立的投資基金可選擇採用公司型基金結構。陳長虹指，馬銀證券就支持這類基金型公司花了不少工作，除了大力推廣主券商業務，亦為基金客戶提供更周到的托管服務，以配合港府希望公司來香港成立基金的趨勢。　　馬銀證券與本港財經資訊平台《經濟通》合作多年，主要利用《經濟通》的行情報價以及新聞資訊，亦會使用交易及結算系統。隨著業務轉型及擴充，陳長虹指未來會有更多系統要求，都需要《經濟通》的支持。　＊香港作為全球財富中心角色不變＊　　　疫後本地經濟進度不似預期，全球局勢亦不斷變化，但陳長虹認為，以本地市場的成熟程度、法治機制和透明度而言，香港作為全球財富中心的角色是無容置疑的，香港的資產管理規模只會有增無減。　　被問到政府還有甚麼舉措可支持業界發展，陳長虹表示，部分部門例如投資香港、投資推廣處，已經有多方面的推廣活動都正在進行，當局的努力是可見的；其他機構例如交易所，亦經常構思新產品。他希望政府可以加大力度投入，業界亦會盡量在困難的情況下克服難關，支持和配合。