黃金外匯

　　《缸邊隨筆》金價近日再創新高，曾突破每盎斯２４８０元（美元．下同）關口，造就了金價自今年以來，累計逾兩成的升幅。黃金新一輪的升勢，主要由於一「減」一「增」：市場相信「減」息在望，以及特朗普重返白宮的機會大「增」。　　　執筆時，金價報２４６９﹒６４元，投資者還可有甚麼作為？　　　金價於周三（１７日）「再」創２４８０元新高，「再」是因它刷新了今年５月的紀錄，而這一輪升勢其實始自鮑威爾近日的減息言論。他說，美國聯儲局不會待通脹回落至２％，才考慮減息，因為利息政策的效果會滯後，所以美儲局要積極行動。　　　於是市場便有反應，周二（１６日）金價開始攀升，並觸及２４４３﹒２４元高位，當時已逼近今年５月２０日約２４５０元（２４４９﹒８９元）的高位。　＊減息預期利金價＊　　　根據美國芝加哥商品交易所（ＣＭＥ）監察美儲局利息政策的工具ＦｅｄＷａｔｃｈ顯示，９月減息四分一厘的機會高逾九成（９２﹒４％），而減息半厘的機會則是７﹒６％。換言之，９月無論如何很大機會減息，與一個月前只有約六成半，市場對減息的溫度已升了不少。　　　特朗普是驅動這輪金價上升的另一原因。市場普遍相信，如果特朗普真的當選，他加進口關稅和減美國人稅的措施會增加美國財赤之餘，也令地緣政治局勢更加緊張，黃金作為避險工具的優勢便更為明顯。　　　筆者近年不時叫人買金，因金有其可炒的理由，包括：各國央行增加黃金儲備、各國央行以數字貨幣進行跨境貿易的趨勢、「鈔乃虛文，錢乃實器」的觀念等，此不多贅。　＊美銀花旗：目標３０００美元＊　　　看金價此輪大概由破５月２４５０元的高位起步，一路見關破關，至２４８０元關口才稍歇。今時綜合部分專家對黃金走勢的估測，會更有益於讀者：　　　瑞銀貴金屬策略師特維斯（Ｊｏｎｉ　Ｔｅｖｅｓ）：金價仍有上升潛力，投資者有追加空間。　　　ＦＸ　Ｓｔｒｅｅｔ首席分析師貝德納里克（Ｖａｌｅｒｉａ　Ｂｅｄｎａｒｉｋ）：支持位２４４８﹒９０元、２４３５﹒１０元、２４２２﹒６５元；阻力位２４９３元。　　　著名黃金評論家希夫（Ｐｅｔｅｒ　Ｓｃｈｉｆｆ）：黃金會突破２５００元。　　　美銀及花旗：目標價３０００元。　　　本港的黃金板塊股，則可留意山東黃金（０１７８７）、招金（０１８１８）及紫金（０２８９９）。《資深投資者　石鏡泉》　（投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。）　＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

　　《環富通基金頻道１９日專訊》普徠仕亞太區多元資產解決方案主管Ｔｈｏｍａｓ　Ｐｏｕｌｌａｏｕｅｃ及其團隊發表最新報告，闡述環球資產配置觀點及投資環境展望。　＊財策貿易關稅或突然改變，美國大選臨近風險漸大＊　　　雖然投資者已經預計全球選舉日程緊湊，可能會導致市場波動，但是法國和英國近期的大選結果，進一步加劇了相關風險。目前看來，通脹有望受控，經濟可能避免陷入更嚴重的衰退，但選舉相關的不確定因素可能會為較脆弱的環球經濟環境帶來負面影響。　　鑑於財政政策、貿易和關稅或會突然改變，市場評估相關影響時可能將日趨波動。隨著各國紛紛舉行大選，以及距離美國大選只有幾個月的時間，不明朗因素或日趨成為影響環球經濟增長的下行風險，為央行行動帶來壓力。　＊數據反映美國經濟增長放緩，惟聯儲局仍保持耐心＊　　　包括歐洲央行和加拿大在內的主要央行在過去一個月率先減息，即使更多數據反映美國經濟增長放緩，但聯儲局仍保持耐心和政策不變。隨著美國消費者（尤其是低收入人群）數據出現疲弱跡象，以及逐漸耗盡疫情時期積累儲蓄，一度推升通脹的消費者支出或會開始放緩。最近新訂單和出貨量亦見減少，企業方面也出現疲弱的情況。消費者和企業紛紛轉弱，可能會迅速影響勞動力市場，尤其是當前辭職率和職位空缺開始減少，勞動力市場已經出現降溫的跡象。　　聯儲局密切關注核心個人消費支出，視其為重要的通脹指標，雖然該數據目前仍高於２％的目標，但未來的數據可能會反映風險由頑固的通脹轉移至疲弱的增長。　＊對股票維持偏高配置，繼續看好孳息率較高債券＊　　　普徠仕對股票維持偏高配置，因為少數股票外的估值仍然合理，經濟增長雖有放緩，但仍為盈利帶來支持。　　在固定收益方面，繼續看好孳息率較高的部分，如高息債券、亞洲信貸、新興市場債券，因基本面整體仍具支持。（ｗａ）