黃金外匯

10/07/2024 09:36

《基金觀點》柏瑞投資:亞洲不明朗持續,小心選債至為關鍵

  《環富通基金頻道10日專訊》柏瑞投資亞洲固定收益聯席主管Omar Slim及孫道涵發布2024 年中期亞洲固定收益展望,其中概述了關鍵的投資主題及對資產類別的觀點和配置。 *中國房地產支援措施具正面作用,亞洲投資級別債券表現仍佳*   亞洲各國央行對減息採取觀望態度,儘管仍然預計亞洲各國央行將會減息,但顯然不太可能比聯儲局更早行動。正如預期,針對中國房地產的支援措施旨在管理增長,並避免任何系統性或蔓延風險。儘管預計中國房地產業不會大幅回升,但相關措施具有正面作用,能降低進一步陷入螺旋式通縮的風險。  亞洲投資級別債券仍維持良好表現,波動性較其他資產類別低。亞洲投資級別債券由年初至今錄得正回報。南韓及日本的新債發行量強勁,而後者仍然是值得投資的市場。由於債券期限和票息償還額超過新發行量,而且基本面總體依然穩固,今年亞洲區的信貸市場規模似乎將會縮小。 *亞洲高收益企業債券信貸保持穩定,少數中國房企具投資機會*   亞洲高收益企業債券(不包括中國房地產業)的信貸狀況同樣保持穩定,違約率維持於低水平。由於中國房地產業早前出現違約事件,市場對此資產類別的負面情緒帶來吸引的定價錯配機會。預計博彩、零售、基建與科技、媒體及電訊等行業的基礎因素會繼續改善,而擁有較低廉當地融資來源的企業將會趁機回購債券。對財政受壓或已違約中國房地產發展商的基礎走勢取態謹慎,但在一線城市擁有龐大的租賃物業組合和土地儲備的少數發展商或能安然過渡,並帶來投資機會。  由於聯儲局可能逐步減息,投資者應繼續區分對融資成本及貨幣風險敏感程度不同的信貸資產。(wa)
10/07/2024 10:02

《基金觀點》普徠仕:通脹或不會降至足以令央行明年減息水平

  《環富通基金頻道10日專訊》普徠仕國際固定收益主管兼多元收益債券策略基金經理Ken Orchard發表關於美國經濟前景和聯儲局政策的前瞻觀點。  今年迄今,美國經濟增長一枝獨秀的趨勢出現暫停。雖然美國和其他經濟體的增長差距有所收窄,但差距在明年可能再次拉大。隨著經濟增長再次出現差異,預期美國與其他主要已發展市場(如歐洲和英國)之間的貨幣政策差異亦將出現分化。舉例來說,雖然通脹仍相對較高,但歐洲央行更願意率先減息。 *經濟增速過快或迫使央行加息,投資者需做好準備*   貨幣政策最顯著的差異將涉及美國和亞洲等地區之間。例如,日本央行已經開始加息,預計將在明年甚至更長時間內繼續加息。因此,在考慮這對利率市場的影響時,區別市場所反映的預期和實際可能發生的情況十分重要。市場已經反映歐洲、美國和其他已發展國家將進行多次減息。但普徠仕的觀點與市場不同,認為通脹不會降至令央行在明年減息的水平。聯儲局今年可能只會減息一到兩次。通脹可能持續高企,利率和國庫債券孳息率可能繼續攀升。因此,普徠仕維持較低的存續期,以降低利率風險。  最大的經濟擔憂是增長加速過快,迫使央行做出應對。投資者甚至可能需要認真考慮央行加息的可能性,而這可能為市場帶來挑戰。另外,近期市場波動性較低,投資者情緒偏向樂觀。但預期意外的事件可能會造成市場波動,投資者需要做好準備,如通過靈活管理對風險較高的固定收益資產的配置。(wa)
more on etnet.com.hk